在美国公众仍对支付给全球金融危机中心的一些华尔街高管的巨额奖金感到愤怒之际，价值1万亿美元的资产先锋集团创始人约翰·博格尔（John Bogle）写了一本书，书名恰如其分：金钱、商业和生活的真实衡量。第一只指数共同基金先锋500指数基金（Vanguard 500 index fund）的创办人思考了近几个月来一直在重创市场、耗尽投资组合的金融创伤，然后向读者提出了一个问题：什么是足够的钱？5月8日80岁的博格尔依然精力充沛，激情四射。他在宾夕法尼亚州瓦利福吉（Valley Forge）的Vanguard总部与机构投资者撰稿人朱莉·西格尔（Julie Segal）坐了下来，讨论了导致大萧条以来最严重金融混乱的因素，当然还有指数化是如何经受住这场风暴的。亚博赞助欧冠
1这是怎么发生的？
全球信贷过多，信贷标准令人难以置信的放松，人们购买垃圾，然后把垃圾放在资产负债表上。他们应该知道，但显然没有。一个重要因素是我们的金融体系中投机行为对投资的支配地位。若你们是一个投机者，你们是在押注价格，若你们是一个投资者，你们是在依靠公司的内在价值来产生长期的资本收益。我们忘了。投机市场伴随着金融工程，人们可以随心所欲地赚钱。你会惊奇地发现，提高股票价格比提高公司的内在价值容易得多。把所有这些东西放在一起，你就会有一个拥有大量虚幻财富的系统。
2.政府的补救措施会起作用吗？
经济刺激计划将有助于恢复经济的一些增长，但成本是惊人的，而且会有很多失败。当你这么快地花掉数万亿美元时，你将不得不忍受不可避免的浪费。奥巴马政府正在做正确的事情，把重点放在医疗保健、经济刺激计划和扩大失业救济上。
3先锋是如何度过危机的？
我们在结构上是正确的:我们不是花旗、美国国际集团或美国银行的所有者。我们是股东所有，我们的运营成本非常低，这给了我们一个重点。去年有2330亿美元从股票基金中撤出，其中410亿美元进入了Vanguard。如果你是+ 41，其余的是- 233，你肯定做对了。
4指数模型在这场危机中保持住了吗？
我们的业务是建立在承诺给你公平份额的基础上的，无论债券和股票市场给我们带来什么，或者给你带来股票和债券市场带来什么样的痛苦。这一切都是打包的。该指数下跌幅度与市场相同。多年来，我一直告诉人们，他们应该拥有与年龄相等的债券头寸。顺便说一句，我听从自己的建议，大概有76%的债券。遵循这一建议的股东并没有抱怨。
5成本给你带来的最大优势是什么？
货币市场基金和债券基金。我的哲学一直是，如果你有低成本，不要在低质量上瞎混。你击败竞争对手的方法不是在质量上作弊，而是在成本上对股东公平。每个债券和货币市场基金都有这样的选择。如果你想在收益率方面更具竞争力，你有两个选择：降低费用或降低质量，没有人会降低费用！