去年年底，当巨额信贷损失让银行匆忙寻找救命稻草时，几乎所有银行都转向世界上最富有的主权财富基金寻求注资。花旗集团率先采取行动，在2007年11月以75亿美元的价格将4.9%的股份出售给阿布扎比投资局(Abu Dhabi Investment Authority)。阿布扎比投资局是历史最悠久、经验最丰富的主权投资者之一。两个月后，科威特投资局(Kuwait Investment Authority)向花旗集团(Citigroup)和美林(Merrill Lynch)总计注资50亿美元。6月，卡塔尔投资局(Qatar Investment Authority)斥资17.6亿英镑(35亿美元)收购英国巴克莱银行(Barclays) 6.4%的股份。
自信贷危机开始以来，主权财富基金倾吐到金融部门进入金融部门，强调了他们在全球金融现场的令人惊叹的上升。自20世纪50年代以来，此类资金已经存在，但在政治上和经济上从未如此强大 - 正如今天。据最近的石油价格激增，这是普拉尔的尤其如此，拥有最大的主权基金集中资金的最大集中资金和最迅速的资本积累。因此，世界的大投资银行正在利用高级人才淹没该地区 - 而不是筹集现金，而是从国外选择投资的兴趣赢得更多企业，这是迅速增长的。
今年独自超过一半的银行已经向海湾发送了关键交易制造商或宣布计划这样做。自1月份以来，花旗集团已将其共同负责人转向迪拜，摩根斯坦利已在迪拜设立了一支银行家队，专门为主权财富基金迎合，汇丰控股已被评为其最有经验的金融家作为联合主人之一。全球银行业务为中东。雷曼兄弟控股已将其中一位最高的并购银行家藏为首届全球主权财富资金，Merrill Lynch＆Co.聘请了一位退伍军人，Stearns＆Co.occopt在该地区的主权资金工作，巴克莱首都招募了一名前高级监管机构和对冲基金主管，向赢得主权基金业务的努力。虽然银行在过去的目的中瞄准了海湾，但在20世纪70年代初和后期的前两年后的前两次油价冲击之后，今天的投资规模是无与伦比的。
“Sovereign funds are really moving to the forefront of the markets at a time of crisis,” says Morgan Stanley’s David Law, who moved to Dubai from London in February to take up a new role as chairman of investment banking for the Middle East and North Africa. “They are bringing new sources of capital into play, and I think we will see them become even more active in years ahead as the flow of ideas into the region accelerates.”
与主权财富基金合作的吸引力很容易理解。在全球范围内，它们现在控制着大约3万亿美元的资产——大致相当于全球对冲基金和私人股本行业的总和。海湾基金约占这些资产的一半:约1.5万亿美元。
与美国和欧洲的许多大型公共养老金计划一样，这些资金在多元化的庞大投资组合中。传统上，投资于政府债券和其他高档信贷，资产支持的证券和房地产，他们正在扩展到股票和替代资产，并在公共公司中获取或取得大型股份。这些转变虽然百分比条款较小，但已经在西部官员和市场监管机构的官员和市场监管机构的议题问题是政府有关的投资实体将使用他们的裁判来追求政治和商业目标。
为了应对这些担忧，国际货币基金组织(imf)和经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development)正在牵头进行平行谈判，寻求就一套指导主权财富基金及其投资国家行为的原则达成协议。预计这些协议将在很大程度上借鉴美国财政部长小亨利·保尔森(Henry Paulson Jr.) 3月份与阿布扎比和新加坡的高级官员签署的自愿原则，该协议要求主权财富基金基于商业理由进行投资，并改善对其战略和业绩的披露，并要求接受国避免采取保护主义措施，提供可预测和一致的投资框架。
鉴于股权的金额，毫无疑问，主权财富基金对金融市场的影响将会增长。州街道公司估计，如果主权财富基金将60％的资产分配给MSCI全国世界指数的6万美元，他们将截至2008年3月31日，索引每家公司的每家公司的约5.5％。
