更重要的是，如果是总资产——一项包括投资于其他GLG基金的基金的指标——GLG Partners在第三季末为212亿美元，年底时降至150亿美元以下，这将违反其与花旗签署的5.7亿美元贷款协议。两人曾在2007年通过一次不同寻常的反向合并，利用这笔贷款让GLG上市。戈特斯曼和罗曼知道他们必须做些什么——而且要快——以避免可能的违约。
幸运的是，基于巴黎的SociétéGénérale资产管理有自己的问题。SGAM于2008年1月损失了72亿美元的法国银行的索尼艺贸易员丢失了72亿美元，试图卸载英国资产管理部门，这是一个谦虚的长期资产，在传统的长远资产中占据了一项谦虚的82亿美元。Jean-Pierre Manier，SGAM董事长兼首席执行官，联系了罗马，他自1989年以来已知，当时他们合作发行法国CAC 40索引的第一个担保，看看GLG可能有兴趣。
当然是。去年12月底，Gottesman和Roman同意收购SGAM UK，获得其急需的资产以及约130名投资专业人士和员工。Gottesman同时也是该公司的董事长。GLG一举消除了其业务面临的最大短期风险。据报道，GLG将以不到1000万美元的现金收购SGAM UK。
47岁的Gottesman和45岁的Roman淡化了协议的重要性，以及SGAM交易在避免违约方面的重要性，强调GLG有多种选择来避免违约或与其银行家重新谈判贷款。然而，懂行的观察人士表示，这笔交易至少为该公司提供了喘息的空间，尤其是考虑到该公司部分基金在最后一个季度的业绩恶化，而该公司大部分基金和对冲基金行业的其他基金今年已经表现糟糕。
“这是一笔不错的交易，”纽约巴克莱资本(Barclays Capital)跟踪GLG和其他资产管理公司的分析师罗杰•弗里曼(Roger Freeman)表示。他估计，年底总资产约为160亿美元(净资产估计为130亿美元)。这笔交易预计将在第一季度完成，不过在此期间GLG将担任SGAM英国基金的分顾问。
此次收购是GLG一系列行动的一部分，显示了GLG无畏的雄心。在大多数对冲基金和传统资产管理公司都在缩减开支的时候，戈特斯曼、罗曼和GLG联合创始人、47岁的皮埃尔•拉格朗日却大胆地谈论着如何扩大业务。他们打算通过直接收购小型基金经理和对冲基金，或从其他公司挖走整个团队，来扩大GLG现有的40只对冲基金和只做多的产品。自去年夏天以来，GLG增加了10名新的高级专业人士，包括首席投资策略师Jamil Baz，他曾是太平洋投资管理公司的投资组合经理，以及前高盛国际合伙人Driss Ben-Brahim，他正在GLG开发一个新的特殊情况平台(见相关报道)。GLG认为它会成功的十个原因）.该公司拥有约300名员工，其中包括125名投资专业人士，并在伦敦、纽约和开曼群岛设有办事处。
GLG正在积极推进新市场。Gottesman，Lagrange和Roman想要采取公众的原因之一就是提高美国的能见度和资产 - 通过在纽约证券交易所上市股份。GLG is also increasing its presence in Europe, Asia and the Middle East, thanks in part to the $1.6 billion it received last fall from the asset management division of Italy’s Banca Fideuram to manage several 130/30 long-short products and long-only funds for the bank’s clients. In addition, GLG hopes to benefit from relationships with Istithmar World, a Dubai-owned private equity and alternative-investment firm, and German private bank Sal. Oppenheim, which each bought 3 percent of GLG in August 2007 (2 percent after the merger).
