去年9月，比尔•麦克纳布（Bill McNabb）度过了一个非常短暂的蜜月期，他刚刚成为先锋集团（Vanguard Group）的第三位首席执行官，这是近35年前约翰•博格尔（John Bogle）创建这家目前价值1.21万亿美元的资金管理巨头以来的第三位首席执行官。他上任两周后，投资银行雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings）申请破产，引发了一场震惊全球股市和信贷市场的信心危机。同一天，9月15日，麦克纳布，一个23年的经验丰富的先锋，正在回答越来越紧张的机构投资者的问题，在该公司的半年一次的客户会议在华盛顿举行。他向他们保证，Vanguard是一家保守的资金管理公司，没有自营交易业务，很少有人要求这样的保证，他对雷曼兄弟或高风险结构性证券几乎没有敞口。亚博赞助欧冠
麦克纳布回到宾夕法尼亚州福吉谷（Valley Forge）的公司总部后不久，就与Vanguard的“瑞士军队”（Swiss army）打了电话。Vanguard的“瑞士军队”是一支由客户服务代表组成的团队，当投资者的电话流量激增时，该团队会招募高级管理人员，甚至是高层管理人员，就像去年秋天一样。麦克纳布是四个孩子的父亲，以沉着冷静著称，他说他在前线的经历对他产生了深远的影响。
52岁的麦克纳布（McNabb）说：“让我困扰的是，去年人们损失了很多钱。”他曾在Vanguard的机构业务主管了13年，国际部门主管了两年，后来被任命接替当时54岁的杰克•布伦南（Jack Brennan）担任首席执行官。“是的，相对来说我们做得很好，但你不能吃相对业绩，也不能花相对业绩。”
正是这种同情心，加上廉价的基础费和基金投资者实际拥有公司的独特结构，使Vanguard长期受到客户的喜爱。这些要素是以节俭著称的博格尔（Bogle）开创的商业模式的一部分，博格尔创立了第一只零售指数基金，推广了指数编制，并降低了共同基金行业的成本，然后由收费不菲的布伦南（Brennan）领导了12年，他被认为是将公司转变为利润丰厚的交易所交易基金的功臣，为个人和第三方发行其空载共同基金提供咨询和指导。
尽管麦克纳布在货币管理界的知名度远不及他的两位前任，但他可能更适合领导先锋集团度过金融危机的余波。纽约高管猎头公司拉塞尔•雷诺兹联合公司（Russell Reynolds Associates）合伙人乔治•威尔班克斯（George Wilbanks）表示，当市场疯狂来袭时，麦克纳布（McNabb）凭借其丰富的销售经验成为公司的领头羊，公司因此受益匪浅。“他非常以客户为中心，你在杰克·布伦南身上看不出来。10月份，如果你点击Vanguard网站的第一页，你会看到一段10分钟的视频，内容是比尔·麦克纳布（Bill McNabb）坦率地谈论市场，”威尔班克斯说，他还赞扬麦克纳布推动在美国以外的地区发行，以及他与现任董事长布伦南（Brennan）一道努力提高Vanguard在华盛顿的形象，将其视为围绕行业的辩论调控升温。亚慱体育app
“他不是吹毛求疵的人，只是一个直截了当、诚实、非常值得信赖的人，”通用电气公司（General Electric Co.）首席执行官杰弗里·伊梅尔特（Jeffrey Immelt）说，他自从上世纪70年代在达特茅斯学院（Dartmouth College）和麦克纳布是兄弟会兄弟（Brennan和首席信息官乔治·索特（George Sauter）就读）时就认识了麦克纳布。“他和杰克·布伦南20岁时都是这样，50多岁时也是这样。”
在担任首席执行官的初期，麦克纳布制定了一项危机战略，他希望通过为焦虑的投资者提供一个更安全的选择，确保先锋不仅在金融危机中幸存，而且在危机中茁壮成长。过去一年，他已着手推动公司业务进一步进入全球市场，加大包括ETF在内的第三方基金销售力度，并发展机构和量化股票业务。
