Michael Diekmann应该有很多令人愉快。Since taking over five years ago as CEO of Allianz, Europe’s biggest insurer by market capitalization, he has restored much-needed rigor by tightening underwriting standards, consolidating back-office operations at home in Germany and exerting greater control over the group’s far-flung subsidiaries abroad. The results are impressive: Though revenues have grown by a modest 9.5 percent since 2003, to €102.6 billion ($151 billion) last year, net income at the once-stumbling insurance giant has nearly tripled, to €8.0 billion.
Diekmann正在加紧改变的速度来推动新的增长刺激。他正在将德国磨练的成本切割方法应用于集团的全球运营，购买少数民族投资者海外和挖掘当地铭牌，将法国举办的Allianz品牌排列在台湾。目标是将Allianz转变为传统上，传统上是国家救助部门的联合会，成为一家真正的全球公司。
“如果您想要实现某些东西，我们正试图展示天空的极限，”一位自信的Diekmann，53，讲机构投资者在最近在距离慕尼黑市中心的Englischer Garten的植青景观中的最近采访中。亚博赞助欧冠“Allianz具有巨大的收入和利润增长潜力。”
麻烦是，Allianz不仅仅是保险公司。这也是一家银行，它的争议2001年收购Dresdner Bank继续困扰它，掩盖了集团的核心保险业务的复兴。银行从未在任何地方赢得了足够的地方，以证明Allianz为此支付的235亿欧元。投资银行武装队的资产支持证券的减速额为8.45亿欧元Dresdner Kleinwort将银行推入今年第一季度的红色。Dresdner可能必须在未来几个月内咬一个更大的子弹。The bank is winding down a structured investment vehicle, known as K2, set up by Dresdner Kleinwort, and it may have to take the SIV’s €13.5 billion in now-illiquid bank loans and mortgage-backed securities onto its balance sheet, with a potential for further losses.
在一个竞标结束对此感到的剧集中，Diekmann上个月宣布，Allianz正在谈论旨在为Dresdner的零售银行业务寻找德国的合并合作伙伴，他认为为消费者销售保险产品至关重要。他拒绝详细说明，但银行家和分析师表示可能的情况是Dresdner和Commerzbank将德国邮局的子公司购买Deutsche Postbank的联合竞标，吹嘘该国最大的零售银行网络。Postbank的首席执行官Wolfgang Klein上个月被引用，说销售银行可能在几个月内发生。与此同时，银行消息人士称花旗集团正在考虑销售其340分支德国零售子公司，该子公司将为Dresdner提供另一个潜在的零售合并。纽约的发言人表示花旗是探索其德国商业的各种选择。
脱掉后银行交易并不容易。该银行的广泛网络使其成为其他潜在投标人的有吸引力的目标，它远非清楚Allianz如何为这种购买提供资金 - 银行家估计的费用至少为100亿欧元 - 或在联合投标下管理银行。伦敦摩尔根证券的保险分析师Michael Huttner表示，三方合并可以为合并实体生产10亿欧元的成本节省10亿欧元，但他补充说，他补充说这项交易“是复杂的并且具有大量的执行风险。”
此外，在零售银行业务的成功合并不会解决Dresdner在投资银行中的困境。3月份，Diekmann公布了计划将Dresdner的消费者活动分成批发和投资银行业务，作为修复或销售两家企业的前奏。但是，投资银行的潜在买家几乎没有，在今天的沮丧的资本市场环境之间很少。这是伤员，小型特许经营如Dresdner Kleinwort，银行家和分析师所说的案例。
“我不确定它是艾莉洲的正确时间，因为摩根斯坦利首席执行官约翰麦克斯告诉II。“更好的等待和获得更高的价格会更好。”
在迪克曼表示将分拆德累斯顿银行的零售和批发业务后，标准普尔下调了德累斯顿银行的债务评级。将评级下调一级至A级，可能会提高该行的融资成本，使依赖杠杆的固定收益和外汇交易业务更难盈利。“我们一直怀疑批发银行业务对安联的战略重要性，”标普驻法兰克福的信贷分析师贝恩德•阿克曼(Bernd Ackermann)表示。
当熟悉情况的消息来源表示，当其他银行表示令人兴趣，其他银行表示，当其他银行表示令人兴趣地表示令人兴趣。Diekmann rebuffed those overtures and decided to invest €2.3 billion in building up the investment bank, siding with colleagues like Paul Achleitner, Allianz’s board member in charge of finance and chief deal maker, who argued that the bank could build a profitable European franchise at a time of buoyant global markets.
