过去几年里，罗恩•德瓦里(Ron D’vari)乘坐了结构融资的过山车。拥有机械工程博士学位的他在道富研究管理公司(State Street Research and Management Co.)一路晋升。2004年，当这家共同基金公司被卖给贝莱德(BlackRock)时，他加入了这家总部位于纽约的资产管理巨头。在三年内，他个人构建并营销了15种债务抵押债券，他的13人团队负责900亿美元的资产，包括政府担保的房利美抵押贷款和bbb商业抵押贷款支持证券。
接着，结构性金融在2007年上半年崩溃。德瓦里很快改变了策略，建立了一个咨询业务，负责贝莱德最引人注目的业务之一:帮助美国联邦储备委员会(U.S. Federal Reserve Board)评估贝尔斯登(Bear Stearns Cos.)。问题抵押贷款资产;贝莱德因此获得了一项利润丰厚的授权，负责监管贝尔斯登数十亿美元的抵押贷款投资组合。但德瓦里就没那么幸运了。由于德瓦里团队自身的结构性资产大幅缩水，在某些情况下甚至一文不值，德瓦里将自己宝贵的咨询业务委托给了贝莱德的风险管理部门贝莱德解决方案(BlackRock Solutions)，而后者并没有受到损失的影响。到2008年8月，德瓦里辞职了。
如今，现年50岁的他正试图在废墟中东山再起，成为NewOak Capital的联合创始人兼首席执行长。NewOak Capital总部位于纽约，为投资者提供问题结构性金融资产持有方面的建议，并为客户管理这类资产。去年，他与曾在纽约富通银行(Fortis Bank)负责结构性信贷业务的合伙人詹姆斯•弗里斯克林(James Frischling)共同创立了这家43人的公司。
“我们就像贝蒂•福特(Betty Ford)的诊所，”德瓦里表示。考虑到他在包装产品方面的角色，他现在正在帮助投资者戒掉这些产品的毒，这个比喻可能暗示他没有任何讽刺意味。“我们有一些世界上最好的医生，可以为大中型银行、人寿保险公司和单一险种交易对手方解决多维问题，我们按个案收费。”
D 'Vari和Frischling认为固定收益市场已经开始触底，并加快了将资产管理和经纪自营业务纳入其业务的计划。该公司已经租了足够容纳100名员工的办公空间，并为客户建立了一份广泛的不良资产投资策略清单。
德瓦里说:“一个人的轨迹总是需要调整以适应道路。”“这条路;你把。”
NewOak在5月份开始筹款。计划在夏季推出的是一项2亿美元的抵押贷款全贷款投资策略，这需要投机地购买非证券化抵押贷款。该公司还预计，2.5亿美元的商业抵押贷款支持证券策略将带来丰厚回报，该策略将主要购买aaa级或aaa级的优先级证券。此外，NewOak Capital计划为不良住房抵押贷款支持证券策略筹集5亿美元资金，并正在开发债务人持有的杠杆贷款策略。
NewOak Capital还打算参与美国政府的公私投资计划(Public-Private Investment Program)，该计划允许投资者在不按市值计价的情况下，利用财政部和美联储(Federal Reserve)的资产负债表来杠杆化投资。
该公司最近帮助堪萨斯城在纳斯达克上市的大宗商品公司FCStone Group出售了100万份能源期货合约，以展示其全方位服务方式。NewOak Capital的合伙人戴维•Shimko引入了这项业务，并就这些合约的估值提供咨询。这些合约由纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange)和总部位于亚特兰大的场外期货交易所运营商洲际交易所(IntercontinentalExchange)持有。
FCStone首席执行官保罗•皮特•安德森表示:“NewOak为我们提供了一个完整的解决方案，从分析、咨询到管理和执行。”
竞争对手估计，考虑到需要为水下头寸找到最佳价格，他们至少要收取50万美元。德瓦里说，匹配买家是“附加价值”，不计入费用。
“对罗恩有利的一点是，从广义上讲，资本市场顾问的薪酬非常高，所以团队不需要获得几十项授权就能获得强劲的收入，就能启动业务，”其竞争对手MARV-Southridge的咨询和结构信贷部门联席主管Viru Raparthi说。MARV-Southridge是位于康涅狄格州里奇菲尔德的经纪自营商Southridge投资集团的子公司。
德瓦里并没有打算从事金融行业。1975年，他从伊朗来到美国，就读于加州大学洛杉矶分校。10年后，在完成研究生学业后，他在位于加州长滩的航空巨头波音公司(Boeing Co.)担任工程师，1993年回到加州大学洛杉矶分校(UCLA)攻读MBA学位。随后，他被位于波士顿的道富研究公司(State Street Research)聘用，在加入贝莱德(BlackRock)之前，他迅速升至结构金融部门主管。
他以前的同事和同辈形容他是一个快乐的想法人，有点知识分子的傲慢，喜欢使用类比。不幸的是，他那令人敬畏的才智并没有让他从2007年年中开始的金融危机中拯救出来。企业信贷全面下滑。抵押贷款发行在2008年下降到1.3万亿美元，比2007年下降了33%。2008年资产支持证券发行量下降73%，至1,370亿美元。根据证券行业和金融市场协会(Securities Industry And Financial Markets Association)的数据，全球CDO发行量从2007年的4816亿美元暴跌至2008年的561亿美元，下降了88.4%。
与此同时，NewOak Capital的竞争仍在加剧。对冲基金Citadel Investment Group、固定收益巨头太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)以及法国巴黎银行(BNP Paribas)等欧洲银行经常利用自己的资产负债表赢得咨询业务。德瓦里认为，他可以通过雇佣强硬的人才来达到顶峰。他说:“纽奥克资本不是一个剪优惠券和为牙科计划闲逛的地方。”
即便如此，像NewOak这样的小型咨询公司仍面临着无数挑战，尤其是如何保持习惯于六、七位数高薪酬的合伙人的士气。相比之下，这家年轻的公司给这些老兵提供的是最低的工资，以及新公司的一部分股权。
对于结构性信贷的投资者来说，过去几年的损失无疑是痛苦的。但D 'Vari认为，目前正在进行的大规模解除最终将帮助结构性金融市场反弹，尽管反弹的水平较低，速度也不像次贷危机蔓延前那么疯狂。
“我也犯过错误，但我试着从中吸取教训，”德瓦里在一次反思中承认。“最大的教训，也是最难的教训，就是不要嫁给一个想法。”