这些努力正在取得成效。2008年，投资者向Vanguard注资840亿美元，今年上半年又注资550亿美元。去年的数据包括投资于股票型基金的410亿美元，这一资产类别几乎所有其他管理公司都出现资金外流，再加上250亿美元的ETF，超过130亿美元的新资金进入了目标日共同基金，这是业内最多的。根据总部位于纽约的共同基金研究公司Strategic Insight的数据，这些新的现金帮助这家拥有12500名员工的公司在2008年的股票和债券流中排名第一。在机构业务方面，2008年固定缴款销售额比2007年增长了12%，而固定收益销售额则增长了87%。截至2009年6月30日，Vanguard的债券基金吸引了360亿美元的资金，这是由于其良好的业绩和股东寻求安全的结果。
截至同日，Vanguard在美国共同基金市场的份额已从去年同期的13%增长至15%；Strategic Insight的数据显示，该公司是美国资产规模最大的共同基金公司。它管理着1.21万亿美元的资产，与去年同期相比下降了10%，但不如竞争对手严重，其中包括3290亿美元的债券、1980亿美元的货币市场基金、6110亿美元的股票和720亿美元的平衡基金。其中约78%的资产由其固定收益和定量股权集团进行内部管理；其余的资产则外包给基本面驱动的积极管理者，如总部位于波士顿的惠灵顿管理公司（Wellington Management Co.）。截至6月底，该公司45%的资产是被动管理的。
股东拥有的先锋一直表现比同行更好，因为它的适度收费让投资者在市场回报中获得更大的比例。芝加哥基金跟踪公司晨星（Morningstar）董事总经理唐•菲利普斯（DonPhillips）表示：“成本优势非常重要，即使Vanguard走错了一步，优势也会显现出来。”。“在固定收益方面，由于其低成本结构，Vanguard无需在收益率或持续时间方面进行扩张，就能击败同行。”
尽管许多资产管理竞争对手在近几个月经历了重大调整，但Vanguard仍采取了谨慎、审慎的态度。不是自发的。例如，麦克纳布在实际接任首席执行官两年前就被传闻为布伦南的继任者。尽管布伦南在54岁时决定辞职在投资管理行业内有点震惊，但在内部，他已经告诉高级职员，他认为领导人应该在10年或12年后过关。
这位新的先锋首席执行官出生于威廉•麦克纳布三世（F.WilliamMcNabb III），是五个孩子中年龄最大的一个，他在纽约罗切斯特长大，对包括足球和篮球在内的竞技体育产生了热爱。他的父亲是一名律师，在麦克纳布14岁时，他全家搬到了波士顿地区。麦克纳布是个好学生，他在达特茅斯主修政府学，大部分空闲时间都在一个最终跻身美国前五名的队伍里划船。他说，他所经历的团队活力影响了他至今的管理风格。
1979年毕业后，麦克纳布在费城附近的哈弗福德学校（Haverford School）学习了两年，教授拉丁语，还指导划船、足球和篮球。1981年，他进入宾夕法尼亚大学沃顿商学院攻读金融MBA。随后，麦克纳布被聘为纽约大通曼哈顿银行（Chase Manhattan Bank）的信贷分析师，在该行处理陷入困境的收购案时，他瞥见了过度杠杆化可能导致的问题。“其中许多交易根本不应该完成，”他说。“我不敢相信我们是其中一员。”
1986年，麦克纳布在Vanguard找到了一份监督担保投资合同的工作。布伦南比他早三年从达特茅斯大学毕业，他对先锋的热情很有感染力。麦克纳布回忆说：“杰克谈到了组织的价值观，建立了一个有凝聚力的团队，设定了积极的目标，并追求这些目标。”。“走出华尔街的环境和纽约，这是如此的政治和集中在个人而不是公司，这有很大的吸引力。”
