作为一个家庭商业的族长，可以追溯到Louis XIV的日子，Baron Ernest-AntoineSeillièredeLaborde知道有关生存的一两件事。威内特家族，在1700年代洛林郁郁葱葱的钢山上的钢铁制作，在1789年的革命期间逃离了法国，只能返回一代人，并将业务重建为欧洲铁的欧洲领导者，最终钢铁。20世纪80年代晚些时候，Seillière在政府国有化钢铁企业之后展示了巨大的灵活性 - 行业巨头arcelormittal的基础 - 他利用家庭财富来组装基于技术的投资公司，现在只是作为温德尔众所周知的投资公司。
如今，威达尔董事长Seillière再次在历史十字路口找到自己，拥有家庭的财富 - 以及它非常统一 - 在线上。当科技泡沫倒塌时，仪式威达特斯在该十年初，Seillière和他的Protégésceojean-bernard拉法塔塔，借用了一系列大胆的投资，并再次重塑公司。Wendel与Kohlberg Kravis Roberts＆Co有关汇款36亿欧元（那么价值35亿美元）杠杆收购电气设备制造商Legrand;去年年底公司转向活动家，在法国建筑材料制造商圣戈伯购买21.5％的股份，并按下措施提升退货。但随着林特的试图影响圣戈伯，现在，令人担忧的是，全球信贷危机已经嘲笑Wendel的投资的价值，并将坚定的危险无过度看起来。标准普尔的上个月将Wendel降级为垃圾状况，将其丢弃到BB +，引用其高债务到净资产价值比约40％以上。分析师估计，随着森林的股价在今年的股价下降了53％，威恩特在贷款和股票上估计，威恩特已经汇出了额外的15亿欧元（19亿美元）的现金和股票，因为Saint-Gobain的股价在今年暴跌了53％。Wendel在八月结束时宣布，它可能面临的“理论最大的保证金水平”是13亿欧元。突然间，一些分析师正在质疑杂志是否可以生存。
该公司需要“尽快”降低其债务水平，标准普尔驻斯德哥尔摩的信用分析师Andreas Kindahl说。他补充称，对该集团来说，最糟糕的情况是“其资产低于其债务价值，这将使该公司难以继续运营。”
拉法塔坚持认为，债务降级并没有让Wendel in peril。该公司于8月底拥有16亿欧元现金及额外的股票，不包括圣戈班司;据拉法塔告诉机构投资者，我们在2011年和2017年间，其大部分债务都在2011年至2017年之间到期。“在过去的六年中，在六年内拥有38亿欧元的资产销售额，”拉法塔告诉机构投资者。亚博赞助欧冠“我们打算继续遵循同样的商业模式。”
不过，温德尔的一些长期支持者对其最近的举动持批评态度。“他们在信贷繁荣之后变得兴奋起来，”Jean-Marie Eveillard说。Jean-Marie Eveillard是总部位于纽约的资产管理公司Arnhold and S. Bleichroeder Advisers的联合首席投资官，该公司是温德尔最大的股东之一，拥有7%到8%的股份。艾维拉德说，去年他试图阻止拉方塔建造圣戈班的木桩，但没有成功。“和许多首席执行官一样，他不认为那是危险的时期。”
Michel David-Weill，私募股权集团Eurazeo和前拉扎德董事长以来一直是Seillière的朋友，也发现了Wendel依赖债务的错误。“欧内斯特·安托尼完成了一份奇妙的工作，”他告诉II。“唯一一个出错的是过度使用。不幸的是，你只需要过度自信，它太多了。“
拉法塔，前投资银行家解除了攻击，告诉II，“在活动后很容易聪明。”他捍卫圣古比特购买，强调Wendel是一个长期的投资者。
然而，对Seillière的战略的最严峻的批评不是来自外部投资者和分析师，而是来自他自己的家庭。Sophie Boegner, a distant cousin and member of the Curel clan, one of three branches of the Wendel family, is a shareholder and former board member of Société Lorraine de Participations Sidérurgiques, or SLPS, the Paris-based family holding company that is Wendel’s biggest shareholder, with a 33.6 percent stake. She is contesting the terms of a complex deal last year that allowed top Wendel management, including Seillière and Lafonta, to buy a 5.0 percent stake in the company at a discount. The Paris public prosecutor dismissed her original criminal complaint in September, but Boegner has since filed a similar complaint with a Paris investigating magistrate, alleging that the share sale was unfair to other shareholders.