Dresdner的困境在allianz上重视。本集团的股价上个月晚些时候跌至117.88欧元，距离2000年4月399欧元的百欧元高70.5％，但迪克曼·首席执行官的首席执行官达到2003年5月的92％。经过comparison, the Dow Jones Euro Stoxx insurance index was down 43.4 percent from April 2000 and up 56.8 percent since May 2003. At current levels, Allianz is trading at just 6.7 times expected 2009 earnings, compared with a multiple of 7.5 for France’s AXA, 10.7 for Italy’s Assicurazioni Generali and an average of 8.5 for all European insurers, according to estimates by JPMorgan analyst Huttner.
上个月在慕尼黑的年度股东大会上爆发了Allianz的Bancassurance战略的投资者。“Deutsche SchutzvereinigungFürWertpapierbesitz的代表，杜塞尔多夫的一名私营企业协会，德克曼（Deutsche SchuterzvereinigungFürWertpapierbesitz），德克曼·威尔·奥林匹亚哈尔·德克曼和其他顶级高管，德意志Schuterzvereinigungfürwertpapierbesitz的投资造成了很大的伤害。“我们正在等你终于解决Dresdner的问题。修复它或关闭它。“
Dresdner的问题显然令Diekmann。与本集团的其余部分相比，该银行是“几乎可以忽略不计”，他抓住了一次采访，但它吸引了他与投资者和分析师共度的一半。“人们无法忍受保险公司购买了银行的想法，”他说。
Allianz高管表示，他们致力于控制德国零售分销，而不是依赖中介人。“无论何处，我们都对加强分销有很强的兴趣，”Allianz的Achleitner说。“我们已经建立了一定程度的盈利能力，现在我们可以再次开始发展。”
Dresdner不是Deiekmann的唯一挑战。本集团的美国人寿保险业务，北美联盟人寿保险有限公司受到几级诉讼诉讼，指控误导了销售固定年金产品的投资者。2月份，Allianz同意支付1000万美元来解决加州保险专员的指控，以至于它试图向老年人销售不合适的年份。此类年损失的销售额促使去年美国生活业务的溢价下降了11％，达到69亿欧元。
在2006年底,迪克曼取代了美国业务主管加里•Bhojwani前首席商业部门的安联的美国财产与意外险子公司,消防员基金保险有限公司Bhojwani更改了方便一些固定年金投资者撤回资金没有支付高额罚款,这是一些诉讼的一个因素。他还希望在可变年金领域扩大业务。安联在这一领域表现不佳，去年的销售额为33亿美元，远远落后于市场领头羊安盛的155亿美元。他说，他希望在三年内让美国人寿业务“重新站稳脚跟”。他最好快点。迪克曼直言不讳地说:“我们没有理由经营业绩不佳的业务。”
Dresdner和美国的问题是令人生畏的。但随着Allianz的主要保险业务嗡嗡作响，许多投资者和分析师都会让Diekmann疑问。
“Diekmann符合我的高期望，”私募股权公司J.Chintopher Flowers J. Christopher Flowers说，私人股票公司J. Chiteforks，通过订阅2003年的资金来帮助预订€44亿欧元的权利。（鲜花不会确认他是否仍然持有Allianz股票。）“他非常专注于股价和向前驾驶Allianz。”
Allianz于1890年由Carl Thieme，慕尼黑再保险有限公司的创始人Carl Thieme成立，是坐在慕尼黑的董事会坐在慕尼黑的董事会的Wilhelm Finck。第二次世界大战后公司慢慢地发展了一个国际存在，在20世纪50年代后期开设巴黎办事处，并在未来二十年中在欧洲和美洲添加其他小型前哨。It started flexing its muscles by buying a stake in Italy’s Riunione Adriatica di Sicurtá in 1984 and acquiring London-based Cornhill Insurance in 1986. But Allianz remained an overwhelmingly German company until Diekmann’s predecessor, Henning Schulte-Noelle, took over as CEO in 1991 and set about building a global powerhouse.