道富银行(State Street)驻伦敦的官方机构集团(Official Institutions Group)负责人、最近一篇有关主权基金的论文的合著者约翰•Nugée表示:“他们的风险偏好明显在上升。”“我们看到他们挑战市场，提出好点子，我预计，未来几年，我们将看到主权财富基金为重大金融创新提供便利——因为如果你确实有一个好点子，他们就有办法为它提供资金。”
那种手段一直在增长，特别是在海湾。根据麦肯锡全球研究所最近的一份报告，咨询公司麦肯锡公司的经济学研究部门，海湾石油出口商的外国资产将于2013年增长至10万亿美元，如果原油平均为70美元的桶;每桶100美元，这些资产达到12.2万亿美元。该报告称，海湾国家将被迫投资更多的海外财富，因为他们的国内经济体和资本市场太小而无法吸收这种意外收获。
海湾的主权财富基金已经轮换并从未像以前一样处理。根据市场研究公司摊牌，2006年，他们仅次收购 - 无论是整个公司还是重大赌注 - 价值30亿美元，价值30亿美元。去年，他们做了19个价值181亿美元的交易;在今年的前六个月，他们袭击了另外19岁，价值231亿美元。在全球范围内，主权财富基金于2007年获得了45份收购，价值541亿美元，并在2008年上半年制造了40亿美元，价值451亿美元;自2007年初以来的十项最大交易中的八项已在禁止银行购买股份。
这种并购活动的激增之所以更加值得注意，是因为它是在并购量低迷的背景下出现的。根据Dealogic的数据，今年1 - 7月公布的全球并购交易总额较上年同期下降27.9%，这在很大程度上反映了由于信贷危机，私募股权公司杠杆收购的急剧放缓。因此，许多投资银行正将其金融赞助团队的关键成员重新部署到海湾地区。在那里，主权财富基金和其他潜在客户的行为非常像私人股本巨头，拥有庞大的现金池和在重大投资上迅速行动的能力。
Dealogic的数据显示，截至目前，Lazard在向主权基金提供并购建议方面领先于投资银行，今年上半年参与了两笔总价值179亿美元的交易，高盛(Goldman, Sachs & Co.)紧随其后，参与了两笔总价值62亿美元的交易。不过，除了投资银行，百仕通集团和凯雷集团等主要的另类资产管理公司也在帮助他们配置新获得的财富。这些公司的有限合伙人和股东中已经包括了主权财富基金。
海湾国家的主权财富基金并不是一个单一的群体。阿布扎比投资局(Abu Dhabi Investment Authority)和科威特投资局(Kuwait Investment Authority)等历史最悠久、最成熟的机构正利用信贷危机进行机会主义投资。这些交易只是它们庞大投资组合中的一小部分:阿布扎比投资局管理的资产估计有8,750亿美元，科威特投资局管理的资产约为2,500亿美元。国有或堂皇地资助的资产管理公司,如阿布扎比的Mubadala发展有限公司迪拜私人股本公司Istithmar迪拜国际资本和资产经理,不是主权财富基金本身,但他们在资本市场也非常活跃,和新一波的海湾银行家正在努力赢得他们的生意。
对银行来说，关键在于将银行家的技能和经验与海湾地区财力雄厚的机构客户的多样化需求相匹配。例如，摩根士丹利(Morgan Stanley)从其国际金融赞助集团中挑选了一个由资深银行家劳领导的三人团队，派往迪拜。自上任以来，劳和他的团队帮助促成了穆巴达拉和通用电气公司(General Electric Co.)之间的战略合作关系，这家阿布扎比投资公司将为通用电气在航空、商业金融和清洁能源研发方面的一系列计划提供资金。在美林，交易流也是一个主要焦点，但该行通过销售和交易部门以及基金管理服务与主权财富基金客户关系密切(高管们认为，该行持有前沿另类资产管理公司贝莱德49%的股份，使其具有优势)。在沙特阿拉伯有着悠久历史的汇丰银行，希望在伊斯兰金融和债券发行方面发挥自己的经验。巴克莱(Barclays)旗下的巴克莱全球投资者(Barclays Global Investors)是全球最大的另类资产管理公司之一。为了吸引主权财富基金，巴克莱正在发挥自己在融资和资产管理方面的优势。
当然，伟大的未知是中东将有足够的交易流动，以保留所有这些新部署的银行家忙。
大卫法律，摩根士丹利
摩根士丹利(Morgan Stanley)在为主权财富基金提供并购咨询方面取得了巨大成功，而英国出台的《并购法》是其中一个主要原因。近年来，这位40岁的银行家在伦敦管理该公司的国际金融赞助集团时，与多家主权基金和国有投资公司建立了密切关系，其中包括迪拜国际资本(Dubai international Capital)和阿布扎比实力雄厚的穆巴达拉(Mubadala)。今年2月，劳搬到迪拜，担任摩根士丹利中东和北非投资银行业务董事长。自那以来，他将三分之二的时间花在为主权财富基金客户提供咨询上。
