无缝，跨境的丛林市场旨在遵循欧洲的经济大学和其共同货币的推出。但是，虽然泛欧股权交易通过交换兼并和电子执行平台越来越容易，但后方的加工基础设施在国家存款区的拼凑而仍然是分散的。This mess has left Europe trailing the U.S. in both volume and cost of transactions: European Union studies have estimated that complete integration of disparate clearing and settlement systems could eliminate up to €5 billion ($7.2 billion) in annual excess costs and increase European gross domestic product by as much as 0.6 percent annually over ten years.
但是，根深蒂固的清算官僚机构——以及长期存在的海关——使改革变得困难，尽管欧盟委员会(European commission)的Giovannini Group等机构一再请求，该机构在2003年建议消除跨境清算和结算的特定障碍。这些清算机构确实签署了欧洲内部市场和服务专员查理•麦克里维(Charlie McCreevy) 2006年的“行为准则”，但该准则主要呼吁公平竞争和价格透明度。
现在，欧洲央行(ecb)正在介入，试图实施真正的结构性和经济改革，使证券处理的关键最后阶段与欧洲单一市场保持一致。
12月18日，欧洲央行公布了一份大胆的蓝图，将欧洲央行置于其定义的“无国界和中立的证券结算(平台)”的中心，以明确统一带来的好处，并为证券业服务提供商之间的竞争提供支持。Target2- securities或T2S将是美联储Target2实时支付结算系统的产物，该系统类似于美国联邦储备系统(Federal Reserve system)的Fedwire。欧洲央行支付系统和市场基础设施主管Jean-Michel Godeffroy指出:“我们是一个使用单一货币的单一市场。”“因此，我们需要，我们也能够提供一个单一的结算平台。”
12月的文件是T2S的一个重要里程碑，欧洲央行在2006年完成为期五年的Target2实施后开始规划T2S。该行曾在去年春天的一份咨询文件中列出了T2S的总体原则，但直到现在才拿出一份详细的提案，征求公众意见，并给出了在2013年前完成的时间表。许多资本市场参与者至少在原则上认可了该计划及其预期的经济，但一些存管机构担心的是，它们从结算服务中获得的收入会减少三分之一至一半。他们的谨慎有可能演变成全面的反对。
总部位于布鲁塞尔的国际中央证券托管机构欧洲清算银行(Euroclear)公共事务主管保罗•西蒙斯(Paul Symons)表示:“整个欧洲的结算系统都很不安。”与卢森堡的清算银行Clearstream一样，欧洲清算银行还没有决定是否加入T2S。他补充说，结算是“我们所有人的关键业务”，并指出Euroclear自身正“努力实现”与T2S相同的愿景，将其覆盖比利时、法国、爱尔兰、荷兰和英国的结算和资产服务平台统一起来
Symons是欧洲中央证券托管协会(European Central Securities deposites Association)的14个成员之一。该协会在6月份写给戈德弗罗伊的一封信中警告称，一些成员会辩称，只有托管机构才能直接访问T2S。这可能会保留它们作为中间人的角色。Godeffroy表示，他理解“存托机构更加犹豫不决，因为他们很难证明T2S所做的事情的高利润率是合理的。”Godeffroy说，欧洲央行的计划并没有设想将存托机构从结算过程中剔除，但其主要目标是实现规模经济。公开的提案尖锐地建议存款机构“考虑投资于资产服务，(这)可能意味着对其当前的业务模式进行重大调整。”
T2S最有力的支持者是托管银行，它们长期以来一直抱怨欧洲支离破碎的证券基础设施造成的重复成本。花旗银行(Citibank)驻伦敦的直接清算和托管副总裁西蒙•科普西(Simon Copsey)指出，根据T2S规定，花旗及其跨国同行只需提供一次担保，而不必向许多托管机构提供担保。他表示:“对于我们和我们的客户来说，如果T2S能够实现预期的协调和效率效益，就不会有任何负面影响。”