Schulte-Noelle制作了一系列大胆的收购，从1991年开始购买Fireman基金的31亿美元。他于1999年推动了1999年的新兴市场，通过在中国和越南设立办事处。同年，他抓住了韩国的第一人生保险公司2.7亿美元。
随着保险公司膨胀，舒尔特 - 诺埃尔将注意力转向资产管理。2000年，Allianz支付了33亿美元的收购美国固定收入资产经理太平洋投资管理公司。该公司购买了增长股权专家Nicholas-AppleGate Capital Management。
相比之下，保险公司努力扩展到银行业务的努力出现了令人害处。Schulte-Noelle最初试图在Deutsche Bank和Dresdner Bank之间创造一个雄心勃勃的合并，其中Allianz分别具有5％和22％的股票。然而，2000年的交易崩溃了，主要是因为德意志的投资银行家的剧烈反对。讲述，他们没有理由将他们的快速增长业务与Dresdner更小的投资银行特许经营合并。该交易的失败将创造更强大的零售分销渠道，对Allianz及其老板来说是一个高调的尴尬。
在德国的Achleitner，Star Banker＆Co Co.的Achleitner，Star Banker＆Co.之前，他在2000年早些时候招募的德国招聘的德国的校友拯救了该计划的部分计划。陆莉安·艾里尼斯自行购买Dresdner，获得第三名- 德国的最具零售银行网络和第二大零售基金经理。As part of the deal, it also took on an expanded investment banking business: In the wake of the failed Deutsche merger, Dresdner paid $1.56 billion in 2000 to acquire U.S. investment banking boutique Wasserstein Perella & Co. The new Dresdner Kleinwort Wasserstein had a bit more heft but even higher costs.
事实证明，德累斯顿交易的时机非常糟糕，因为上世纪90年代末股市繁荣和欧元推出所带来的喜悦——这曾激发了安联(Allianz)的银行业雄心——让位于危机和市场急剧低迷。与其它保险公司一样，这家一度引以为豪的集团也受到了全球股市暴跌的打击，导致投资回报大幅缩水。这款游戏也获得了一些巨大的成功;2001年9月11日纽约世贸中心遇袭，该公司赔偿了15亿欧元，2002年欧洲洪灾造成的损失则赔偿了7.1亿欧元。与此同时，德累斯顿银行也受到德国、拉美和美国企业贷款违约激增的影响
2002年，Allianz在第三季度纪录€25亿欧元，包括德雷斯纳举行的9.72亿欧元。在今年年底，Schulte-Noelle宣布，他将担任首席执行官，这是以下可能并成为主席。他被提名为他的继任者Diekmann，这是一个14岁的公司退伍军人，他们在澳大利亚和美国在澳大利亚和美国转变了行动。
迪克曼在德国北莱茵-威斯特伐利亚工业中心的小镇巴德萨尔祖弗伦(Bad Salzuflen)长大，他的父亲在那里拥有一家专门建造桥梁的建筑公司。他的父亲告诉十几岁的迪克曼和他的双胞胎兄弟，他只能有一个继承人。迪克曼回忆他的父亲说:“我不能同时接受你们两个，因为你们会打架，而生意不能打架。”他的哥哥学的是工程学，最终接管了家族企业;1973年至1982年，迈克尔前往位于Göttingen的乔治- august大学学习法律和哲学。在那里，他遇到了自己的同学弗洛里安·提姆(Florian Thieme)，他是Pelikan-Füller墨盒王朝的成员。两人成立了一家出版探险旅行书籍的公司，比如Wildnis Privat - Der Ratgeber für Kanutouren in Kanada(私人荒野-加拿大独木舟旅行指南)，封面是蓄着胡须的迪克曼。
但最终，Diekmann的妻子厌倦了他在非洲和深夜写作的长期徒步旅行，因为他告诉它。1988年，她向他递给了他作为执行助理到Allianz的汉堡区域办事处负责人的一份职位，并要求他参加面试。迪克曼降落了这份工作，虽然他回忆起，“我34岁，不太了解保险。”
然而，他迅速展示了他的技能，在两年内赢得汉堡办事处销售负责人。几年后，他被Schulte-Noelle点击了北莱茵 - 威斯特法伦州的销售。