“我希望国防部物业部门的项目经理Boegner，56号Boegner表示，”我希望得到保护的经济利益。如果被判犯有不法行为的管理，她会增加“他们应该遭受后果”并被解雇。信贷危机对温德尔的影响也涉及她。“我们处于非常令人担忧的情况下，我们没有关于真正危险的信息，”Boegner说。随着压力安装，SLP于12月3日召集了家庭股东的会议。
该袭击已明确使70岁的防御性。他上个月辞职为SLPS主席，并将该职位转到了Wendel的监事会成员的Françoisdewendel。但他坚持认为，该公司的赔偿计划和战略是声音。6月份由家庭股东投票的Boegner是“完全孤立，完全恶意和完全错误的”，他说，并“缺乏对商业世界的理解”。他补充说，“这是一个应该在家庭内留下的家庭事件。”
Seillière，Lafonta和该公司的执行董事Bernard Gautier，是诽谤的博勒纳，寻求€600万欧元的损害。此案在本月晚些时候在巴黎法庭上听到。“我们不能接受人们对我们的事情说明，这不是真的，”拉法塔斯说：46。
Boegner，与她的丈夫和两个儿子在私人持有的SLP中拥有大约6,000股，上个月的价值约为320万欧元，从2007年11月下降了540万欧元，使她明确表示她已经决定占上风。“他们正试图稳定我，”她告诉II。“但Seillière低估了我愿意的战斗。”
令人厌恶的投资和家庭的仇恨在威达造成了沉重的收费。它使用杠杆迅速增长 - 去年它已成为欧洲第二大上市投资公司，落后于瑞典的投资者。Wendel的股价从2004年初到2007年7月的高峰增长了超过45.25欧元的峰值，使其成为70亿欧元的市场资本化。
“这对我们来说是一个巨大的文化变革，”Seilli亚慱体育app怎么下载ère召回了韦德尔时尚办事处在巴黎市中心19世纪的市中心，靠近Gare Saint-Lazare火车站。“我们采用了很多债务和大风险 - 结果令人震惊。”
温德尔投资的大多数公司在今年上半年表现良好，公司报告称，上半年净利润增长了31%，达到2.38亿欧元。但全球股市的暴跌重创了大部分投资的价值，进而也打击了温德尔的股票。2007年9月至4月间，温德尔斥资55亿欧元收购了圣戈班公司21.5%的股份，而圣戈班公司股价的暴跌使其账面损失达30亿欧元。本月初，温德尔的股价为39.46欧元，较峰值水平下跌了72.8%;去年10月底，该公司股价曾跌至26.50欧元。Seillière承认存在困难，但坚持认为，“在异常困难的经济环境中，温德尔是稳健的。”
活动家投资者在企业界中越来越普遍，但活动家基金的投资者罕见，以反对基金自身经理的活动家。这对于一个像Wendel这样的紧身王朝尤其如此，950个家庭股东很少在公共上谈论该公司的管理。“叔叔”Seillière是威达尔族长的年轻成员，享有“一致的支持”，巴黎股市新闻服务Cercle Finance负责人Baron Nicolas de Schonen说，他现在支持Boegner。“我们完全相信他。”
Seillière仍然享受大多数家庭成员的支持。“I regret that Sophie has made these baseless accusations,” says Josselin de Rohan, a 70-year-old senator from President Nicolas Sarkozy’s Union for Popular Movement party and chairman of the Senate foreign affairs committee, who is married to Boegner’s sister, Antoinette. Boegner’s complaint, he says, “has divided a family that used to be very united.”
Wendel对抗在活动家投资者中的一个更广泛的诽谤性的象征，他对个别公司进行了大赌注，并出版了改善股东回报的措施。随着股票市场暴跌，许多活动家正在努力使他们的投资得到偿还。Pardus Capital Management是一家基于纽约的对冲基金，拥有大约20亿美元的资产，在3月份为投资者提款提供了所有五个基金。Pardus基金已针对法国汽车零部件制造商Valeo和软件服务集团Atos Origin，其股份分别下降了48％和42％，分别于2007年底。“我们的书中有很多果汁，”卡里姆萨里说，“Pardus的创始人和总裁。“这些公司的股价非常不幸。”
克里斯托弗·霍恩(Christopher Hohn)管理的英国儿童投资基金管理公司(Children’s Investment Fund Management, UK)的150亿美元资金据报道在9月份下降了15%多一点，自年初以来下降了25%左右。TCI的发言人拒绝置评。
猎人现在被猎杀了。Just as Wendel is challenging Saint-Gobain’s management, which could benefit other investors if it raises the group’s performance, so Boegner is asking tough questions of Wendel “that could concern other shareholders,” says Colette Neuville, head of the shareholders’ group Association pour la Défense des Actionnaires Minoritaires in Chartres.