戈特斯曼尤其不缺乏雄心。他谈到GLG将成为世界五大另类资产管理公司之一，他认为每家公司将管理约500亿美元的资产，同时提供做多和对冲基金产品。
履行此类盛大愿景并不容易。Gottesman，Lagrange，Roman和他们的GLG同事面临障碍，这将挑战自20世纪30年代以来可能是最困难的投资环境中的成长和茁壮成长的能力。首先，他们必须将Spigot关上自己的资金的流出，这在4月份宣布的GLG宣布的星际新兴 - 市场经理Greg Coffey将于10月底离开，这将达到35亿美元。到10月，GLG的对冲基金下降了22％ - 17.7％，不包括新兴市场基金，这是在咖啡宣布的时代刚刚杠杆和充分投入的。在同一时期，GLG的长期资金平均为39.2％。
Coffey的出口在2006年在2006年在2006年离开该公司的菲律宾·杰尔（Philippe Jabre）菲律宾·贾巴在他和GLG被监管机构被指控在非法股票交易（随后定居时）的监管机构被指控。虽然Coffey没有参与任何不法行为，但这是对GLG投资者的风险，仍然提醒GLG投资者依赖于热门经理。与此同时，GLG必须说服投资者忽略该公司与监管机构的其他刷子;2007年，证券交易委员会带来的非法卖空核算，在不承认或否认秒的调查结果的情况下支付约320万美元的罚款。
最近，GLG与投资者创造了生病，他们不满意的是最大的对冲基金之一的坚定限制赎回，并将其他资金的非水资源放在侧袋中。
“我不会投资他们，”基于波士顿的Balter Capital Management的创始人Bradley Balter说，该公司建议个人和机构投资对冲基金。“如果你拿起盖茨，就像把一个子弹放在头上。”
和GLG的大多数对冲基金在2008年——在少数情况下超过30%——该公司需要寻找有创意的方法来激励其专业人士,面临获得任何奖金的可能性至少两年,或者直到他们的资金满足其高水平线。
GLG还必须想办法重振其不断下跌的股价。2007年底，它与上市的自由收购控股公司(Freedom Acquisition Holdings)反向合并，成为仅有的几家上市的对冲基金公司之一，承诺将用自己的股票作为货币来收购其他基金公司。但GLG股价在1月中旬仅为2.47美元，从2008年12月1.86美元的低点反弹，但远低于合并完成三天后触及的14.44美元的历史高点。该公司最近的市值只有区区6亿美元。
到目前为止，所有的公开发行都是丰富的高级管理层，特别是联合创始人Gottesman and Lagrange，每个公司都在交易时收入了一揽子股票和现金，估价近10亿美元。实际上，当公司于12月30日宣布暂停季度股息时，强调了GLG当前现金职位的潜在应变是强调的，这引用了留住资本的愿望。GLG’s net revenue and other income for the first nine months of 2008 decreased by 28.9 percent, year-over-year, to $422.3 million, largely on lower levels of performance fees, as the company reported a net loss of $487 million for the same period.
GOTTESMAN和ROMAN意识到，吉特利投资者，特别是推动GLG的富裕欧洲人从2001年到2007年从2001年到2007年增加了36％，但在最近的动荡期间逃离了其基金，将在市场稳定之前留在场外，将留在场外。他们还知道，鉴于2008年占据了巨额损失的基金，许多潜在投资者对对冲基金的谨慎态度。罗马说：“除非我们要去1929年的情况，否则世界是一个非常令人兴奋的投资地点。它有很多价值。“
Noam Gottesman和Pierre Lagrange一直是朋友，因为他们是在20世纪80年代后期的年轻经纪人在伦敦高盛国际的私人客户集团。最初，他们作为一支球队合作：比利时天生的拉格朗士专门从事欧洲股票;Gottesman，双重美国和以色列公民，专注于美国股票。他们沿着经纪人Jonathan Green工作，他们在U.K. Brokerage公司James Capel＆Co.培训并拥有自己的团队。
到1995年，Gottesman，Lagrange和Green在资产上的10亿美元上达成11亿美元。那一年9月，他们让高盛开始GLG（名字来自他们的姓氏的第一个首字母）作为投资银行雷曼兄弟的司。2000年，他们从雷曼旋转了GLG，它在公司购买了20％的股份。（如今，今天的股权为10.5％，在雷曼的第11章提交的破产法院被捆绑在破产法院。）
贾布里于1997年从法国巴黎国民银行(Banque Nationale de Paris)在伦敦的子公司BAII Asset Management加入GLG，成为合伙人。这位当时37岁的黎巴嫩裔法国人已经被誉为欧洲可转换套利的先驱者之一——他买入可转换债券，同时做空发行该债券的公司股票。这一策略是他成功管理GLG市场中性基金的核心。1998 - 2005年间，该基金扣除费用后平均每年上涨20.9%。
与伦敦竞争对手布勒旺霍华德资产管理公司(Brevan Howard Asset Management)和Lansdowne Partners等只专注于一两只基金的其他公司不同，GLG的创始人认为，对其以欧洲为主的高净值客户来说，多策略基金组合(包括只做多的投资组合)最有意义在他们认为是周期性的行业中起到了对冲作用。因此，在1997年推出了它的第一个工具——GLG绩效基金之后，GLG很快在接下来的几年里又推出了10只基金，包括对冲基金和只做多的产品。
