去年夏天美国次级抵押贷款市场崩溃后欧洲股市的动荡并未减少对买方分析师的需求，但却增加了候选分析师的供应，因为越来越多的研究人员考虑离开卖方。高管猎头公司罗盛咨询(Russell Reynolds Associates)伦敦办事处的招聘人员阿曼达•福斯特(Amanda Foster)表示:“人们的感觉是，在当前形势下，买方是一个更稳定的地方。”福斯特表示，自去年夏天以来，寻找买方头寸的卖方分析师数量激增。
这些机会比比皆是。总部位于伦敦的职业介绍公司Armstrong (International)的招聘人员维多利亚·特鲁厄(Victoria True)表示:“仍有一些美国对冲基金没有在欧洲设立分支机构，它们正在考虑设立分支机构。”此外，她表示，许多买方公司正在迅速向中东扩张，并在寻找愿意搬迁的分析师。“市场上有很多优秀人才——竞争非常激烈，”她表示，拥有广泛买方经验的人将具有优势。
伦敦对冲基金管理公司GLG Partners的分析师罗伯特•唐纳德(Robert Donald)表示，他的公司“看到越来越多的卖方在寻找机会。”他把这归因于“各种各样的需求——合规、维护研究、投资者调查、内部销售调查——让他们越来越沮丧，然后他们不得不抽出时间给客户基础打电话，并定期与公司会面。”他们的责任越来越多，对时间的要求也越来越高。”
唐纳德知道他在说什么。他于2002年离开花旗集团，成为少数几个曾在GLG Partners担任卖方分析师的人之一，并见证了一场文化变革;如今，该公司35%至40%的行业专家来自销售部门。他表示:“买方对吸收和接纳卖方人员变得更加开放——如果他们拥有强大的、经过证明的技能集。”
拥有出色技能的分析师也是“欧洲最佳买方”(european Best of the Buy Side)的竞争者。“欧洲最佳买方”是机构投资者(Institution亚博赞助欧冠al Investor)对资金管理公司顶级研究人员进行的年度调查，由卖方同行确定。今年的结果反映了来自近160家公司的500多名分析师的意见，其中包括我们2008年全欧洲和新兴欧洲、中东和非洲研究团队的投票。参与者被要求说出他们所涵盖行业中表现最好的买方股票;引用次数最多的可以在第148页的列表中找到。
唐纳德是一名建筑和建设及资本货物分析师，这是他第三次出现在《买方最佳》(Best of the Buy Side)杂志上。他表示，在他所研究的行业中，“卖方分析师明显外流”，人们可以感觉到他们的缺席。他表示:“在确定哪些股票对市场至关重要方面，卖方扮演着非常重要的角色，这一点不能被低估。”
摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)驻伦敦的分析师彼得•劳伦斯(Peter Lawrence)表示:“目前有许多引人注目的空缺职位。”劳伦斯是资本品(Capital Goods)分析师，这是他首次出现在调查中。“尽管我们有自己的研究模型，得出自己的结论，但我们确实听取了卖方的意见，并非常密切地跟踪他们的估计。”
分析人士为什么要改变立场？这不是为了钱；买方分析师的平均收入比卖方分析师低近30%（见第148页方框）。但总部位于巴黎的保险业分析师Esther Dijkman表示，还有其他好处。她于2006年在兴业银行（SociétéGénérale）内部转投，并在今年的调查中首次亮相。“买方需要更广阔的视野，我认为这更有趣，”Dijkman说，他覆盖了比荷卢地区的银行，现在为兴业银行资产管理跟踪欧洲各地的保险公司和房地产开发商。“我有更多的股票要看，购买方更容易接触公司管理层。理想情况下，基金经理会遵循你的想法，这样你就能更直接地看到你建议的结果。”
伦敦摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)的罗宾•阿斯奎斯(Robin Asquith)也认为，“探索新品牌”的机会对买方有利。阿斯奎斯在过去6年里第五次被评为饮料和食品生产商的最佳品牌。在过去的两年里,阿斯奎斯扩大了他直接覆盖30个公司开发了一种“健壮的过程”进一步系统地监测50鲜为人知的名字,比如Agrana Beteiligungs,糖和淀粉的奥地利的制造商,和Hiestand控股,烘焙食品的瑞士制造商和分销商。阿斯奎斯说:“其中一些公司已经真正开始行动了。“它让生活更有趣。”
爱弗朗辛
Crédit Agricole资产管理
航空航天与国防、资本货物