“不在地面上的人往往会谈论海湾的主权财富基金，好像他们是一般的小组，但它们之间存在巨大的差异，”他说。“我认为它在这里谋生和工作 - 并将这些资金作为您的日常焦点的一部分 - 在您开始理解这些细微差别之前。”
摩根士丹利相对较早地采取了行动，2006年与花旗集团(Citigroup)在中东建立了全面服务的投资业务。该公司目前在该地区拥有70名投资银行家，其中40人在迪拜，并在埃及、卡塔尔和沙特阿拉伯开设了办事处。
该银行正在发挥作用。2006年和2007年，摩根士丹利领导了主权财富基金并购的所有银行，建议有130亿美元的大约十几个交易，包括与新加坡的淡马萨克持股，以其43.9亿美元收购总部位于香港的Hutchison港口控股。它还帮助Mubadala，比主权财富基金更多地拥有国有的业务发展公司，以其6.22亿美元购买高级微型设备，加利福尼亚州的加利福尼亚州的计算机芯片制造商的8.1％股权。
向乔治·斯坦利的摩根斯坦利的梅纳地区总统报告的法律将有很多帮助试图将银行保留在联盟表的顶端。自4月以来，摩根已派出三名银行家加入法律，包括丹尼斯康奈尔，以前是纽约金融赞助商集团的高级银行家;Hugo Parson，他们在伦敦杠杆和收购金融部门工作;和汉语斋月，中东专家们被瑞银的金融赞助商集团偷走了。
法律说，由于资金“增加愿意在公司和基础设施项目的普及，而不是通过既定私募股权基金，因此，该团队认为主权基金和私募股权公司之间的强烈相似之处，如Kohlberg Kravis Roberts＆Co.和Apax Partners。为此，资金正在寻找银行，而不是简单的经纪人介绍和结构交易;他们还需要获得产品和服务，从资产管理和银行到销售和交易。
“这些客户需要整个公司的大量交叉分区工作，”法律说。“主权财富基金不仅重点关注投资银行能为他们做些什么 - 他们希望了解我们在整个产品和服务范围内提供的产品，从销售和交易到资产管理。”
Makram阿扎尔的，雷曼兄弟控股公司
马克拉姆•阿扎尔(Makram Azar)是一位资深银行家，于2007年晋升为雷曼兄弟媒体、消费和零售部门报道负责人，他在交易领域的成就令人印象深刻，包括为56亿欧元(81.1亿美元)收购德国慕尼黑prosiebensat1的交易提供咨询2006年底，Kohlberg Kravis Roberts和Permira出版了《媒体》。但阿扎尔的人际交往能力和他的银行资历，解释了他在4月份被任命为雷曼兄弟驻迪拜的主权财富基金全球主管这一新职位的原因。
41岁的阿扎尔出生于黎巴嫩，在法国接受教育，能灵活地在不同文化之间移动。亚慱体育app怎么下载他能说流利的阿拉伯语、法语和英语，可以轻松地与海湾酋长或主权财富基金经理交谈，就像与欧美大公司的首席执行官交谈一样。而且，当他与客户会面时，他可以使用雷曼的全部产品能力。“这是一个伞形角色，”阿扎尔说，“因为我负责的业务涵盖了我们所有的部门和地区。”
Azar sees an advantage in being based in Dubai, which in addition to affording proximity to the Gulf’s massive sovereign wealth funds is roughly equidistant from other big sovereign investors, such as Norway’s oil-financed Government Pension Fund - Global, with $400 billion in assets, and $200 billion-in-assets China Investment Corp. His goal in building his team is not to replicate Lehman’s efforts across all of its divisions but to vet investment ideas coming up from each of those areas and present the best of them to the bank’s sovereign clients.