从2000年的雷曼分拆后，GLG突出了一个膨胀撕裂，资本化在该十年初全球股权市场遭受大量损失的投资者对冲基金的快速增长需求。从2002年到2007年，GLG的资产从39亿美元膨胀到246亿美元（包括只有40亿美元的长期策略），因为该公司平均每年有五个产品发布。
对于这种增长，没有人比不常在镜头前露面的Gottesman更值得称赞。Gottesman拥有哥伦比亚大学(Columbia University)历史学学士学位，曾在GLG管理美国股票，直到该公司于2007年上市。“诺姆可以把冰卖给爱斯基摩人，”一名前雇员说。“他有能力雇佣优秀的人才，并最大限度地挖掘他们的潜能。”
在十年初，GLG向客户的名册扩大，从富裕的欧洲人扩大，包括更多机构，对冲基金和私人银行的资金，这对Gottesman表示了更多的专业资金。除了资金强调股票，可换股债券和市场中立策略外，GLG还推出了专注于技术和财务等个人部门的利基车辆，以及日本证券和信贷。
GLG’s growth plans, however, were nearly derailed when the U.K.’s Financial Services Authority began investigating in 2004 whether Jabre had improperly used nonpublic information about a 2003 convertible bond sale by Sumitomo Mitsui Financial Group to short the Japanese bank’s shares in advance of the debt offering. In August 2006 the FSA fined the firm and Jabre £750,000 ($1.42 million) each. Jabre had left GLG in February 2006 and now runs his own Geneva-based firm, Jabre Capital. In December 2006, in a separate investigation, French regulators fined GLG €1.5 million ($2 million) for alleged trading abuses related to a 2002 convertible bond sale by telecommunications equipment maker Alcatel. In both cases, GLG paid the fines, neither admitting nor denying guilt.
罗马于2005年9月加入GLG。罗马高盛的18年的老将在投资银行作为股票和主要经纪的全球联席投资银行在投资银行曾在前五年过。他的招聘被认为是一个政变，并帮助推动了GLG的信誉。罗马被赋予了紧缩管理，监督和遵守，并建立了公司的基础设施。
“监管问题不是雇用曼尼的唯一或激励原因，而是额外的福利之一，”拉格朗加斯说，他们回忆起戈斯曼一天晚上打电话，并说他们应该聘请他们近二十年所知的罗马。“在jabre离开后，诺姆和我觉得这家公司除了我们之外还需要认真管理，还有一个以前做过的人。”
罗马在巴黎大学和芝加哥大学的金融大学的应用数学中拥有BA，共同管理GLG的日常运营。Lagrange来自Belgium Solvay商学院的工程和商业学位，比较罗马的角色在内部的麦肯锡和有限公司的角色，那些不管理金钱的人而不是公司遗产的一部分。
U.Kude董事长Antonio Borges董事长兼2000年至2008年的高盛国际副主席副主席，罗马表示，罗马在城市尤其受到尊重：“伦敦的每个人都在讲话时听取。”
尽管GLG的基金数量迅速增长，但该公司的整体表现似乎总是严重依赖于一位经理的“热手”。从1997年到2005年，Jabre管理着GLG约30%的资产，贡献了40%的利润。然后是Coffey，他的GLG新兴市场基金在2006年和2007年的回报率分别为60%和50%。2007年，科菲赚了3亿美元，包括股票在内，总薪酬接近6亿美元。
去年春天，这位澳大利亚人宣布将在秋天离开GLG，希望创办自己的公司，这让GLG及其客户感到震惊。当时，科菲负责管理GLG近240亿美元资产中的70亿美元。当他在10月31日离开时，损失了约2.5亿美元的递延薪酬，他管理的4只基金都严重亏损，其中包括一度亏损46亿美元的GLG新兴市场基金，该基金的跌幅令人震惊，高达40%。
一些评论家表明，Coffey在GLG的成功可以部分地摆脱热门的新兴市场波浪，并且他最近的烦恼的一个原因是该公司给了他太多的钱来管理。“他在股票中失去了他的衬衫，”一位前GLG员工指出，他将Coffey描述为一个优秀的宏观交易员，特别是在涉及债券和货币时，他应该在路易斯担任欧洲的新工作Bacon’s Moore Capital Management, whose London offices are in the same posh Mayfair building as GLG’s.
