去年年初,随着美国抵押贷款市场的崩溃继续发送世界各地的冲击波,与全球银行写下在信贷相关损失数百亿美元和股票市场经历了令人惊叹的波动,瑞银集团公布了一项新的方法其股票研究报道在欧洲。除了发布传统的12个月推荐股票外，分析师们还被指示着重指出其所在行业中可能在未来30至60天表现优于或逊于基准的三至五只股票。
瑞银(UBS)驻伦敦的欧洲股票研究主管尼古拉斯•平克(Nicholas Pink)表示，短期看涨期权服务于最活跃(也是最有利可图)的客户——尤其是对冲基金——的需求，确保他们拥有稳定的交易建议流。他表示:“许多客户用相对指标衡量业绩，因此这符合他们的世界观。”
新战略也是对经济环境迅速恶化的回应，当时世界工业化国家正一头冲进近80年来最严重的衰退，许多投资银行本身也面临着非常不确定和令人不安的未来。随着时间的推移，情况变得更糟，公司面临一个又一个季度的冲销上升，利润下降，裁员和削减。最终，包括瑞银集团(UBS)和花旗集团(Citigroup)在内的一些大型银行寻求政府救助;雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)和美林(Merrill Lynch & Co.)等其他公司则不复存在，前者宣布破产，后者同意被美国银行(Bank of America Corp.)收购，后者上个月向美国政府寻求了一项大规模援助计划。
许多投资者干脆把钱撤出了市场。截至第三季度末，资本净流出加上股票价值下降——以当地货币计算，摩根士丹利资本国际欧洲指数暴跌29.7%根据总部位于布鲁塞尔的贸易组织欧洲基金和资产管理协会(European Fund and Asset Management Association)的数据，这导致投资资产同比损失1.07万亿欧元(合1.55万亿美元)。
那些选择继续投资的人必须迅速更换职位，他们高度重视有意义的研究，并帮助他们在这个混乱的环境中赚钱。在提供这类信息方面做得最好的分析师是瑞银(UBS)，该公司连续第八年领导机构投资者(Institutional Investor)的全欧洲研究团队。亚博赞助欧冠这家瑞士大银行总共占据了30个席位——低于去年的33个——包括13支在各自领域获得冠军的球队，高于2008年的11支。美银证券-美林(Banc of America Securities-Merrill Lynch)的团队排名上升一位，至第二，赢得27个团队排名(从25个上升到11个)，其中11个团队排名第一(从8个上升到8个)。花旗集团拥有26个团队席位(比去年减少4个)，排名下降1位，至第三。
(按此连结，年度最佳分析师，浏览来自32个行业、5个国家和5个宏观经济学科的获奖研究团队的简介。)
摩根大通证券(J.P. Morgan Securities)从第8位跃升至第4位，成为十大公司中涨幅最大的公司。在摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)收购贝尔斯登(Bear Stearns Cos.)之后，该公司吸纳了五名欧洲股票分析师。去年春天，他获得了24个球队席位，而2008年只有15个。瑞士信贷(Credit Suisse)排名从第24位下滑至第18位，下滑1位至第5位。这一结果是基于来自541家机构的1,300多名基金经理的反馈，这些机构管理着约6万亿(兆)美元的欧洲股票。点击这个链接，2009年全欧研究团队，以查看完整的调查结果。
欧洲金融服务业的动荡反映在今年的顶级公司和团队领导者排行榜上出现了新名字，而熟悉名字的缺失。在领导或联合领导顶级球队的44位分析师中，近一半(19位)是新晋冠军。一些首次出现在优胜者圈子里的团队领导出现在本文附带的照片中。
Peter Welford就是其中之一，他是生物技术领域排名最高的团队的领导者。威尔福德2008年开始在雷曼兄弟(Lehman Brothers)工作，在日本券商野村国际(Nomura International)去年10月收购了雷曼的欧洲股票和咨询部门后，他转到了野村国际。11月，他加入了伦敦的杰富瑞(Jefferies & Co.)。
威尔福德说:“我决定从一家大型银行搬到一家较小的银行，这将是一个受欢迎的变化。”杰富瑞为这位分析师提供了野村证券无法提供的东西:一个北美市场，让他可以在覆盖日益全球化的生物技术领域方面寻求帮助。此外，这家规模较小的公司一直在迅速扩张其欧洲业务。最后但同样重要的是，威尔福德说:“我喜欢这里的文化。”亚慱体育app怎么下载
另一位新面孔是摩根大通(J.P. Morgan)负责会计与估值的萨拉•迪恩斯(Sarah Deans)。迪恩斯无拘无束地报道了国际会计准则委员会(iasb)迫于政治压力而放宽其按市值计价会计规则的情况，给客户留下了深刻印象。按市值计价会计规则要求，即使公司无意出售金融工具，也要按其当前市场价值定价。许多市场观察人士认为，这些规则至少对引发全球经济崩溃负有部分责任。但迪恩斯并非如此，他在7月的一份研究报告中写道:“将信贷危机归咎于公允价值会计，这很像去看医生，诊断结果出来后却责怪他告诉你你生病了。”相反，她指出，“加强信息披露有助于市场迅速发现问题所在。”
10月份，IASB同意允许其规则外，院长出版了一项小卒中评估：“这一行动建立了一个不幸的政治考虑先例，这些人的政治考虑因素过度追求了高质量的会计准则以及暂停所需过程。”她写的新标准“减少了财务报表的一致性，可比性和透明度，这可能会减少投资者信心而不是增强它。”
如果企业想要吸引投资者重返市场，恢复这种信心至关重要。研究主管们表示，他们能够应对挑战，尽管随着银行为提振利润而裁员和缩减业务范围，许多研究主管可以支配的资源减少了。
“当我们不得不削减成本时，我们并没有把每个团队都切成香肠，破坏整个部门的士气，”Richard Taylor解释道，他在4月份成为花旗欧洲股票研究主管。相反，该公司选择减少对利润较低的行业的覆盖，如纸包装和休闲酒店，并将资源转移到更有前景的领域，如新兴市场。花旗分析师目前在西欧投资了655家公司，低于一年前的735家;新兴市场投资了194家公司，高于一年前的159家。“总的来说，我们只看到股票覆盖率减少了5%，”泰勒说。
瑞银(UBS)也做出了类似的调整。欧洲股票研究主管平克说:“我们必须对我们的报道做出商业决定。”他提到，在削减研究人员“大约5%”后，该公司决定停止对英国投资信托的报道。
野村控股(Nomura Holdings)抓住了首席执行官渡边贤一(Kenichi Watanabe)所称的“千钧攸关的机会”，收购了雷曼的欧洲业务，但现在却采取了相反的做法。尽管第四季度亏损达到创纪录的3429亿日元(38亿美元)，其中一部分是由于收购成本，但这家日本最大的券商仍打算扩大其去年秋天在欧洲收购的可观立足点。
雷曼前欧洲股票研究主管、目前在野村证券(Nomura)担任类似职位的保罗•诺里斯(Paul Norris)表示，他正在增加分析师，并将研究范围从下月的300只股票扩大到360只，到2011年3月扩大到520只。在雷曼工作了14年的诺里斯表示:“向日本母公司汇报情况非常不同。”“我们有一个愿意花五年而不是四分之一的时间来投资的家长，这是很奢侈的。”
对分析师来说，应对当前危机的最佳方法，似乎是同时采取近期和长期的方法——在高度动荡的环境中跟上变化，同时对未来的好转保持乐观。
“我们在2008年失去了一些同事和朋友，但这仍然是一份不错的职业，”花旗的泰勒表示。“这仍然是一个令人兴奋的行业。”