他说，基于海湾基于国内的资金尤为渴望在资产课程和估计估算的国家，例如陷入困境的美国房地产市场。这些资金也在私募股权和对冲基金等替代战略中变得更加积极;他们越来越多，他们希望参与普通伙伴的交易。
这种趋势可以为雷曼开辟新的机会。11月，公司联合领导了纽约对冲基金公司Och-Ziff Capital Management Group的115亿美元，其创始人兼首席执行官Daniel Och袭击了迪拜国际资本的IPO预付款，销售了9.9％作为战略合作伙伴关系的一部分，该公司的股份。DIC没有，严格来说，一个主权财富基金。但作为迪拜举行的积极国际投资公司，由迪拜的统治者控制，谢赫穆罕默德·拉希德al Maktoum，这是亚齐尔和其他银行家的目标客户。
“一些主权财富基金，就像Adia和Kia一样，已经发生了几十年，但直到最近，他们对固定收入和上市股票的普通普通的投资，”亚齐尔说：“现在，他们很多已决定进入更具侵略性，更高的策略和资产课程。“亚齐尔和雷曼才才幸福，无法帮助他们。
同性恋休伊埃文斯，巴克莱资本
与大多数主要竞争对手不同，英国巴克莱(Barclays)旗下的投资银行部门巴克莱资本(Barclays Capital)并没有参与全球并购活动。但这个缺点并没有限制这家英国银行在主权财富基金领域的雄心。巴克莱打算利用其在资产管理和固定收益融资方面的优势，与主权客户建立更紧密的关系。事实上，该行一直在寻求将弱点转化为自身优势，去年通过向新加坡淡马锡(Temasek)和中国国家开发银行(China Development bank)出售股权筹集资金，明确目标是与这两家实体开发商业机会。
巴克莱最近聘请了53岁的盖伊•休伊•埃文斯(Gay Huey Evans)担任新设立的投资银行和投资管理副董事长。埃文斯曾是英国资本市场监管者和对冲基金高管(最近她曾担任花旗另类投资(Citi Alternative Investments)的治理主管)。
埃文斯认为自己像一个老式的私人银行家一样，虽然是世界上最富有的投资基金。She got to know many of them when she headed the International Swaps and Derivatives Association from 1994 through 1998. She is working across Barclays’s divisions — including Barclays Global Investors, one of the world’s biggest asset managers and hedge fund managers — to help sovereign wealth fund clients get whatever they need to diversify their portfolios, from advice on asset allocation to inflation-protected securities for their fixed-income holdings.
埃文斯说:“主权基金正在遵循一个进化过程，其核心是采用现代投资组合理论，正如美国主要捐赠基金所采用的那样。”“他们正从股票和固定收益等普通金融工具转向投资对冲基金、私人股本、大宗商品和通胀挂钩资产。”
这位出生在美国、拥有英美双重国籍的伦敦人并没有搬到海湾地区。她将常驻伦敦，与巴克莱私人股本、本金投资和结构性资本市场集团首席执行官罗杰•詹金斯(Roger Jenkins)密切合作。詹金斯最近被任命为中东投资银行和投资管理业务执行董事长。
巴克莱在海湾的野心延伸超越主权资金。本行热衷于强调其在伊斯兰金融的专业知识，以鼓励业务，并与一系列国家资助的金融机构和企业进行商业。自2004年在迪拜和卡塔尔建立办事处以来，巴克莱已制定了苏克鲁克承销，伊斯兰相当于债券的强大赛道。在迪拜，该银行帮助港口运营商DP世界苏克鲁克发行了15亿美元，在迪拜房地产开发公司Nakheel的IPO苏克库35.2亿美元，以及商业开发商Aldar Properties的可转换Sukuk的25.3亿美元。
德克兰•汉,汇丰控股
When Declan Hegarty first moved to Dubai at the end of 1999 to help launch the bank’s debt origination business in the Gulf, the price of oil was about $25 a barrel and the now-glittering skyline was only a dream in the mind of the emirate’s rulers. Since then, oil prices have surged more than fourfold and the 36-year-old Hegarty — who helped set up HSBC’s office in Saudi Arabia in 2003 before returning to Dubai in 2006 — has witnessed an unparalleled period of expansion across the Gulf, as well as the rise of the region’s sovereign wealth funds to global prominence.