Gottesman对GLG经历了一系列的烫手山火并最终熄灭的说法提出了异议。他还坚称，发生另一场咖啡式事件的风险很小，称这是一种独特的情况。
“他是自己基金的唯一投资组合经理，”戈特斯曼说。“他手下有一个团队，但他是团队中唯一的枪手。”通过最近的招聘，GLG正在改变这种方式，在基金上使用多个投资组合经理，并试图鼓励团队合作。
本-卜拉希姆表示:“通过以一个相当高的级别加入，我认为自己可以产生影响，帮助公司转型。”在去年夏天加入GLG之前，本-卜拉希姆曾在高盛驻伦敦负责自营交易部门。
与此同时，与许多其他对冲基金公司一样，GLG去年暂时限制了一些基金的赎回。该公司暂停市场中立基金兑换，并设立侧面口袋，以将非困境证券从其欧洲长期基金和新兴市场基金中放置，因此不必以极低的价格卸下它们。
罗马说，一旦流动性回归市场，投资者将允许投资者充分兑换他们的控股。在那之前，该公司将其管理费从盖茨的资金减少2％至0.5％。“我们的财务罚款非常高，”他指出。
走向公众在GLG的合作伙伴中持续了呼吁。他们最初在2003年被认为是少数股东雷曼兄弟们提供购买它尚未拥有的80％的公司。Gottesman和Lagrangange不想再次成为一个大型投资银行的一部分，而是仔细考虑了IPO，对冲基金公司罕见，但不是资产经理。但讨论从未变得严重。
在2007年初发生变化，当GLG接近几家想要获得全部或部分公司的公司时。但GLG再次通过优惠，因为它希望控制自己的命运。
与此同时，尼古拉斯·伯格鲁恩(Nicolas Berggruen)和马丁·富兰克林(Martin Franklin)成立了Freedom Acquisition，这是一家特殊目的收购公司，在2006年12月的公开募股中筹集了5.28亿美元，用于收购运营业务。伯格鲁恩曾是GLG的投资者。在研究了几个潜在目标后，他和富兰克林联系了GLG。“尼古拉斯知道我们想要改变我们的资本结构，”戈特斯曼说。
该计划于2007年6月宣布，要求Freedom收购GLG，而GLG反过来将控制该公司，为Gottesman和Lagrange提供了IPO的快速通道。然而，起初他们对SPAC的结构持怀疑态度。
“这是真的吗？”拉格朗日回忆道想知道。“它有同样的票务吗？”
拉格朗日和戈特斯曼在意识到通过反向并购上市在最终结果上没有什么不同，而且可以比IPO更便宜、更快地完成后，很快就改变了主意。Gottesman说:“我们能够在没有漫长而复杂的路演的情况下上市。”
2007年11月，Freedom完成了收购，GLG Partners加入了Fortress Investment Group、Och-Ziff Capital Management Group和伦敦RAB Capital，成为上市对冲基金公司。Gottesman表示，上市的主要动机是能够利用GLG的股票收购其他基金管理公司。不过，这笔交易也让已经很富有的创始人更加富有。戈特斯曼和拉格朗日分别从这笔交易中获得了近10亿美元的现金和股票;罗曼获得了大约3.8亿美元。在这些案例中，有一半多一点的钱是在股票上，这些股票的价值随后暴跌了80%以上。
Freedom的股东持有GLG Partners在纽交所上市股份的约32%;GLG之前的股东持有剩下的68%(戈特斯曼和拉格朗日各持有近20%)。在这笔由花旗集团5.7亿美元信贷安排提供资金的交易之前，GLG已经吸引了两大投资者——Istithmar和Sal。格林于2003年退休，目前拥有奥本海姆1.2%的股份。
戈特斯曼、拉格朗日和罗曼预计，在2008年的灾难之后，对冲基金业将经历一场大洗洗期。他们相信，GLG凭借其广泛多元化的平台，将在行业重组中占据主导地位。
“我们不认为自己是一家对冲基金，而是一家资产管理公司，”戈特斯曼说。“资产管理业务充满了机遇。”
扩张已经开始。戈特斯曼说，去年，GLG用科菲离开时留下的2.5亿美元现金和股票中的一部分，增加了大约20名投资专业人士。Gottesman指出，该公司可以根据新基金的业绩以及GLG非常低的股价发放奖金，这些业绩不受高水位的影响。
随着它看起来，GLG非常注意，在投资银行可获得的信用的环境中，雇用较少借款的战略 - 如长短，宏和商品交易 - 将更加成功。GLG is mostly eyeing small hedge fund firms with a couple of key people and perhaps eight or ten employees, operations that can’t afford the kind of compliance and other infrastructure that investors will no doubt demand in the future, especially in the post–Bernard Madoff era. GLG is also seeking to expand its offerings of managed accounts, which lessen some of the risk.