虽然Seillière担任SLPS董事长，但如果这一举措将迅速在Wendel迅速改变战略的情况下，仍然可以看到，他仍然是担任主席。他在Slps，Françoisdewendel的继任者，除了公开的支持之外，只支持他。“Ernest-Antoine的荣誉是我们的荣誉，”De Wendel告诉家庭股东于6月份的年度股东大会。
Jean-Martin Wendel在1704年创立了他的家庭工业王朝，当时他在法国东北部的洛林收购了Hayange Iron Forges。在法国这样的发明繁荣的业务繁荣，作为焦炭冶炼，高炉和轧机，它成为孙王国政权的子弹的供应商。在1789年在革命期间逃离了家庭，让企业由该州拍卖。1815年，Jean-Martin和曾曾曾曾曾曾曾曾曾曾曾曾曾曾曾曾曾曾祖父的Françoisdewendel，并在洛林收购Moyeuvre Iron Forge的Moyeuvre Iron Forge返回法国产业。
该行业在19世纪末转向钢铁行业，在1870年被德国吞并以及两次世界大战的劫掠中幸存下来，然后在上世纪50年代和60年代与其他生产商合并，以Société des Aciéries de Lorraine或Sacilor的名字成为欧洲的领军企业。1973年第一次石油危机爆发后，钢铁需求急剧下降。三年后，当Seillière出任产业政策主管时，Sacilor已经深陷赤字。1978年，时任总理雷蒙德·巴雷(Raymond Barre)领导的保守派政府将国家对钢铁行业的贷款转化为股权，从而获得了Sacilor 90%的控制权;后来，它在没有向温德尔夫妇支付任何补偿的情况下，挤出了剩余的10%。“这家人没有得到一分钱的赔偿，”Seillière说。政府将Wendel业务与竞争对手Usinor合并，创建Usinor- sacilor，并于1995年将该业务私有化。在收购了卢森堡和西班牙的生产商，成为阿塞洛之后，该公司于2006年被印度米塔尔家族收购，成立了总部位于卢森堡的全球最大钢铁制造商阿塞洛-米塔尔。
温德尔王朝今天由三个氏族组成:温德尔氏族(Seillière是其中的一员)、库勒尔氏族和加甘氏族。在家族股东大会上，三个分支机构的成员通过印有他们名字的徽章和文德尔盾徽来识别——红色的文德尔，蓝色的库瑞尔，绿色的加根。
该家庭长期以来在政治和业务中发挥了高调的作用。今天的杰出会员包括靠近Charles de Gaulle的着名抵抗战斗机的YvesGuéna，以及法国宪政委员会的前负责人，并为巴黎市长的国民议会副和今年的UMP候选人博览会。
The son of Jean Seillière de Laborde and Renée de Wendel, the great-great-granddaughter of François de Wendel, who restored the family business in the early 19th century, Ernest-Antoine Seillière grew up in his parents’ sumptuous town house across the Seine from the Eiffel Tower and spent summers at his grandparents’ home of Château de Brouchetière in the town of Joeuf, overlooking the family’s iron mines and steel factories in the Orne valley. Tall with thick swept-back hair, he combines the elegance and easy manners of a French aristocrat with the straight-talking style of a man who has run the show for three decades.
他起初避免了家庭企业。After graduating from France’s elite Ecole Nationale d’Administration in 1965, Seillière worked as a diplomat on European affairs in Paris and Brussels and then served as a top foreign affairs adviser to then–prime minister Jacques Chaban-Delmas in the late 1960s and early ’70s. After a stint lecturing on European integration at Harvard University in 1975, he joined Wendel in 1976. When most of the group was nationalized two years later, Seillière worked with his uncle, Count Pierre Celier, to reshape the holding company as an investment firm. “I had to prepare the future with leftovers,” he recalls.
