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财富管理-定制适合

固定收益精品店正以个性化的投资组合和“小即是美”的理念吸引高净值客户。

小型固定收益基金管理公司希望信贷紧缩对他们来说是个好消息,因为紧张的投资者纷纷撤离股市,增加债券配置。在当前的市场动荡中,这些精品公司利用自己的规模和对客户服务的重视,作为对抗规模更大的竞争对手的卖点。

位于马萨诸塞州尼德姆(Needham)的金融研究和咨询公司Tower Group的财富管理研究分析师马特•比恩方(Matt Bienfang)说,目前这是一个很有吸引力的卖点。

他指出:“在如今这样的市场中,这些精品店可以为终端客户提供更多的定制和服务。”不过,尽管一些固定收益精品投资机构表示,它们最近看到资本流入有所增加,但并没有出现大量资金涌向定制固定收益管理的现象——至少目前还没有。

纽约Samson Capital Advisors的负责人兼联合创始人卡罗琳•多兰(Carolyn Dolan)说,她的公司提供的是高度个性化的客户服务和对细节的关注,这是大公司所没有的。Samson Capital Advisors积极管理着40亿美元的资产(2007年为32亿美元)。她说,Samson的投资组合并不是现成的,公司的高净值客户和机构客户毫不费力就能通过电话联系到Samson的投资组合经理。她说,在一家典型的大公司,这些电话都是由关系经理接的。她指出:“一个拥有5000万美元债券账户的人无法与管理他们资产的人交谈。

Samson的负责人艾因霍恩(Scott Einhorn)说,最近有潜在客户请他评估其他公司管理的数十只市政债券投资组合。(他拒绝透露是哪些资产)“人们正在重新评估风险,固定收益资产类别在整体上变得越来越重要。越来越多的投资者一直在寻求帮助,以管理其固定收益投资组合的风险。

Samson由Offitbank联合创始人多兰于2004年创立;高盛(Goldman, Sachs & Co.)前副董事长兼股票部门负责人扎克伯格(Roy Zuckerberg);以及摩根大通弗莱明资产财富管理公司和其他公司的高管。Samson提供市政债券投资组合的主动管理、节税的通胀保护和多种货币投资策略等服务。Samson的多元货币+策略2007年扣除费用后的回报率为12.69%,而其基准美元指数的回报率为9.08%。截至2008年2月底,该策略扣除费用后的回报率为5.69%,而该指数为4.05%。

TowerGroup的Bienfang表示,对于那些试图让自己与众不同的顾问来说,精品店已经变得有吸引力了。Todd Whitenack是总部位于纽约、资产规模36亿美元的财富管理公司BBR Partners的董事,该公司向Samson投资了1亿多美元。他说:“在这样的时期,使用积极的基金经理非常重要。”他说,BBR的客户正在考虑投资Samson的拍卖利率优先证券和可变利率即期票据等短期策略。BBR还对Samson的通胀保值市政账户感兴趣。怀特纳克说:“他们比大多数人都更先进。“在大商店是买不到的。否则你会晚一年得到它。”

其他希望利用信贷危机获利的小型固定收益基金包括纽约的Wasmer, Schroeder & Co.和波士顿的Breckinridge Capital Advisors,前者拥有20亿美元资产,后者拥有55亿美元市政免税和应税策略。

马丁•沃斯默曾是普惠公司(PaineWebber,现为瑞银集团)的经纪人,1988年他在一间单间公寓里创立了自己的公司。他说,直到最近,沃斯默•施罗德的增长都是一次一个客户。他表示:“在目前的环境下,我们正在吸收大量资金。”据沃斯默说,自2007年第三季度以来,该公司每月有8,000万美元的资金流入,而此前一个月通常只有5,000万美元。

Breckinridge Capital首席信息长马迪根(David Madigan)也表示,业务有所改善。他指出,从2007年12月到2008年2月底,他的公司赚了2亿美元。尽管Breckinridge缺乏大型竞争对手的购买力,但麦迪根表示,在某些市场,规模小是一种优势。他说:“精品店更加灵活,特别是在市政市场,97%的交易都在100万美元以下。”