2005年11月从德意志银行(Deutsche Bank)加入GLG，共同管理GLG市场中性基金(GLG Market Neutral)和GLG全球可转换基金(GLG Global Convertible funds)的史蒂文•罗斯(Steven Roth)指出:“账户管理的投资者不会受其他投资者摆布。”
“我们会看到一洪的企业购买，”罗马说。“我们的工作是避免收购不好。”
GLG最近聘用的几名员工——包括本-卜拉欣、卡里姆•阿卜杜勒-穆塔尔和巴特•特尔布姆——承认，在加入GLG之前，他们曾考虑成立自己的基金，但感觉目前的环境并不有利。“巴特和我认真地考虑过自己做这件事，”Abdel-Motaal说，他从摩根士丹利(Morgan Stanley)被Turtelboom聘用来接替科菲。“来这里是一个很容易的决定。显然，这是世界上最大的新兴市场席位。”
Gottesman和Roman还期望长途产品的菜单，特别是销售到非美国的资金。机构和高净值投资者。2008年底，GLG在长期策略中有大约60亿美元，一个数字在收购SGAM英国后才会超过两倍。GLG希望在未来几年内大大成长，抵御唯一的投资组合，通常不依赖于杠杆，并且比对冲基金策略更加液体，在目前的环境中非常有吸引力。
SGAM英国购买是一项全收款，但GLG的CO-CEO仍希望利用其股票来获取。他们认为拥有广泛的产品应该有助于稳定公司的股价。因为GLG的不同资金不会分享他们的经济学，如果一个人急剧下降，它不会影响货币制造资金的绩效费用。事实上，GLG在去年的对冲基金中有大约50亿美元的对冲基金，这意味着他们于2008年获得了绩效费用，如果他们提供积极的回报，则会再次获得一个。该公司还可以在2008年再次超过其高水位的情况下赚取绩效费用。
“这显示了多元化模式的优点，”纽约Keefe, Bruyette & Woods研究GLG的分析师Robert Lee说。“你受益于产品的多样性。它提供了一些稳定性。”
GLG还希望扩大其在美国和亚洲的资产基础。一年前，该公司开始在美国进行准备，在传统上，当它注册为投资顾问时，它传统上具有很小的存在。它是针对公共和私人养老基金，家庭办公室和保险公司，强调其欧洲长短期产品，该公司从2000年9月的2000年9月的2000年成立的年度回报率为10.2％。目前在纽约有20人进行投资研究并呼吁潜在客户。Gottesman，他在那里和伦敦分裂了他的时间，他正在考虑全职迈向纽约。
在亚洲，GLG将重点放在中国(最近在北京开设了办事处)、日本和东南亚(计划在新加坡开展业务)。在这些市场上，GLG打算同时销售对冲基金和做多产品。众所周知，SGAM英国拥有非常强大的日本分销业务。“日本和中国有很多资金，”罗曼说。“在未来三年，应该会有很好的机会来推广我们的产品。”
由于该公司通过少数股东Istithmar与迪拜政府的联系，GLG也希望在中东地区扩张。GLG目前为该地区数家主权财富基金管理资金。
即使公司在不断发展，并引进了一些出身名门的新人，罗曼和戈特斯曼仍决心让这些人以及一些现有的高管在GLG的管理方面拥有更大的发言权。去年，GLG正式成立了一个13人顾问委员会，由每个投资团队的高级管理层、高级投资经理和分析师组成。该委员会决定资源如何分配，薪酬政策，甚至解雇谁。任何影响团队日常工作的事情都要经过团队。
拉格朗日说:“如果你从公司内部引进人才，你会得到有趣的想法。”
当然，Gottesman，拉格朗日和罗马都注意到市场 - 和投资者 - 仍然非常紧张。无法保证救赎波子消退后逃离的货币将流回。和盖住盖茨的公司，包括GLG，一般来说对该行业产生了不良情绪。此外，GLG的股票，应该用于购买其他公司并使GLG的校长和顶级专业人士非常富裕，正在接近其历史低价附近。
尽管如此，在GLG推行其大胆计划的同时，该团队相信最糟糕的情况已经过去。