寻找一个创业经理，以发展Allianz的小型亚太商业，Schulte-Noelle派遣Diekmann于1996年在新加坡设立了一个地区总部。在六年内，他在该地区开设了18个办事处。他还通过恢复基于悉尼的制造商互保组来制作他的名字作为周转艺术家。在Diekmann稍后将在其他地方申请的举动中，他收购了Allianz不拥有的制造商相互融合的股票，并将助长办公室和检修定价。
2002年，Schulte-Noelle将Diekmann派往美国，以占据更大的任务。自1991年以来，Allianz自1991年收购Fireman的基金，一个有盈利能力较差的保险公司，有史以来一直在挣扎。2002年，由于对石棉和环境索赔的储备增加，子公司的税前损失为13亿美元。“很明显，消防员将无法承受这种损失，”彼得Huehne彼得··赫恩（Peter Huehne）表示，迪克曼2002年被任命为消防员的CFO。
Diekmann飞往慕尼黑，并获得了董事会将10亿美元的资本注入消防员。然后，他设立了彻底总统举行了举行了该单位的管理团队，名为Charles Kavitsky，作为2004年首席执行官，并取代了Fireman的前12名高管的其余部分。Kavitsky现在是Allianz的总裁兼首席执行官，刘方生活和消防员的父母;Huehne是他的首席行政官员。
Diekmann还将Fireman的业务转移到像海洋保险等地区，在那里它更具竞争力，收紧的承保标准，并降低了营销和技术成本。目的是减少消防员的联合比率，这一关键盈利能力计将承保费用与收入相比，从2003年底的128％到100％。“消防员从未预期以100％以上，”Huehne说。在9月11日的恐怖袭击事件发生后，在9月11日的恐怖袭击之后，消防员在2003年底到达了这一目标，并将比率保持在自此之比下。
成为首席执行官后，迪克曼将同样的动力应用到集团的全球业务中。他决心回归根本，恢复安联保险业务的基本盈利能力。
他的推动在家开始。在2006年推出的重大重组下，Allianz正在合并其德国医疗保健，P / C和人寿保险单位;其21个办公室的11号，包括科隆，多特蒙德和汉堡的办公室。并削减其31,000个工作岗位的5,700个。这一行动推出了工会的示威活动，该工会质疑为什么公司在宣布2005年收益为44亿欧元后几个月削减工作，但Diekmann认为，计划每年将成本削减成本为6亿欧元，对此至关重要the company’s competitiveness. At the same time, Allianz axed 2,480 mainly back-office jobs at Dresdner Bank.
Diekmann还收紧了他对Allianz的全球运营的抓地力。他在法国，俄罗斯和台湾的子公司购买了少数份额股权，包括在2007年支出98亿欧元，以获得Allianz并不拥有的法国AGF的41.4％。4月，他支付了373.2百万欧元，以获得两家土耳其子公司的多数控制，P / C保险公司KoçlanianzSigorta和人寿保险和养老金公司KoçlanianzHayatVe Emeklilik。和Diekmann给了Allianz的董事会一家国际突发委员会，委任Jean-Philippe Thierry，AGF董事长兼首席执行官和Enrico Cucchiani在意大利的埃里尼亚州埃里尼亚州的董事会。
“我们一直在努力将国民保险公司联合身转变为一个全球演员，”Achleitner说。“过去的所有阻碍了Allianz是关于在地方一级无法完成的借口。”
Diekmann has tightened the integration of the global insurance business by adopting the Allianz brand in most markets, replacing a variety of national names, such as Cornhill in the U.K. The CEO says he was inspired by a conversation with Louis Gerstner, former CEO of IBM Corp., who asked him why Allianz used so many different brands. Diekmann said the company sought to respect local identities, to which Gerstner replied: “I think that’s rubbish. Sounds like you’re just shying away from a tough decision.”
