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北京的大型债券

中国在香港发行了价值60亿元(8.78亿美元)的政府债券,这是中国首次在大陆以外发行债券。

中国与全球债券市场的关系一直相当简单:你发行,我们买入。中国一直在利用其外汇储备大量持有美国国债,最近又将投资转向机构债券、企业债券和欧元计价债券。

现在,中国政府似乎准备在市场的两面都耍花招。

财政部上个月在香港发行了价值60亿元(合8.78亿美元)的政府债券,这是中华人民共和国首次在大陆以外发行债券。鉴于政府希望扩大人民币在国际上的使用,这不大可能是最后一次。人民币是人民币的正式名称。

中信证券驻香港的全球首席经济学家胡一凡表示:“此次债券发行是一个里程碑。”按市值计算,中信证券是中国最大的券商。“这意味着中国有意让香港成为人民币结算和交易的主要离岸中心。”

中国一直在寻求增加人民币的对外使用,这反映出中国日益增长的经济实力以及官员们对美元稳定性的担忧。今年7月,北京宣布将允许广东省400家出口商接受人民币付款,而不是美元。政府还在过去一年中与六个国家达成了价值950亿美元的人民币互换协议,以促进人民币贸易结算。

自2007年以来,在中国政府的鼓励下,中国银行(Bank of China)和中国进出口银行(Export-Import Bank of China)等国有机构已经在香港发行了人民币计价债券,但最近的这次发行是政府首次发行人民币计价债券。它包括利息为2.25%的2年期债券、利息为2.7%的3年期债券和利息为3.3%的5年期债券。在发行时,中国国内市场上的可比政府债券的收益率分别为1.82%、2.31%和2.94%。

中国银行(Bank of China)和交通银行(Bank of Communications)担任了此次发行的牵头经理。

财政部副部长李勇在一份声明中表示,香港的人民币债券市场“将迅速发展”。“我相信更安全、更稳定的人民币债券将受到香港投资者的欢迎,”他补充说。

数据提供商Dealogic的数据显示,2008年中国政府赤字占国内生产总值(gdp)的2%,当年发行了30只国内债券,筹资规模相当于1,100亿美元。今年截至10月15日,它发行了52只国内债券,价值1670亿美元。

摩根大通(J.P. Morgan)驻香港资深中国经济学家王谦认为,政府可能在不远的将来在香港发行至多人民币1,000亿元的债券。他表示:“未来,香港的人民币计价资产和存款有巨大的潜力,这将进一步提升香港作为该地区主要人民币离岸中心的地位。”

野村国际(香港)非日本亚洲经济副主管木下智夫(Tomo Kinoshita)说,发行政府债券将有助于在香港建立一个规模可观的人民币流动性池,从而促成人民币远期和掉期交易。

他表示:“在我们看来,货币对冲是确保人民币结算体系得到广泛应用的关键因素,也是人民币要成为一种国际化货币必不可少的一步。”“随着时间的推移,银行和证券业务中人民币产品的种类很可能会增加。”