对世界大多数国家来说，袭击金融市场的危机是一场彻头彻尾的灾难，摧毁了投资者的资产，使许多知名机构破产，几乎所有其他人的声誉都受到影响。对于纽约证券交易所来说，所有的混乱和不确定性、痛苦、恐惧和波动——特别是波动——都是天赐之物。
首先，在重新获得其作为股票最重要定价机制的传统角色后，大董事会再次成为行动的中心。“他们设定了开盘价，这允许交易在我们的系统中流动，”一位竞争对手市场的高管承认。“我们的许多客户不想通过我们的系统指导交易，直到他们看到开放是如何形成的，至少不是在这种波动中。”
这不仅仅是吹牛的权利。作为交易所的母公司，纽交所-泛欧交易所（NYSE-Euronext）从基于交易量的费用、交易数据的销售以及向公司收取的上市费用中赚钱。
全球投资银行Fox Pitt Kelton纽约办事处估计，市场崩盘带来了前所未有的交易活动增加：10月日均成交量为49.5亿股，比9月增长9.5%，几乎是2007年10月水平的两倍。这对纽约证交所来说是美妙的音乐，它说，在扣除专家回扣等私下协商的成本之前，每交易100股就有8美分的收入。
面对混乱，该交易所的可靠性为公司维持上市提供了一个很好的理由。每年高达50万美元的上市成本，为纽约证交所-泛欧交易所带来了12%至13%的年收入。上市公司数量约为2600家，接近历史最高水平。
该公司首席执行官邓肯•尼德奥尔(Duncan Niederauer)表示:“一段时间以来，我比以前更喜欢我们的竞争地位。”
所有这些都是一个相当大的转变。不久之前，在许多人看来，纽交所的模式似乎注定要失败，这种模式继续在实体交易中引入人为干预的元素。如今，具有讽刺意味的是，全球资本主义危机或许给了纽约证交所这个跳动的心脏一些亟需的喘息空间。
它需要帮助。在统治了两个世纪之后，该交易所逐渐失去了阵地，将关键的市场份额拱手让给了电子对手;根据Fox-Pitt Kelton的股票分析师Edward Ditmire的说法，10年前，纽约证券交易所上市公司每天80%的股票交易是在纽约证券交易所执行的。10月份，这一数字为42.8%。但好消息是，纽约泛欧交易所9月份的市场份额有所上升，扭转了长达一年的下滑趋势。10月份的市场份额从9月份的41.9%上升，略高于8月份的41.4%。这仍远低于2007年底的59.8%，但至少下降趋势已经逆转。交易所管理人员被鼓励认为，在极度紧张的时期，交易员正转向他们。该公司美国执行和全球技术主管劳伦斯•莱博维茨(Lawrence Leibowitz)表示:“这种艰难的环境给了我们一个机会，向所有客户证明我们的价值。”
此外，交易所管理人士说，总体数据反映出，在一天中价格确定的最关键时期，股市甚至出现了更大的走强。尼德奥尔表示:“我们现在在市场开市和收盘时间进行交易，这是交易业务的最大份额，因为我们能够在其他市场似乎过于紧张而无法报出规模的时候处理这些交易量。”
一家bulge-bracket公司负责交易运营的董事总经理补充道：“有时候，我觉得证券交易所是唯一一个我可以依靠的地方，可以让我按照预期的方式行事。”
尼德奥尔仍然面临着艰难的挑战。核心业务正受到数字技术、放松管制和全球化的冲击，公司需要找到新的收入和增长来源。“经历过如此大规模转型的公司并不多。他们今天面临的问题是，他们必须利用所有的原材料，使其正常工作。”迪特米尔说。
纽约证交所-泛欧交易所（NYSE-Euronext）拥有世界上最强大的交易所品牌，但它只是为数不多的全球交易所之一，这些交易所都在努力扩大自己的地理足迹和产品范围，而且其地位处于中等水平。其市值为78.1亿美元，位居法兰克福德意志证交所（Deutsche Börse）（121亿美元）和CME集团（166亿美元）以及规模较小的竞争对手纳斯达克OMX集团（61亿美元）和伦敦证券交易所集团（28亿美元）之间。
尼德劳尔一直在进行交易，以加强其全球影响力。今年早些时候，纽约泛欧交易所以2.5亿美元现金收购了卡塔尔多哈证券市场25%的股份。纽约泛欧交易所（NYSE Euronext）2月份在孟买的多种商品交易所（Multi-Commodity Exchange）持有5%的股份。它也在2007年12月在北京开设了办事处。在过去五年中，芝加哥商品交易所的年化收入增长率为30.21%，相比之下，纽约-泛欧交易所的年化收入增长率为24.87%。芝加哥商品交易所之所以具有优势，是因为其期货和期权合约的业务增长速度快于股票，而且它所创造的产品无法在其他地方交易。
