迅速攀升的油价，近年来已导致立法者和监管机构的压力增加，以遏制能源市场投机行为，使什么可能是上月初在美国商品期货交易委员会的听证会有点辣的沉闷几天。即使是约翰·阿诺德，$ 5十亿总部位于休斯敦的对冲基金公司的半人马座顾问公司的创始人，出现了以自己的案子辩护。
随着监管机构采取强硬的天然气处理和国会议员们吠叫商品投机者的血液，阿诺德一直保持低调。“我很惊讶地看到他作证，”彼得Fusaro，在总部位于纽约的能源对冲基金中心的共同创始人。
半人马座想要一个公正，高效，透明的市场，阿诺德告诉面板。它并不需要的东西都在现金结算合约的投机限制 - 这是纯粹的财务并没有太大的实际合同实物交割的能源衍生品。纽约商品交易所正准备落实的天然气市场，阿诺德最喜欢的猎场某些重点合同这种限制。新的规则纽约商业交易所“将有一系列的市场上的不利影响”，如增加波动性和流动性的减少，他告诉面板。
这位35岁的德州德克萨斯首先获得了与安然公司的贸易商，在那里，除了在2001年获得800万美元的奖金之外，前一年除了以前的能源巨头崩溃，他是电子交易能源的先驱商品市场。在安然的大规模会计欺诈暴露后不久，阿诺德推出了矢车乌鲁斯。（他没有参与安然的垮台。）
天然气是在历史上最大的对冲基金blowups之一的心脏。2006年，布赖恩·亨特，谁领导的能源团队则 - $ 9十亿多元战略对冲基金公司苋菜顾问，取得了巨大的赌注，一个暴风雨的飓风季将大幅推动天然气价格上涨。当未兑现，苋菜在短短两周内损失超过十亿$ 6离开位于康涅狄格州的格林威治，公司别无选择，只能出售剩下的能源组合，并逐步减少。
随后，CFTC和联邦能源监管委员会指控企图操纵天然气市场的苋菜和亨特。阿诺德的证词上个月，仅仅几天之后，监管机构宣布，他们已经与苋菜和解协议，后者同意支付$ 7.5万的民事罚款，但没有承认不当行为。尽管如此，由CFTC和FERC的原负责 - 这苋菜试图移动市场价格在导致物理合同是解决之日起的日子 - 恰恰代表了一种活性纽约商交所提出的规则旨在禁止的。
但阿诺德说，这是行不通的。对现金结算的期货合约上限将鼓励大型贸易商喜欢他“的曲线，这自然是更不稳定的前端浓缩位置，”他对面板解释。而不是理顺价格的变化会鼓励投机者把重点放在即将到期的合同，创造更加波动，同时减少在较长期合约的流动性。
对现金结算的能源期货合约持仓限额是错误的，Fusaro同意，但他指出，交易所和CFTC从国会追投机者退出市场的不断施压。CME集团旗下拥有纽约商品交易所的首席执行官克雷格·多诺霍，明确表示，他知道风在吹过来的。有计划采取硬性限制制度“除了在到期月份的最后三个交易日适用电流限制，”他告诉CFTC。纽约商品交易所是在国会明确作用或CFTC迫使其手。