Paolo Pellegrini的美国美元，住房市场预测

前分析师Paolo Pellegrini bi 27.2美元llion New York-based hedge fund Paulson & Co, remains one of the interesting, lesser known figures of the credit crisis. At保尔森＆Co。他负责帮助提出导致保尔森在近乎崩溃期间运行的交易。Pellegrini离开保尔森＆Co.去年12月开始了自己的公司PSQR Management。

经营宏观战略的基金并没有做一半。在2009年第三季度末，Pellegrini的PSQR Master基金上涨了80.84％。PSQR的第一个投资者函于10月份分发。那么这些天佩莱格里尼是什么？

对冲基金经理仍然存在美国住房市场。他指出，目前正在扩展到违法借款人和止赎的债务服务暂时推动借款人支出权力。这将结束，并根据投资者函，“止赎房屋的库存将达到市场。”与此同时，溶剂房主将继续偿还债务。正如住房信用泡沫在过去二十年中有助于润滑整体经济繁荣的润滑脂，住房市场的持续困境将被证明是美国经济复苏的拖累。

就像几乎所有其他人一样，Pellegrini是消极的美元。“我们对美国美元和美元计价的固定收入资产保持根本持怀疑态度，以保留其价值随着时间的推移，”他写道。

中国，他注意到，是一个大的未知。该国家确实将确定美国恢复的步伐。但是，佩莱格里尼（Pellegrini）聪明地选择了不要赌注中国将做什么以及何时。相反，他正试图将美国最大的债权人走出了等式。

佩莱格​​里尼的投资论文是他2009年10月的信，这是：缩短美国抵押贷款支持证券（MBS）和美国美元。“我们无法预测哪个会下降或将更多地下降，但结合我们相信他们会崩溃。”他认为，购买商品和商品相关货币是缩短美国美元的有效方式。

他说，这笔交易也是中国的中立。“如果中国使用[美国]美元购买美国货物，美国通货膨胀上涨，MBS下降。如果中国使用的美元购买其他货币，MBS - 美元可能不会那么糟糕，但美国美元将崩溃。“

Will this be the greatest trade ever? Pellegrini seems very confident. The idea is elegant. It makes a good deal of intuitive sense. The commodity/finance play (of which this is a close relative given that the banks were all up to the gills in MBS) went wrong in the summer of 2008 when banks rallied and commodities collapsed (just ask Phil Falcone, CEO of Harbinger Capital Management). The two are not an automatic hedge. It will be a matter of managing the positions and their leverage. And the letter warns that the trade may go against them at times, as shorting the mortgage ABX index did in early 2008 for Paulson & Co. “High returns imply the possibility of large temporary reversals, which dealers may exploit to curtail losing positions against poorly prepared counterparties,” the letter says.

像Pellegrini一样，少数少数人记者记录了迫在眉睫的分危机的影响，早期是Bloomberg新闻记者Mark Pittman。皮特曼赢得了杰拉尔德Loeb奖，以获得他的次级奖金，并在危机的独立纪录片，美国赌场的独立纪录片中具有主角。悲惨地，皮特曼不会围绕，帮助我们弄清楚接下来会发生什么。他患有心脏病和died in November52岁。皮特曼是一个伟大的家伙和一个令人难以置信的记者。他做了正确的方式，激情和胆量，从不害怕说出真相，或者询问棘手的问题。他相信为善家而战，追求坏人。皮特曼，借用欧内斯特海明威借一句话，生活“一路走来”。他是一个灵感，将会错过。

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