麦克纳布专注于401（k）业务，这仍然是新生的，并开始建立先锋的基金阵容。三年后，布伦南（Brennan）责成包括McNabb在内的一批后起之秀重新审视固定缴款业务的组织方式。六个月后，McNabb和他的同事们提出了将不同部分整合到战略业务部门的详细建议。布伦南聘请了保诚保险（Prudential Insurance）资深人士詹姆斯•盖特利（James Gately）实施重组，并指派麦克纳布（McNabb）负责“吉姆想干什么就干什么”，结果发现，麦克纳布负责的营销和战略领域，目前先锋集团（Vanguard）处于领先地位。
1995年，盖特利转行零售业时，麦克纳布接管了机构部门，并加入了高级职员队伍。六年前，当Vanguard评估其为顾问（由Charles Schwab&Co.主导的部门）提供后台服务的努力时，他抓住了一个机会，将公司从托管领域完全拉了出来，将重点转向通过顾问提供资金。
去年9月，雷曼兄弟（Lehman Brothers）开始摇摇欲坠之时，麦克纳布（McNabb）刚刚搬进新办公室。为了体现Vanguard对低成本的重视，这个工作空间装饰着两位前首席执行官的旧货和灰色工业地毯，绝不能被误认为是美林（Merrill Lynch&Co.）前首席执行官约翰•塞恩（John Thain）的奢华住所。他展示了朴素的木头椅子和书桌，博格尔留下的尼罗河上一艘军舰褪色的素描，以及麦克纳布是董事会成员的费城动物园的海报。他模仿万事达卡的电视广告说：“家具从两个插座上继承下来，零。”。费城动物园免费海报的框架，10美元。”
在担任首席执行官后不久，麦克纳布削减了先锋的预算，以避免因市场混乱而导致收入下滑而裁员。9月14日，也就是雷曼申请破产的前一天，高管们——包括固定收益集团（fixed income group）负责人兼总裁罗伯特•奥瓦特（Robert Auwaerter）、风险管理集团（risk management group）负责人兼总裁约翰•霍利尔（John Hollyer）；首席法律顾问海蒂•斯塔姆（Heidi Stam）在福吉谷（Valley Forge）召开了危机规划会议，麦克纳布（McNabb）和首席信息官乔治•索特（George）在华盛顿的机构客户会议上处理了401（k）发起人和其他投资者提出的问题。尽管该公司已经嗅到了麻烦的早期迹象，并在2007年夏天开始将包括货币市场在内的固定收益基金定位得更加保守，但麦克纳布担心惊慌失措的股东可能会抽走他们的现金。当总部位于纽约的储备管理公司（ReserveManagementCorp.）投资于雷曼纸业（Lehman paper）的一级基金“破发”时，它并没有起到任何作用，成为有史以来第二只跌破每股1美元的货币市场基金。
麦克纳布已经很清楚货币市场的问题。由于竞争对手的货币基金投资于风险更高的产品，他全年都在拒绝大型机构投资者提供10亿美元的存款，以寻求资金的安全港。Vanguard担心热钱会稀释长期股东的收益率。“到雷曼兄弟破产时，我们有50%的货币市场基金投资于美国国亚博赞助欧冠债和机构证券，”为Vanguard管理1980亿美元货币基金业务的David Glocke说。
从9月份开始，该公司暂时停止了内部证券借贷计划。与那些将抵押品投资于雷曼倒闭后冻结的高收益工具的经理人不同，Vanguard持保守态度。不过，麦克纳布希望先让市场平静下来，然后再允许发放新贷款。
“投资者认为世界末日即将来临，”奥瓦特在谈到2008年第四季度的下跌行情时说，他的交易员正在向下跌的市场抛售股票。尽管其他基金公司先抛售流动性最强的证券，但奥瓦特还是指示他的交易员保持平衡，以免Vanguard的基金只持有流动性较差的资产。债券基金的现金流从去年12月开始出现转机，此后一直为正。
10月，布伦南与美国财政部和美联储（Federal Reserve Board）官员合作稳定货币市场时，麦克纳布决定参与政府的基金保险计划。“你不想成为这个街区最好的房子，”迈克尔·米勒说，他是规划和发展部的总经理，也是唯一一位从公司外部招聘的高级职员。“我们想确保这个街区不会遭到谴责。”