对金融市场和纽约-泛欧交易所估值的担忧打压了该股的股价，10月31日该股收于30.18美元。这比2007年12月创下的52周高点92.73美元有所下降。投资者认为，泛欧交易所合并节省成本的步伐缓慢，这也令他们望而却步。尼德奥尔表示，在这笔交易之后，该股的“定价堪称完美”。每年约2.5亿美元的成本节约要到2010年底才能完全实现，而不是2010年初。
纽约证交所-泛欧交易所的投资者托马斯·考德威尔是多伦多考德威尔金融公司和纽约考德威尔资产管理公司的创始人和董事长。他表示，他对公司的前景仍然乐观。考德威尔说，他的基金持有300万股股票，约占2.66亿股流通股的1%。考德威尔认为纽约泛欧交易所是一个“被误解和研究不足的行业”。和这个领域的许多其他投资者一样，他预计在今年秋季的混乱之后，监管机构将进行彻底改革。考德威尔认为，作为这一过程的一部分，监管机构将放弃鼓励发展规模较小、不透明的纽约证交所和其它交易所竞争对手的政策，转而强调与基于交易所的交易相关的透明度。
纽约泛欧交易所的成功机会很大一部分要归功于尼德劳尔的前任、前首席执行官约翰·塞恩（John Thain），他于2004年从高盛集团（Goldman Sachs Group）来到纽约泛欧交易所。在前首席执行官理查德·格拉索（Richard Grasso）的薪酬丑闻中，纽约证交所的声誉受到了损害，他为纽约证交所洗清了污点。塞恩计划为新时代改造纽约证券交易所的第一步是2006年与电子交易所群岛控股公司的合并。这一交易将交易所转变为纽约证券交易所集团，这是该交易所历史上第一次公开上市。2007年，该公司与总部位于巴黎的泛欧交易所（Euronext）合并，使该公司在全球立足，并获得更多资金。塞恩聘请尼德劳尔担任总裁兼联合首席运营官，作为其继任计划的一部分。
尽管塞恩取得了成就，尼德奥尔却继承了一个烂摊子。纽约证交所的技术平台非常过时，市场份额也在迅速下降。
尼德奥尔在高盛以早期倡导在线交易而闻名。不过，他最终扮演这个角色几乎是偶然的。尼德奥尔毕业于科尔盖特大学(Colgate University)，英语文学和经济学课程一样多。他的第一份工作是在亚特兰大经营一家小餐馆。1985年，他在埃默里大学获得了工商管理硕士学位。在寻找暑期工作时，他给高盛时任首席运营长乔治·多蒂(George Doty)写了信，当时高盛没有在埃默里招聘员工。多蒂亲自把信送到了高盛的人事办公室，让那里的员工认为，这两个人彼此认识，因此，他们可能应该竭尽全力给尼德奥尔一次面试机会。到达纽约后，尼德奥尔很快消除了他们的错觉，但他给面试官留下了深刻印象，并得到了一份暑期工作。他在那里工作了20多年，后来升任股票部门执行服务联席主管。尼德奥尔还在高盛的Spear, Leeds & Kellogg部门管理全球清算和执行。
尼德奥尔的第一份工作是在1987年10月股市崩盘前一个月开始的。他迷上了。他说:“我觉得这是我去过的最酷的地方，我马上就知道这就是我想要进入的行业。”(尼德奥尔对这种喧闹的迷恋并没有让他的母亲感到惊讶，她仍然保存着他八年级学期写的一篇论文，题目是《关于纽约证券交易所你一直想知道但又不敢问的一切》。)
20世纪90年代初，尼德劳尔目睹了技术改变了投资银行及其客户的后台业务。他开始推动向高盛的客户提供电子交易，远远早于高盛的高级管理层相信计算机交易模式能够占据巨大的市场份额。然后，在20世纪90年代后期，新的订单处理规则为电子交易的爆炸奠定了基础。“到那时，邓肯已经成为所有试图理解电子交易的主要买方机构的接班人，”时任美林投资管理公司交易主管、另类交易平台BIDS trading现任首席执行官的蒂姆·马奥尼（Tim Mahoney）回忆道。
塞恩把尼德奥尔带到了纽约泛欧交易所，利用他的专长。尼德奥尔很快意识到，他必须确保交易所的电子交易系统更加健全。他监督了纽交所用新服务器取代旧大型机网络的最后阶段，并加大了对新容量的投资。如果没有这些上调，纽约证交所就无法应对交易量和波动性的大幅飙升，比如道琼斯工业指数10月10日创下的单日1000点的纪录波动。
“一年前，我们就会分崩离析。技术能力根本就不存在，”负责纽约泛欧交易所日常运营的Leibowitz承认。