他更名为控股公司Généraled'Industrieet de参与，并销售了大多数20多家公司，剩下的产品组合，从盆栽和平底锅制造商到包装组。在Lazard的大卫 - 威尔的建议，他的目标是“做小而且很大”。
1983年，Seillière做出了他的第一个重大赌注——结果证明是一个精明的赌注——支付2.15亿英镑(2800万美元)收购了年轻的计算机服务和咨询公司Cap Gemini Sogeti(现在的凯捷)34%的股份。公司迅速扩张，销售额从1984年的1.79亿美元增长到2001年的75亿美元。Seillière还合并了温德尔的包装集团Carnaud与英国的金属盒形成欧洲最大的包装公司，Carnaud Metalbox，在1988年。1995年，美国包装公司Crown Cork & Seal Co.以52亿美元的价格收购了该公司。
与此同时，雄心勃勃的家庭领袖也在公共生活中造成职业生涯。作为Medef，法国雇主协会的头部，从1997年到2005年，Seillière赢得了作为一个积极的行业辩护人的声誉。他在20世纪90年代末，莱昂内尔·穆斯克州社会主义政府征收了35小时工作周周的冲动，争夺了35小时的工作周刊，在20世纪90年代末，着名在巴黎的30,000名企业高管的大规模集会。
到2001年，Seillière觉得他正在争夺太多前锋。在技术泡沫爆裂后卡普内尼岛的股票瘫痪;汽车零部件制造商瓦尔博士，其中Seillière于1996年购买了一股股份，也看到了它的股票翻滚。在Seillière投资的两年后，2001年，2001年推出了Burmantart From Airlines Aom和AirLiberté。Wendel的股票于2000年1月至10月16日在2002年10月16日下降。
寻找恢复集团的光泽的新生人才，Seillière走到家庭之外，敲了拉法塔，然后在线银行BNP Paribas的在线业务。拉法塔，他的父母都是工程师，诞生于Neuilly-sur-Seine的富裕巴黎郊区。他在Ecole Polytechnique学习了工程，并从着名的Ecole Des Mines获得了该领域的研究生学位。然后，他进入了行业部的公务员，担任FF2亿（3.55亿美元）的顾问1991年的法国航空公司，后来向环境部长SégolèneRoyale达到了去年的社会主义总统候选人。
1993年，Lafonta作为并购银行家加入Lazard。第二年，他利用自己的公务员背景，就法国航空公司200亿法郎的资本重组和重组事宜为政府提供了建议。
1996年，巴黎巴黎的Banque Nationalee De Paris，MichelPébereau，聘请了Lafonta作为战略主管，然后使他成为资本市场的负责人。在1999年的BNP和Paribas之间的合并后，Lafonta成为银行在线企业的Banque Directe负责人，现在是法国保险集团AXA的一部分。
Lafonta于2001年9月11日担任CompagnieGénéraled'Industrie副董事总经理兼Des参加，当时纽约和华盛顿震撼金融市场的恐怖袭击事件。他说Seillière把他的吹嘘吹嘘了回报。“这是一个有机会在一切可能的一群中建立一些东西，”敏锐的棋手参加莱恩棋手。在他的第一次举动中，他取代了他的五个成员高级管理团队，所有这些团队都接近退休年龄，其中一群低于45岁的孩子，如Gautier，这是风险投资公司阿特拉斯冒险的前伴侣。
Lafonta设置了在Capgemini和Valeo这样的团体中获得了他的损失少数群体，其中Wendel影响有限。相反，他和Seillière将该公司迁入私募股权并杠杆投资。“我们的力量是长期投资者，”拉法塔说。2002年6月，Seillière利用他与亨利克拉夫斯的友谊加入kkr的武力，从施耐德电气购买距离36亿欧元;温德尔举行了37.5％的股权。2004年，拉法塔买了6亿欧元的发布组eDitis;Wendel今年早些时候将业务销售给西班牙出版商Planeta，预订净收益率为5亿欧元。
After taking over from Seillière as chairman of the executive board in 2005, the initial nonfamily member to hold the post, Lafonta spearheaded Wendel’s forays outside France, buying 89 percent of U.S. speciality connectors group Deutsch for €300 million in 2006 and taking a 48 percent stake in Dutch specialty chemicals group Stahl and 8 percent of Dutch waste management outfit AVR Global. Wendel profited from booming private equity markets in Europe and the U.S., which pushed its net asset value per share from €45 in December 2003 to €130 in December 2007. With private-equity-style investing came private-equity-style incentive schemes, like the 2007 payout contested by Boegner.
