到目前为止，在美国的巨大经济衰退，中国已经证明是显着的弹性。Doomsayers预测其经济将作为美国进口萎缩崩溃，但它继续迅速扩大。
即使是世界银行现在也希望今年中国实际国内生产总值增长成为北京官方目标的8％的晶圆。上海股市已爆炸，该国对原材料的食欲是重新推测商品的投机热情。国家巨头，4万亿元（5850亿美元）刺激计划正在推动汽车和家庭销售，鼓励希望消费者需求推动未来的经济扩张。
虽然，怀疑坚持。因为它是基于猖獗的信贷增长，并且未能解决经济中的深度结构缺陷，所以中国的复兴可能很容易受到与美国所证明的那些相似的弱点。在经济植物经过技术部门萧条后的复苏期间复苏。
“The bullish group-think on China is just as vulnerable to massive disappointment as any other extreme of bubble nonsense I’ve seen over the last two decades,” Albert Edwards, a global strategist at Société Générale, wrote in a note to clients in June. Edwards points out that electricity output — one of the few pieces of reliable macroeconomic data to come out of the country — has been declining. Industrial profits and exports are also contracting sharply.
周围中国未来繁荣的关键问题是该国是否可以从其对出口和大规模投资增长的依赖下来。Massachusetts理工学院的经济学教授Yausheng Huang斯洛安管理学院和资本主义作者的特色，解除了国内消费的上涨可以抵消出口下降的观念。据王先生，北京的经济政策在过去二十年中，北京的经济政策故意妨碍农村地区的小企业。“在20世纪90年代，外国直接投资，全国冠军，大规模的基础设施发展和城市更新被提升到经济政策议程的顶峰，”他写道。
国家的快速增长似乎证明了北京政策的成功。在上海和北京的新机场令人印象深刻的新机场，以及两个城市的众多精彩的办公楼建设提供了中国作为经济超级大国的抵达的视觉确认。
但出现可能是欺骗性的，笔记黄。大部分经济仍由国家控制。虽然GDP的投资份额近年来达到了50％，但私营部门的作用已收缩。国有企业以牺牲小企业的牺牲品获得大部分银行信贷，这些企业被迫在官方银行系统外借用（以utualious率）。外国投资者受益于税收削减，使其成为土着企业家的优势。
抑制私营企业的这种政策，支持国家控制的国家欧洲冠军和外国出口商已经产生了深刻的后果。近年来，中国的5亿农村工人（总劳动力的三分之二）观看了他们的收入份额低于50％，而上海和其他城市的家庭已经看到他们的工资上涨，黄找到了。中国收入不平等攀升至拉丁美洲水平。农村地区的教育和卫生服务已被挤压为此昂贵的基础设施项目，如上海300英里每小时磁悬浮火车。
在黄的观点中，上海是一个Potemkin村：对外国人来说非常令人印象深刻，它的闪闪发光的现代性从农村的落后偏离了关注，其中大部分人口生命和作品。随着资源转移到城市发展，农村文盲已经攀升。根据Huang的说法，对基础设施的过度支出与对私营部门的限制相结合，导致中国生产力下降。
虽然GDP数据指出了高省储蓄率，但黄表明，政府已经做出了大部分储蓄，在繁荣时期取得了大量预算盈余。家庭储蓄主要集中在人口最富有的部分中。小规模企业的沮丧，农村收入增长差和节省大部分人口 - 一半赚取的人数不到2美元 - 所有人都谈到了中国可以从出口和投资驱动的增长迅速切换的概念基于扩大消费需求的模型。
刺激计划在哪里遍布这一切？中国汽车销售毕竟，五月攀登了9％，缴纳税收。对农村消费者的补贴刺激了家用电器的销售额。同月，总体零售额增长了15％。然而，随着中国观察者只知道太好，这种宏观数据可能会误导。政府购买占“零售”销售的大量部分。增值税从销售数据分歧，这表明政府在发挥消费方面发挥了重要作用。
远离中国的经济增长转向新的飞行路径，刺激计划加剧了慢性产业产能过剩，北京大学的广花管理学院金融教授迈克尔佩蒂斯断言迈克尔佩蒂斯。“信贷和投资的大规模扩张”，Pettis在他的Irreverent博客中写道，中国金融市场（MPETTIS.COM），“这是一套推动中国更深入亚洲发展模式的同一套政策，”a涉及将资本渠道投入投资和出口导向的制造能力的模型。
银行贷款在今年第一季度飙升15％，主要用于国有企业提高投资。即使是这样的行业也是造船和钢铁生产，这些部门患有产能过剩，正在接受新的投资资本。在重复美国总统Herbert Hoover的错误抑制犯罪判断政策，中国公司正在被指示不摆脱工人。大多数刺激金钱将在基础设施上度过，因为黄指出，已经过度了。PETTIS担心，如果贷款转动酸性，政府被迫纾困银行系统，可能会抑制长期消费增长。
今年，北京表明它可以拉动杠杆以产生快速的经济增长，以便西方政策制定者只能嫉妒。然而，正如Pettis所指出的那样，中国经济依赖于出口，贸易顺差继续上涨。在他看来，巨大的刺激是一种大规模的“全球放缓期间的赌博”。除非世界各界经济不久，否则北京可能会发现，所有巨大的基础设施支出都取得了实现，是将中国经济挖掘到更深的洞中。
Edward Chancellor是Devil的作者，以GMO的资产分配团队的Hindmest和高级成员带走。