现在，交易所的技术已经彻底革新，尼德奥尔正在扩大纽约泛欧交易所的全球业务范围，并增加新的产品和服务。这一策略有助于保留诸如AutoZone这样的上市公司，AutoZone是一家总部位于孟菲斯的汽车零部件零售商。该公司投资者关系主管布赖恩·坎贝尔（Brian Campbell）无意建议该公司改变上市。诚然，纽约证交所本身只有约50%的股票交易量在交叉，低于一两年前的85%。坎贝尔说，这仍然足以让他对公司股票交易方式有非常有益的了解。
他的工作日从纽约证交所警报开始，在上午8:30发送到他的桌面上，告诉他AutoZone的股票似乎有可能开盘。坎贝尔说：“我可以实时看到哪些经纪公司在买入或卖出我们的股票。”。如果坎贝尔发现某位交易员在一个或多个交易时段内一直在出售或积累大量股票，他可以打电话给自己在该公司的联系人，询问更多信息。“我知道他们不能告诉我客户是谁，但知道是一个客户还是几个买家对我很有帮助。”
随着时间的推移，这意味着坎贝尔可以在早期阶段就识别出趋势，从而更好地应对投资者不可避免的来电，他们想知道这只股票的走势。坎贝尔表示:“5年前，交易所为我们(上市公司)所做的一切，只是把我们包括在贸易展会等促销活动中——这实际上没有给我们任何好处。”“没有人可以只依赖形象——但它们给我们一种归属感，一种身份的象征，以及增值服务。”只要我两者都能得到，我就没有理由仅仅因为它的成本可能更低就去纳斯达克。”纳斯达克的代表没有回复记者的置评请求。
新产品的开发有助于稳定收入，尽管直到最近，市场份额还在萎缩。与2007年第三季度相比，2008年第三季度的收入增长了7%，达到12亿美元。第三季度的净收入下降了33%，从2007年同期的2.58亿美元降至1.74亿美元。其中一个原因是，泛欧交易所合并导致的2.5亿美元年度技术成本节约被推迟了。
尼德劳尔希望通过扩展期权和其他衍生证券来促进增长和利润。这就是10月1日完成的2.6亿美元美国证券交易所收购的要点。客户正在成为纽约证券交易所期权部门和泛欧交易所伦敦Liffe的客户。群岛预计在2008年底开始对欧洲主要指数（如法国CAC 40和英国富时100指数）进行交易选择。衍生品交易是交易所业务增长最快的部分之一，与2007年第三季度相比，第三季度的交易量飙升了38%。
在交易所交易基金和交易所交易票据的上市业务迅速扩张之际，纽约证交所-泛欧交易所也已成为纳斯达克的竞争对手。据晨星公司(Morningstar)的数据，这一业务目前的资产规模为5940亿美元，涉及718只交易所交易基金。它们已成为共同基金的低成本流行替代品。对美国证券交易所的收购增加了约429种交易所交易产品。
尼德奥尔还扩大了客户的定义。从历史上看，纽交所的客户一直是经纪自营商、场内经纪人以及任何希望在场内交易股票的人，最近则是在其电子平台上交易股票的人。如今，“客户”一词的定义更加宽泛，包括股票交易所(如阿布扎比证券市场)和其他购买其技术产品的行业参与者。纽约证交所-泛欧交易所已将其技术出售给东京证交所(tse)的期权市场(Options Market)和巴西商品期货交易所(BM&F Bovespa)。
欧洲和美国的交易所推出了一个新的跨平台定价机制，他们希望这将鼓励一个网络的用户开始更积极地在另一个网络进行交易。泛欧交易所新的多边交易平台将以最低成本对流动性最强的证券进行高速交易。这一举措旨在帮助泛欧交易所在大西洋彼岸竞争加剧之际，将市场份额的损失降至最低。它将基于纽交所电子部门Archipelago开发和使用的技术。
不过，如果尼德奥尔没有升级纽交所-泛欧交易所的技术，这些举措都不会有多大好处。这些新服务器就像一艘超级油轮，驶过记忆中最汹涌的金融海洋。10月17日，星期五，在10日创纪录的波动一周后，纽约证券交易所的市场参与者准备结束另一个动荡的交易日。“我们都筋疲力尽了，”Doreen Mogavero叹息道，他是Mogavero，Lee&Co.资深场内交易员，但在收盘铃声响起前几秒钟，发出客户订单信号的电子哔哔声正在手持电脑上出现，场内交易者通过这些电脑直接买卖订单变得如此频繁，以至于它们混合成一个尖锐的音符，在整个场内回荡。在最后的几秒钟里，超过2亿股股票易手，其中大部分是卖出订单。几分钟前，道琼斯平均指数仅下跌12点，收盘时下跌127.04点。“我猜市场也累了，”莫加维罗说，她脱掉交易员的外套，准备本周离开。“但世界仍在变化，交易所仍在运作，这才是重要的。”