迪克曼目前正在法国重塑AGF品牌，使其与主要竞争对手安盛(AXA)展开直接竞争。他预计，到今年年底，该集团约80%的业务将以安联的名义运营。在美国可能是个例外。他说:“我们可能会把法尔曼留在美国，因为它是一个伟大的品牌。”
努力肯定是重新选择的艾莉安兹的保险，但Diekmann认为最好的尚未到来。在招标咨询公司McKinsey＆Co.的欧洲保险和资产管理前，他聘请了一股新的效率，聘请了欧洲保险和资产管理前的奥利弗贝蒂。他的任务是在70个国家改造所有Allianz的运营。
1月份开始的Bäte在2003年建议了Diekmann通过采用本集团的最佳实践改善Allianz的德国汽车保险业务。“事实证明，最好的运营商不是在我们最大的单位中，”Bäte说。“西班牙的Seguros和意大利的劳埃德·亚里亚特科有最好的承保和定价索赔政策。”
Bäte希望通过比较整个欧洲处理索赔的成本，并推动针对人力资源经理或后勤人员的全球标准，找到类似的改进。他说:“我们将衡量我们的组织和效率。”“我们希望成为行业中最具生产力的团队。”
COO还在出口德国艾伦兹的那种成本削减措施。一个关键的早期测试是法国，雅培一直失去了十多年的市场份额，从第4到第7号下滑。2月份，AGF宣布计划在格勒诺布尔，蒙彼利埃，尼斯和恩斯的办事处关闭办事处eliminate 200 of the company’s 9,000 jobs. Allianz is planning similar cost-cutting in the U.S., but executives decline to give a target for savings or job cuts. Bäte says he expects to have all countries adopt the target operating model by 2010.
Diekmann在德国化学品集团巴斯夫首席执行官Jurgen Hambrecht找到了“问题的非常规解决方案”，在一封电子邮件回复问题中表示。他是一个“直截了当，但可以在盒子外思考并采取大胆决定”的领导者。Diekmann坐在巴斯夫的董事会上。
安联首席执行官将需要他所有的勇气来解决德累斯顿的问题。德意志银行在德国拥有强大的零售品牌，但与欧洲竞争对手相比，其盈利能力欠佳，这在很大程度上是因为来自公共部门银行的竞争。据Mainz的Landesbank Baden-Württemberg分析师称，德累斯顿银行2007年税后股本回报率仅为4%，德意志银行为18%，邮政银行为16.7%，德国商业银行为15.4%。根据安永咨询公司的数据，德累斯顿银行和其他大型私人银行——德国商业银行、德意志银行、HVB集团和邮政银行——的总资产为1.4万亿欧元，仅占德国银行资产的19%。像Landesbanks和Sparkassen这样的公共部门银行没有同样的利润压力，控制了巨大的80%的市场份额。
由于其风险培养和小规模，许多投资者将Dresdner Kleinwort视为与保险集团特别差的合适。亚慱体育app怎么下载虽然牛市在资本提高和合并中的牛市中，但在这十年中，过去一年的剧烈迟到暴露了银行的弱点。
位于法兰克福的联合投资(Union investment)的投资组合经理Reiner Klöcker表示:“我更希望安联出售整个投资银行。”该公司管理的1720亿欧元资产中就有安联的股份。“他们可以通过组建合资企业和入股银行来获得分销权。”迪克曼上月向股东表示，安联已达成协议，将通过汇丰控股(HSBC Holdings)在欧洲、中东和亚太地区的分支机构销售其产品，突显了这种可能性。
Schulte-Noelle的最后一举一世的首席执行官是招聘Herbert Walter，他们在本十年早些时候帮助转向德意志银行的零售业，成为Dresdner的首席执行官。沃尔特集中了关于削减成本 - 该银行仅在通信部门拥有350人。在过去的五年中，沃尔特将员工削减了14,000，或35％，达到26,000人。修剪帮助银行从2002年的22亿欧元的运营损失转向2006年的营业利润为13.5亿欧元。次级次级次级汇流的次数之后，利润下降了46％至7.3亿欧元。。