2000年，弗朗西娜•勒努瓦(Francine Lenoir)辞去了卖方分析师的职位，转而在总部位于巴黎的Crédit Agricole Asset Management担任买方研究员，她被有更多时间深入研究公司基本面分析的前景所吸引。如今，她的销售同行称赞她在这方面的才能。
一位卖方分析师表示:“弗朗辛非常热衷于深入研究她所投资的公司，而且她能很快发现真正的问题。”“她在资本货物、航空航天和国防领域也有很多经验，这使她有能力从历史的角度看待事情。”
勒努瓦现年49岁，1985年开始她的职业生涯，在巴黎的Société Générale公司担任汽车分析师，1990年转行报道资本商品。在接下来的十年里，她发现自己研究她所报道的公司的时间越来越少，所以她决定跳槽。
雷诺瓦说:“卖方分析师的生活转向了更多的营销。”“买方分析师有更多时间来研究他们的想法。”
勒努瓦第二次出现在《欧洲最佳买入股》(european Best of the Buy Side)杂志上，他追踪了这两个板块的20只股票。尽管她不愿透露自己推荐的公司名称，但她承认，鉴于当前世界经济的动荡，她更喜欢资本货物行业内那些具有更大长期成功潜力的公司，比如与基础设施开发和发电相关的公司。而不是那些着眼于短期获利的公司。
在航空航天与防务领域，“我的观点是避免那些过于依赖宏观经济形势并有美元风险敞口的公司，比如民用航空航天领域的公司，”勒诺尔说。“我们更喜欢国防类股票，根据定义，国防类股票与经济周期无关。”
支持者说，莱诺尔热情地表达了自己的观点，并坚持自己的立场。一位bulge-bracket分析师说：“如果Francine在某个想法或论点上不同意你，她会告诉你，这使得与她的对话特别有趣，但也更具挑战性。”凯蒂·吉尔伯特
阿西夫Jeevanjee
摩根大通资产管理
商业和就业服务、运输
谈论稳定性：1998年从伦敦经济学院毕业后，阿西夫·吉万吉（Asif Jeevanjee）立即加入了摩根大通资产管理公司，担任业务和就业服务以及交通部门的分析师。这位英国汉普郡人自那以后一直担任同样的职位，不打算在短期内更换工作。
“摩根大通的职业分析师模式让我们能够与我们所报道的公司建立真正的关系，”Jeevanjee在他首次出现在《欧洲最佳买方》(Europe Best of the Buy Side)上时说。“我们经常跟踪一家公司的整个经济周期，这让我们真正了解这家公司是如何运作的。那么就很容易形成长期的观点。”
这位31岁的分析师目前跟踪约80家公司。尽管他不愿透露具体的名字，但Jeevanjee表示，从2006年秋季开始，他开始关注航运公司，尤其是那些运输煤炭和粮食等大宗商品的公司，这主要是因为中国作为原材料进口国和消费品出口国的实力日益增强。他还在考虑更多的小型股问题。
他解释道:“相对于资产负债状况不佳的公司，我们更喜欢资产负债状况良好的公司，因为财务杠杆在它们发展业务时可能很有帮助——它会带来更快的盈利增长。”“在更严峻的经营环境中，负债累累的公司灵活性较低。
它们将更难再融资、筹集资本、回购股票、进行收购或提高股息。”他补充说，随着美国主导的次贷危机和流动性紧缩的全面影响逐渐显现，对资产负债表的重视只会进一步加强。
销售部门的同事们表示，Jeevanjee的洞察力只能来自于他对所调查公司的亲密和长期熟悉。一位大型投行分析师表示:“阿西夫对基本面有很好的理解，而且对时机有很好的把握。”“他能斩钉截铁地说出要点，坚定地坚持自己的观点。”——kg。
安德鲁·怀尔斯
查理曼首都
EMEA金属与采矿、EMEA石油与天然气
安德鲁•怀尔斯(Andrew Wiles)是查理曼资本(Charlemagne Capital)东欧股票投资的投资组合经理，但他大部分时间都在履行研究分析师的职责。
“在查理曼大帝，我们有一个研究驱动的投资过程，这有点非正统，”这位伦敦分析师解释道，他首次出现在《欧洲最佳买入方》（Best of the Buy Side）杂志上。“投资组合经理和研究分析师之间没有区别；投资组合经理90%的时间都花在研究上。”他说，其基本原理是确保经理和原始信息之间没有任何区别。
34岁的怀尔斯管理着市场中性的Occo东欧基金(2007年上涨25.0%)，并与Stefan Böttcher共同管理着一对只做多的基金——麦格纳东欧基金(上涨35.1%)和麦格纳俄罗斯基金(上涨38.0%)。他还单独负责东欧两个最广泛的行业——石油与天然气和金属与矿业的研究，这两个行业的公司在他负责的地区投资组合中占有重要地位。
