自从美联储推出定期资产支持证券贷款工具今年3月，为了启动奄奄一息的资产支持证券市场，已经发行了近600亿美元的证券。相比之下，根据汤森路透(Thomson Reuters)的数据，今年1月至3月，市场的实际规模仅为205亿美元。
很明显，TALF取得了成功——至少如果以市场交易量作为衡量标准的话。
市场的“正常化”
事情会在90天内发生变化。随着投资者重返市场，越来越多的债券发行者开始回避政府援助，自行发行债券。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)的15亿美元信用卡贷款支持交易本周早些时候，6月份共有45亿美元的证券在TALF计划之外发行(TALF计划下为16.4美元)。"这是资产支持证券市场正常化进程的一部分，"波士顿500亿美元应税债券基金的首席投资官Kent Wosepka解释说Standish Mellon资产管理公司．
安德鲁·福克纳(Andrew Faulkner)是一家名为世达，Arps, Slate, Meagher & Flom他说，他本月没有参与任何TALF交易，但一直在忙着处理一些非TALF交易。
今年夏天晚些时候
接下来，观察7月和8月的申请截止日期，看看这种趋势是否可以持续下去。除了政府/非政府之间的区别，TALF和非TALF之间没有显著差异。TALF要求证券到期日不得超过3年——在这个仍然脆弱的市场上，最近的交易都是期限较短的。但在TALF交易中，福克纳称之为“麻烦”，比如需要从信用评级机构获得两种意见(这对较小的发行人来说可能是个问题)，向美联储提供赔偿和审计，以及满足每月严格的申请截止日期带来的不便。
先别宣布talf死了
虽然资产支持证券市场正在复苏，但政府还没有退出这场游戏。“人们仍然对TALF交易感兴趣，”福克纳说。"汽车行业将会有发行人，现在还很难说资产支持型证券市场的其他领域是否不需要TALF计划。"
季翔(Nina)是《机构投资者》杂志的资本市场记者，从机构投资者的角度报道并购、债务和资本市场。亚博赞助欧冠向纪曾在中国《商业周刊》工作，报道更广泛的商业世界。发送电子邮件到capitalbeat@iimagazine.com．