全球化使世界经济更加紧密地联系在一起，但贸易流动的变化可能正在放松新兴市场和发达国家之间的联系。总部位于波士顿的资产管理公司GMO位于加州伯克利的办公室新兴市场主管阿尔琼•戴维查(Arjun Divecha)表示，随着新兴市场之间的交易增多，它们对发达国家增长的依赖程度降低。“如果美国出现轻微的衰退，中国的国内消费增长仍然强劲，”Divecha说。他于1993年加入GMO，成立了新兴市场股票业务，目前管理着约200亿美元的资产。
Divecha指出，新兴市场对美国的出口比例从七年前的28%下降到去年的不到20%，而对其他新兴市场的出口同期从15%上升到25%。这些原始数据并不能说明全部情况，因为它们包括了原材料和零部件的出口，这些原材料和零部件的成品可能会再出口到美国，但尽管如此，新兴市场对美国的依赖已远不如过去。“美国在过去一年的表现相当糟糕，但钢铁价格却翻了一番，”戴维查说。“如果这不是脱钩，那是什么?”
然而，并非所有人都相信脱钩论。新兴市场的长期投资者、加州圣马特奥Franklin Templeton Investments的投资组合经理马克•莫比乌斯表示:“不存在脱钩这种东西。欧洲、美国、中国或印度发生的事情将以某种方式影响其他所有人。”然而，他对新兴市场的热情并未减弱:他预计新兴市场在2008年将增长6 - 7%，而发达国家仅为1%。脱钩可能是一个神话，但即使莫比乌斯是正确的，新兴市场与世界其他地区之间的相关性肯定已经变得更加脆弱。莫比乌斯指出，新兴市场是一个差异很大的群体，大宗商品价格上涨等重大经济趋势对每个市场的影响都不同。莫比乌斯指出，尽管高价格有利于巴西和俄罗斯等原材料出口国，但却给中国、印度、韩国和台湾等仍在快速增长的净进口国带来了麻烦。
新泽西州基金管理公司Harding, Loevner Management的首席投资长Simon Hallett强调，投资者必须考虑每一种情况下推动经济的因素。Harding, Loevner Management管理着60亿美元资产，其中30亿美元投资于新兴市场。例如，巴西赢得了作为大宗商品生产国的赞誉——它拥有投资级信用评级，并拥有净资本盈余，这在其历史上尚属首次。哈雷特指出，尽管中国出口铁矿石，如果关税降低，将有巨大的农产品出口机会，但中国仍是石油净进口国。
大卫·拉泽比斯队的波士顿电池队的新兴市场负责人，估计，商品价格停止攀登的时间只是一段时间的问题 - 也许反向。一些新兴市场将面临更加困难的环境，但Lazenby不期望重复早期的金融危机。例如，还有例外情况：例如，他指向乌戈查韦斯下的委内瑞拉。虽然Lazenby承认新兴市场取得了巨大的进步，但他不相信他们已经与发达国家解脱出来。“基本面现在非常强大，这证明了不同的估值水平，”他说。“但是当人们说新兴市场是一个安全的避风港时，这让我紧张。”
波士顿Acadian Asset Management的投资组合经理兼联席首席投资长John Chisholm同意Lazenby的看法。有利的监管、税收和透明度政策促进了贸易，从长远来看，也促进了新兴市场和发达市场之间的融合，但他认为这种良性循环是脆弱的。奇泽姆说:“如果全球经济出现严重衰退，经济增长将在短期内受到严重打击，然后你会看到一些倒退。”“市场有时会因为高层制定的糟糕政策而失控。”这不仅仅是像缅甸或津巴布韦这样的独裁政权;奇泽姆指出，阿根廷的民主政府“几十年来一直在推行糟糕的政策”。
当然，股票市场并不总是反映潜在的经济基本面。Mark Edwards是伦敦的T. Rowe International的Ederging-Markets Portfolio Manager，表明，发展中国家在宏观经济层面脱节了一定程度，但如果美国陷入衰退，他们的股市不会毫伤地逃脱。“在像3月份的严重金融摆动期间，所有市场都会受到影响，”他说。“而高β新兴市场通常会更快地下降。”