他表示:“我们希望找出市场将错误的概率归因于某些结果的情况。”“目前的例子包括，俄罗斯税收制度发生实质性转变的可能性越来越大。”怀尔斯认为，最近的政策举措表明，即将发生的变化将减轻俄罗斯石油公司的税收负担，从而提高投资资本回报率。他说，目前的估值水平没有考虑到这些变化的可能性，从而创造了一个“错误定价的机会”。
他表示:“新兴市场存在许多此类低效现象，这意味着我们需要接近企业，与它们的管理层会面，了解它们的战略，并了解它们的能力。”“这是我工作的基石。”
他的卖方同行说，他做得非常好。俄罗斯投资银行Troika Dialog的高级分析师Evgeny Golossnoy解释说：“他将自己置于公司的地位，并试图估计可能等待它的潜在风险和回报。”K.G。
Gadi斯莱德
资本世界投资者
电信服务
加迪·斯莱德(Gadi Slade)喜欢旅行，作为一名电信分析师，他有三分之一的时间都在路上，走访了40个国家的公司，这让他非常高兴。
资本世界投资者分析师自然而然地想到了环球旅行：他小时候在纽约和以色列之间消磨时间。1996年，他在斯坦福大学获得了工业工程和心理学学士学位，随后前往哈佛大学攻读工商管理硕士学位，并于2000年完成学业。那年，他在洛杉矶加入了首都，第二年转到伦敦，一直呆在那里，直到2004年搬到纽约。去年四月，在他的双胞胎女儿出生后，斯莱德回到了伦敦，在可预见的未来，伦敦将是他的家。
“我的妻子是英国人，她想多陪陪家人，”斯莱德在《Best of the Buy Side》的首演中说。“另外，我的大部分报道都是在欧洲。”
37岁的斯莱德为39家美国基金中的8家出资，其中包括欧洲太平洋增长基金（2007年增长19.0%）；新视角基金，专注于参与全球贸易的公司（增长16.0%）；以及新世界基金（New World Fund），该基金致力于在新兴市场开展业务的公司（增长32.9%）。在决定是否推荐某家公司时，他会考虑“自上而下，推动股价的最重要因素是什么？通常，只有两到三个因素起作用，比如股息政策、收购计划、潜在监管变化和收入增长，”他说。
“我不需要关于业务的每一个细节。”
斯莱德的方法听起来可能很随意，但卖盘人士说它有效。“他深入挖掘，在多个层面上了解管理，了解业务及其战略，”一位bulge-bracket分析师表示。
斯莱德表示，现在是报道电信行业的激动人心的时刻。到今年年底或明年初，无线通信公司将利用新技术向偏远地区扩张，从而增加用户通话时间和使用率。他解释说，这“可能真的会改变业务的动态”。——水银血压计
最好的买方
罗宾·阿斯奎斯|摩根大通资产管理饮料、食品生产商
圣地亚哥Bannatyne|巴克莱基金银行
雅克Chazelle| Crédit Agricole Asset Mgmt |奢侈品、零售/食品和药品连锁
以斯帖Dijkman|兴业银行资产管理|保险
罗伯特·唐纳德| GLG Partners建筑、资本货物
马库斯·恩格斯Cominvest资产管理|保险
爱德华领域晨光投资管理|电信服务
斯提芬·弗林|伯恩斯坦联盟|公用事业
理查德·格林| GLG Partners技术/半导体、电信设备
迈克尔·休姆MFS投资管理|EMEA石油天然气公司
阿西夫Jeevanjee|摩根大通资产管理商业和就业服务、运输
伊恩·科文|伯恩斯坦联盟|航空航天与国防、汽车与汽车零部件
Kerstin兰道| RCM -安联全球投资|航空航天和国防，运输
彼得•劳伦斯|摩根大通资产管理资本货物
爱弗朗辛| Crédit Agricole Asset Mgmt |航空航天与国防、资本货物
伊曼纽尔·马丁| Crédit Agricole Asset Mgmt |金属和矿业，石油和天然气
基督教也是|摩根大通资产管理技术/半导体、技术/软件
克利斯朵夫Puyo车|兴业银行资产管理|技术/半导体、技术/软件
约翰尼斯·里斯Cominvest资产管理|技术/软件
克里斯汀·施利姆| RCM -安联全球投资|化学物质
Gadi斯莱德|资本世界投资者|电信服务
弗朗索瓦•我们的| HSBC Halbis Partners |电信服务
阿尔贝托Vigil-Escalera| Santander Gestión de Activos |金属和矿业，石油和天然气
安德鲁·怀尔斯|查理曼首都|EMEA金属与采矿、EMEA石油与天然气