5个问题-太平洋投资管理公司的穆罕默德·埃尔-埃利安

去年9月，担任哈佛大学349亿美元捐赠基金经理不到两年的穆罕默德•埃尔-埃利安宣布辞职，重返太平洋投资管理公司(Pacific investment Management Co.)，震惊了投资界。

在他短暂的任期在哈佛管理有限公司el - erian,前国际货币基金组织(imf)副主任,重建一个投资操作,被辞职的前任重创,杰克迈耶,谁辞职开始一个对冲基金,凸性资本管理公司,随后离开近三打工作人员。在截至2007年6月30日的财政年度里，哈佛的捐赠基金回报率为23.0%，是七年来的最佳表现。

49岁的埃尔-埃利安说，他决定重新加入太平洋投资管理公司(Pimco)，因为他在西海岸有近亲属。他在太平洋投资管理公司(Pimco)工作了7年，管理新兴市场债务。作为联席首席投资官和联席首席执行官，埃尔-埃利安预计将扩大这家固定收益管理公司的另类投资范围。他将成为63岁的太平洋投资管理公司联合创始人兼联席首席信息官威廉•格罗斯(William Gross)的法定继承人。

亚博赞助欧冠机构投资者高级编辑Steven Brull在1月初采访了El-Erian。

你对美国经济有什么看法?

我认为，毫无疑问，我们至少会经历一次增长性衰退。这意味着1%的增长相对于3%的潜力。这在美国是一件大事，不管我们是否会陷入彻底的衰退

是美国政策的作用。

新兴市场在多大程度上与发达经济体脱钩?

五年前，人们无法想象系统性危机会在美国爆发，然而，与新兴市场相比，其他工业化国家感受到的连带损害更大。所以我们进入了一个新的领域。我们的下一步取决于两个因素。首先是美国经济放缓的程度。如果这是温和的——如果年增长率为1%——那么新兴市场就有足够的内部力量驾驭这一局面。然而，如果美国经济连续多年负增长，那么新兴市场将不太可能脱钩。但前景属于前者，而非后者。第二个因素是，并非所有新兴经济体的情况都是一样的。一些国家(比如亚洲的大多数国家)有着令人难以置信的强劲势头，拥有高额的国际储备、贸易顺差和巨大的政策灵活性。其他国家，如厄瓜多尔和土耳其，则对外部世界更为敏感。

3 .中国是泡沫吗?

中国经济不是泡沫。它可以维持高增长——不一定是11%，而是8%或9%。但中国某些沿海地产和流动性强的股票存在资产泡沫。

美国经济衰退会戳破这些泡沫吗?

这在很大程度上取决于美国经济放缓的程度以及各国政府采取的政策措施。我们从未见过这样的情况:新兴市场在看到美国经济放缓时，有能力刺激需求，但却没有意愿。他们总是有意愿，但没有资源。七国集团(G7)正在推动新兴市场扩大内需。但中国已经宣布进一步收紧货币政策，所以他们走的是另一条路。这表明了中国经济的活力。

那么货币杠杆呢?

让本国货币升值越来越符合这些国家的利益。我们已经看到中国加快了人民币升值的速度。这些国家面临的部分挑战是如何管理成功——这并不容易，因为它们吸引了大量资本，并产生了通胀后果。