先锋的策略正在发挥作用。今年1月，在经历了最严重的市场灾难之后，总部位于马萨诸塞州剑桥的Cogent Research根据对富裕投资者的年度调查，将该公司的共同基金投资者忠诚度排名第一。负责日产北美公司退休计划的人力资源高级经理帕特里夏•布罗希尔（Patricia Brochier）表示，她看重先锋汽车在最近的金融危机中“正直的声誉、低廉的基金费用和稳定性”，注意到“在这个充满挑战的时期，Vanguard向我们提供的服务水平和质量没有变化。”
尽管市场出现问题，麦克纳布仍在继续追求他的长期目标。他在美国境外提供公司资金的策略正在向前推进。今年1月，他任命曾负责投资组合评估的乔·布伦南（Joe Brennan，与杰克无关）为澳大利亚首席信息官，任命曾担任量化股票集团战略分析主管的保罗·洛雷（Paul Lohrey）为欧洲首席信息官。今年二月，先锋公司在英国开设了一个办事处，由Tom Rampulla负责，该公司负责金融顾问服务部门的销售工作。今年3月，McNabb要求James Norris成为总经理，并前往英国监管国际业务。诺里斯于1987年加入该公司，担任博格尔的助理，并曾经营其机构退休业务，目前已在韩国和苏黎世开设办事处。
麦克纳布认为，目前仅占Vanguard总资产约6%的国际业务应该在公司业务中占据更大的份额。“当我们今年打开英国办公室时，我遇到的几个记者说，‘你们会把成本压力提高到一个新的水平’，我只能说，‘是的，’”他嘲讽道。一位不愿透露姓名的竞争对手表示，先锋必须克服欧洲银行和保险公司主导的根深蒂固的分销网络。麦克纳布回应说，先锋的“低成本，高质量的方法”将说服客户切换，尽管这样建立的网络。Vanguard还计划通过提供定制的独立账户，扩大面向机构投资者的全球发行业务。这项工作是由杰弗里莫利托，另一个先锋老兵指导。该公司国际扩张的第三个重点是财务顾问。亚博赞助欧冠
在进入这些市场时，Vanguard希望利用非美国投资者日益增长的收费意识。当被问及最近的市场动荡是否影响了它的努力时，诺里斯说：“我们选择了最好的时机。现在出现了令人难以置信的剧变、大幅裁员以及向高质量和保守主义的转变——这就是我们。”
该公司还可能从整个行业向指数化发展中获益。在格林威治协会（Greenwich Associates）最近的一项调查中，20%的机构投资者表示，由于股市出现巨额亏损，他们将把资产转入被动管理。这比2008年10月的4%大幅上升。亚博赞助欧冠
在另一个方面，麦克纳布将继续听取意见。Vanguard在这方面有优势，因为它免费提供注册理财师提供的一次性服务，而大多数经纪公司是收费的。该公司2008年为客户制定的财务计划比2006年增加了40%（该公司不会透露总数）。Vanguard零售投资集团董事总经理兼总裁蒂姆•巴克利（Tim Buckley）将这一增长归因于去年的危机以及退休年龄客户比例的不断上升。
麦克纳布还将继续通过财务顾问发行共同基金和etf。财务顾问服务是Vanguard增长最快的业务，自2001年以来，其年复合增长率为17.12%。“Vanguard可以为（顾问）客户的投资组合提供低成本资金，”格雷格•巴顿（Greg Barton）表示。去年，麦克纳布（McNabb）担任首席执行官时，他被提升为机构业务主管。
麦克纳布在风雨飘摇的一年里一直善于驾驭先锋。投资者现在想看到的是，他能否实施将先锋车型出口到全球的计划，并在不损害其忠诚激励文化的情况下扩大公司的影响力。晨星公司的菲利普斯说：“麦克纳布在国际市场上的进一步发展值得称赞，即使是在市场周期的这个时候。”。“先锋是一个游戏规则的改变者，它将迫使竞争对手对它的存在和更低的费用作出反应。麦克纳布认识到，先锋有一个耸人听闻的战略，他只需要执行这一点。”亚慱体育app怎么下载
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