Lafonta和Seillière都否认了任何不法行为。“管理购买的选择”，Lafonta说。6月，韦德尔审计委员会主席Jean-Marc Janodet估计股份包的价值接近1.5亿欧元;Boegner将其价格为3.24亿欧元。Lafonta被报告为股票计划中最大的参与者，其次是Seillière。Wendel没有透露两位高管单独获得的股票。
“这是一个激励计划，但不是免费的午餐，”拉方塔强调说，15名高管在2004年以固定价格支付8300万欧元收购了温德尔5%的股本。他指出，他们平均支付每股约29欧元。
尽管如此，一些股东找到了难以吞咽的总和。“这是一个家庭企业，这意味着谨慎观点，”家庭股东德·施德说。“拉法塔是一个想要迅速赚钱的银行家。”另一个家庭成员，另一个家庭成员，“我们开始了解高度杠杆基金的模型是不可持续的。”
Legrand收购是通过许多措施取得成功，并显示了拉法塔纳喜欢制作的那种改变。该公司已将54％的产量转移到低成本国家，并将其产品范围加倍至100;新产品占本集团去年销售额的38％。新兴市场的销售额增长至约25％的收入。2007年，净利润增长了66％，达到423万欧元。
相比之下，世界上最大的建筑材料制造商的Saint-Gobain投资一直是一个大流失。该公司董事长Jean-Louis Beffa，对其新的活动家投资者造成了僵硬的抵抗力。法国企业的重量级，Beffa通常被称为法国工业的“教皇”;he served as CEO of the company for more than two decades before moving up to the chairman’s post in June 2007. Beffa resisted Lafonta’s calls for board seats for months, giving way in June only after Wendel agreed on a governance contract pledging to support Saint-Gobain’s strategy.
Beffa在6月的圣戈班年度股东大会上表示:“即使一个单一股东持有一家上市公司的大量股份，也无法控制该公司，温德尔就是这样。”
Wendel在16会员董事会上赢得了两个席位，并于2009年6月举行了第三个席位，但Seillière将不得不争取他的目标，以履行“在战略，财务和管理”中的“在Saint-Gobain的讲话”。
该公司今年上半年的收益增加了一倍以上的收益，达到11亿欧元，销售额上升了2.5％，九个月在今年的前九个月增加了2.5％，但担心全球经济放缓将损害业务已送货上涨 -and the value of Wendel’s investment — plummeting. As if that wasn’t bad enough, the Autorité des Marchés Financiers, the stock market regulator, is investigating whether Wendel violated disclosure rules in building its stake, which could lead to a hefty fine. An AMF spokeswoman declined to comment on the status of the investigation.
拉法塔捍卫投资，说圣戈伯恩有“重大潜力”，以提高其表现。他对节能产品的增长（如绝缘）的增长，为新兴市场和亚洲的延伸产生了大约40％，共同占去年销售额的15％。他还看到了更成本切割的潜力;Saint-Gobain已经宣布计划通过削减6,000件210,000个工作岗位，大多在美国，U..和西班牙中削减了4.5亿欧元的成本。
在短期内，Saint-Gobain的股票将来到Wendel的救援。7月，首席执行官Pierre-AndrédeChalendar承认2010年的利润目标取决于美国的“大转机”，其中每五个家庭中的一个有一个人有圣戈伯恩绝缘。
Wendel借入440亿欧元的融资圣戈伯恩股权，而信贷紧缩使得坚固的坚定薄薄。In the middle of last month, Wendel’s loan-to-value ratio was “much higher” than 40 percent, says S&P credit analyst Kindahl, making it by far the most highly leveraged of the eight or so investment holding groups in Europe rated by Standard & Poor’s. Sweden’s Investor, for example, has a net cash position.
拉法塔坚持认为Wendel的财务状况足以驾驭危机。他仍然享有Wendel和SLPS板的信心。“在挑战的情况下，我们完全支持他和管理团队，”Seillière说。现在拉法塔必须找到方法来确保紧张的投资者，包括家庭成员，保持信仰。