赫加蒂表示:“这确实是第三次石油繁荣。”今年6月，赫加蒂被任命为中东和北非全球银行业务联席主管。“在它发生的前几次，我认为由此产生的资源没有像许多主权财富基金所希望的那样得到有效利用。这一次，他们有一个明确的愿望，就是投资于能够给中东带来持久利益的工业和服务业。”
基本上已经花在汇丰银行主权财富基金客户工作的职业生涯中，他们目前对跨境收购的兴趣得到了尽可能多地处理其投资组合的手段。碳氢化合物推动其经济和财富的国家 - 主要是科威特，沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国 - 渴望利用他们丰富的廉价能源储备来提升价值链，发展其他行业，如铝冶炼和航空等行业。迪拜铝业公司每年涌出95万吨铝，为40多个国家的客户;阿布扎比飞机技术由Mubadala拥有，最近同意为您的快速增长航空公司购买空中客车巨头A380飞机的零件，为空中客车飞机订购了430亿美元。
赫加蒂表示:“主权财富基金将这视为一个千载难逢的机会，可以购买他们可能永远无法在当地开发的工艺、技术和知识。”“这样做的好处有两方面:首先，你可以获得特定投资的回报;其次，你有办法发展生产性工业基础，帮助为这些不断增长的人口创造就业机会。”
在汇丰内部，Hegarty是该地区的关键专家之一，因为他在伊斯兰金融方面的深厚关系和经验，这是汇丰在中东和亚洲业务中不可或缺的一部分。汇丰(HSBC)在1998年底推出了伊斯兰金融计划，过去10年主导了中东地区的伊斯兰债券发行。在沙特，Hegarty花了3年时间在利雅得建立了银行的债务业务，这是汇丰银行和SABB(前称为沙特英国银行)合资投资银行的一部分。在很大程度上要感谢沙特团队的努力,汇丰银行在承销已经发挥了关键作用的主要公共产品在过去的几年中,包括12亿美元的上市沙特石油公司石油Rabigh和沙特的18亿美元上市Kayan石化有限公司在迪拜,Hegarty亲自为迪拜控股25亿美元的大规模债券发行提供建议，这是中东地区发行的首个多币种、多批次债券。
对Hegarty来说，在过去的十年里，他目睹了主权财富基金的发展壮大，在他们寻求在基础产业进行更多的跨境投资时，没有什么能与帮助他们的机会相媲美。他说:“他们在过去三四十年活跃的市场，比如美国和欧洲，做得没有那么多。”“他们正在考虑投资拉丁美洲和亚洲等新兴市场，这些地区以前可能还没有被他们重视，但它们正变得越来越重要。”
朱利安Mylchreest花旗集团(Citigroup)
朱利安Mylchreest在过去的三年里一直在赚取他的空中里程，伦敦和海湾作为花旗集团的中欧和非洲的投资银行业负责人。现在，这位39岁的冉冉升起的明星在地上得到了一些认真的帮助。在过去的六个月里，花旗集团几乎推翻了其迪拜的投资银行业团队，从七到20起，5月份宣布，全球投资银行的共同主管阿尔伯托佛梅尔将搬到迪拜以促进思想流动进出该地区。
“阿尔贝托的出现确实再次肯定了中东对我们的重要性，”梅尔克里斯特表示。最近，他每周都要在花旗集团位于中东地区的一个办公室呆上三天。“他的到来是一份意向声明，也反映了一个新的现实:中东的客户——尤其是主权财富基金——已凭借自身实力成为全球主要大国，在资本短缺的世界中成为关键的推动者。”
花旗应该知道：它在抵押贷款市场损失遭受较近其市场价值的几半后，它从Adia获得了75亿美元的现金输液。除花旗人自己的榜样外，Mylchreest指向Dow Chemical Co.的188亿美元收购专业化学品生产国获得Rohm和Haas Co.作为海湾基金正在发挥越来越大的交易。当陶氏宣布于7月宣布该交易时，它透露，沃伦巴菲特的伯克希尔·海瑟德在股权融资方面提供了30亿美元，科威特投资机构投资10亿美元。花旗集团，Morgan Stanley和Merrill Lynch向交易提供建议。