但是，沃尔特说，单独的成本削减将仅仅是一个成本收入比例为89％，苏格兰双人皇家银行的43.9％的银行。他争辩，Dresdner需要更大的规模和效率。与另一家零售银行一样的合并，如邮政银行，会给它缩放。“现在有一个机会窗口，我们想在整合过程中发挥积极主动的作用，”沃尔特说。
与邮政银行联系的潜在好处是引人注目的。大约一半的Dresdner银行德国德国客户买了一个Allianz保险产品，而公司的新德国人寿保险业务的25％通过Dresdner的分支机构出售。PostBank将大大拓宽Allianz的范围：它拥有1450万客户，最德国银行。
“规模在零售银行业务和德国零售银行中越来越重要，”阿奇特纳说。“现在有谈判可以提供花旗集团在德国的银行可以提供，并将出售邮政销售。巩固发生在其他市场，如U.K.，意大利和法国，并开始发生在德国。我们需要采取竞争力的景观。“
不过，目前尚不清楚可以达到交易的速度。凭借其在德意志邮政的股权，拥有50％加上邮政银行的股权，在2009年1月，在任何销售银行上有一个否决权。据此，财政部还没有讨论有关方面的讨论，据柏林的一个部发言人，建议任何合并谈判处于早期阶段。由于汉诺威保险公司Talanx，但是，这种努力也可能是由汉诺威保险公司的一般和后银行的现有分销协议复杂化。曼德班克的发言人拒绝发表评论。
信贷紧缩的辐射使得易于出售Dresdner Kleinwort，银行家和分析师表示。
1995年，德累斯顿银行以15亿美元收购了英国商业银行Kleinwort Benson，首次正式进军投资银行业务，提升了该行的股票和并购咨询能力。为了增加在美国的业务，德累斯顿银行于2000年9月收购了常驻纽约的沃瑟斯坦•佩雷拉(Wasserstein Perella)，并短暂任命明星银行家布鲁斯•沃瑟斯坦(Bruce Wasserstein)担任其投行业务的董事长。但这些零散的部分从来没有形成一个连贯的整体，2001年和2002年全球股市的急剧下跌也降低了收入。
2002年10月，债券和股票市场主管安德鲁•皮斯克被任命为Dresdner Kleinwort Wasserstein的首席执行官。这位英国高管削减了26%的员工人数，并增加了固定收益交易，这帮助银行扭亏为盈，2003年税前利润为3.06亿欧元，上年同期亏损6.08亿欧元。
具有讽刺意味的是，经济复苏代价高昂。据知情人士透露，在此期间，安联至少收到了一份对Dresdner Kleinwort的收购要约，但迪克曼决定向该业务投入新资金，希望该业务能持续好转，并在两年后重新审视形势。今天，当被要求解释这一决定时，他说:“我们想要一家零售银行，结果得到了一家全能银行。在我们收购它的时候，它也是一家陷入困境的银行。我们必须投入大量工作来解决这个问题。”
2004年，Allianz委员会再次审查了Dresdner Kleinwort，并考虑将其旋转或与Dresdner的德国公司银行业务合并。ACHLEITNER是投资银行的首席维护者之一，认为它可以满足Allianz对资本市场和咨询服务的相当需要。Dresdner首席执行官沃尔特也赞成保留子公司。“从Dresdner Bank的资产负债表中旋转衍生物书籍将是一种冒险和艰巨的努力，”他解释道。
经过几个月的讨论，Allianz决定让Dresdner Kleinwort合并它与850家大公司为850家公司银行家的部门合并。实际上，Diekmann从Dresdner Kleinwort的全球和欧洲野心中拉回来，并在德国放置更尖锐的专注。
Pisker于2005年11月辞职的较窄策略令人沮丧，并开始共同发现一个基于伦敦的投资公司，里士满公园资本。在他的位置，Diekmann任命的Stefan Jentzsch，他在法兰克福的Goldman Sachs与Achleitner一起工作，然后加入Dresdner之前在慕尼黑的Hypovereinsbank投资银行业。他在德国经验的深度使他成为国内市场重新划伤Dresdner Kleinwort的自然候选人。