米尔克里斯特说:“这是一个典型的例子，说明一家公司想要完成一笔大交易，就会利用中东的关系和资金来实现。”“以后还会有更多这样的交易。”
由于mylchest一直在负责中东业务，花旗集团(Citigroup)在投行业务收入方面高居榜首;据Dealogic的数据，该公司去年在亚洲地区的收入估计为9,900万美元。不过，在为主权财富基金提供并购交易咨询方面，该公司在全球取得的成功还不如同行。2006年和2007年，花旗集团在Dealogic列出的十大主权财富基金并购顾问中排名第六，为价值51.9亿美元的交易提供咨询。不管。Mylchreest和Verme希望在未来几年进行更密切的竞争，并看到了机遇，因为主权财富基金有兴趣在大宗商品行业的价值链上步步高升。mylchest也看到了为国有企业集团服务的潜力。去年，沙特阿拉伯基础工业公司(Saudi Arabian Basic Industries)以116亿美元收购了通用塑料(GE Plastics)，花旗集团(Citigroup)为该公司提供了顾问服务。
米尔切斯特表示:“直到三年前，银行对中东地区的关注还完全低得不恰当。”“现在终于到了它应该在的地方，在聚光灯下，这是不会改变的。”
票价Noujaim.、美林(Merrill Lynch)
美林(Merrill Lynch)在中东的新掌门人法里斯•努贾姆(Fares Noujaim)无法忍受媒体经常对主权财富基金的描述。
“媒体在诽谤这些家伙方面做得很好，但他们除了在全世界增加经济价值之外什么也没做，”努贾姆表示。今年6月，努贾姆被任命为美林(Merrill Lynch)中东及北非地区总裁，以及主权财富基金全球主管。“坦率地说，我无法想象过去8个月里，如果没有主权财富基金的参与，金融业会变成什么样子。”
美林的情况肯定会更糟。自去年12月以来，该银行接受了新加坡淡马锡(Temasek)、韩国投资公司(Korea Investment Corp.)和科威特投资局(Kuwait Investment Authority)等主权财富基金至少三笔投资。然而，美林没有一个专注于这些关系的主权财富基金全球主管。为了填补这一空缺，该公司在6月份聘请了45岁的努贾姆，他曾是贝尔斯登的副董事长，也是该公司最资深的投资银行家之一。
Noujaim现在正在寻找迪拜家庭的房子，他的举动将成为一个区域性的家庭。银行家出生于科威特并在黎巴嫩筹集，并在黎巴嫩和美国举行了双重公民身份，在那里他几乎所有他的职业生涯都花了。
美林希望，他的文化和交易技巧将提升该行在该地区本已令人印象深刻的形象。该公司在2006年和2007年为90亿美元的全球主权财富基金并购提供了顾问服务，在Dealogic的排名中名列第四;今年7月，卡塔尔迪亚尔房地产投资公司(Qatar Diar Real Estate Investment Co.)斥资26亿美元收购了法国技术和系统安装公司Cegelec Group。
在贝尔斯登任职的21年里，Noujaim为价值超过3,000亿美元的并购交易提供咨询服务，最近为汤姆森(Thomson) 170亿美元收购路透(Reuters)的交易提供咨询服务。主权财富基金“不介意支付费用，但他们想要真正的合作伙伴，”努贾姆说。“我认为，最成功的银行家将是那些不仅给他们带来创意，而且还能够以合作的方式处理他们所做的一切事情的人。”