当他到达时，这位马拉松运动员告诉员工，需要“成千上万的改变”来让投资银行步入正轨。从降低92%的成本收入比到修改奖金公式。正如他所说，2003年至2005年的三年“是有史以来最好的牛市，但德利佳华的收入每年都在下降或持平。”为了标志一个新的开始，延特施放弃了瓦瑟斯坦的名字，以配合该行在伦敦的新办公室。
然后他一定关于缩小化。他将大约850到600人减少了大约850到600，并在芝加哥和旧金山关闭办公室。Dresdner Kleinwort将不再尝试在纯粹的美国和一份优惠中竞争，而是侧重于欧洲联系的交易。他还关闭了伦敦银行股票的专有交易所。
总体而言，JENTZSCH将投资银行的员工减少了11％，到去年年底为3,700人。他预计将在2008年底将该数字降至3,200。他还试图通过将奖金与成功的交叉销售联系起来，促进更多的银行家收入。
在去年夏天次次危机爆发之前，努力开始呈现果实，自2005年底以来，每个银行家的收入近40％，成本收入比率降至75％。但过去九个月的信贷损失有效地消除了这些收益。Dresdner Kleinwort于2007年发布了659万欧元的营业亏损，而每年较早的利润为5.48亿欧元。即使在第一季度写下后，它也有877,000万欧元接触美国抵押贷款支持证券和额外债务债务的9.61亿欧元。K2车辆的展开可以迫使进一步减少缩小。“在这些投资车辆中将未来可能会有更多的条款，”JPMORGAN在伦敦银行分析师Kian Abouhossein说。在安装亏损中，Dresdner Bank去年被迫为投资银行的奖励池提供资金，以防止群体群体。消息人士称，Jentzsch可能有一年来表明他可以将Dresdner Kleinwort成为一个可行的独立业务。
对于Diekmann而言，压力是为了寻找永久的解决方案，可以解决Allianz的银行问题，满足心怀不满的投资者。
德累斯顿银行的一线希望
Allianz高管有很多原因，将令人遗憾的是2001年的额外发行Dresdner Bank的235亿欧元（其价值约224亿美元），但至少有一个高兴。Dresdner的基金管理部门，达到250亿欧元的德国投资信托，为Allianz的资产管理业务提供了很大的推动。
这家保险巨头旗下的安联全球投资子公司管理着9700亿欧元的资产，其中包括为第三方客户管理的7250亿欧元。DIT让安联entrée进入德国大型共同基金市场。安联目前是该国第四大共同基金管理公司，占有11.2%的份额。在德累斯顿交易中，安联还收购了总部位于旧金山的股票专业公司RCM Capital Management。RCM的业绩不佳——在三年内，只有20%的基金表现优于基准——以及员工流失率高。2002年，Faber招募了Andreas Utermann，当时他是总部位于伦敦的水星资产管理公司的全球股票主管，负责安联集团的全球股票业务。安联集团目前为第三方管理着1400亿欧元的资产。乌特曼通过在公司内部公开所有基金经理的业绩数据，提高了透明度;他还设定目标，让70%的股票基金表现优于基准。到2007年底，79%的基金都在这样做。
安联旗下资产规模8,000亿美元的美国债券基金经理、太平洋投资管理公司(Pimco)著名基金经理格罗斯(Bill Gross)的精明押注也令Faber的部门受益。2005年，美国政府派出信贷分析师假扮购房者，与房地产经纪人会面，试探市场行情，随后宣布美国房地产市场低迷。早前的预测导致格罗斯持有大量现金仓位，并避开次级抵押贷款支持证券，这影响了Pimco旗舰产品总回报债券基金(Total Return Bond Fund)在2007年上半年的表现，当时市场仍处于牛市。安联全球投资者(Allianz Global Investors)的固定收益基金遭遇净流出，这在很大程度上反映了Pimco的疲软
2007年第三季度€72亿欧元。但在去年夏天抵押抵押贷款危机爆发后，总保守派的职位已经在一大笔上缴纳了。总回报基金今年以160个基点占雷曼总债券指数。固定收入流入第四季度返回正领土，达到13亿欧元。
在5月下旬，他每月“投资前景”的最新呼吁预测，由于通货膨胀上升，并建议投资者在新兴市场寻求更高的回报，我们的国债将低于表现。- J.W.