摩根士丹利(Morgan Stanley)的理查德•波托加洛(Richard Portogallo)从危机中吸取教训

2006年1月，理查德•波托加洛(Richard Portogallo)辞去摩根士丹利(Morgan Stanley)著名的大宗经纪业务主管一职，转任该行美国股票部门主管，这表明对冲基金对银行已变得多么重要。在他从事大宗经纪业务的近20年里，这位布鲁克林本地人几乎与世界上每一家大型对冲基金公司都建立了关系——正是银行希望从这些客户那里赢得更多业务的类型。

在接下来的18个月内，Portogallo将他的新部门重新分为客户服务，同时拥抱股票交易的变化技术景观，包括直接市场准入的创新。然后金融危机袭击，最终在2008年9月的剧烈投资银行克雷曼兄弟持有的崩溃，这引发了担心高度杠杆摩根士丹利将在下次失败。Portogallo告诉机构投资者亚博赞助欧冠的工作人员作家Imogen Rose-Smith摩根从去年的危机中学到了什么，以及2008年的灾难性活动将如何重塑金融服务业的未来。

1.亚博赞助欧冠机构投资者:危机如何改变了您对这个行业的看法?

波尔托加洛:2008年10月是一个转折点，不仅对我们，对每个人都是如此。我们放眼整个业务，利用那些让我们成为业界最优秀的东西，并对抵押品、资金和风险等业务联系和依赖关系有更敏锐的认识。对冲基金业务仍然是我们收入的重要驱动因素。然而，真正的钱，只做多的空间——养老金，主权财富基金——也将得到大量的时间和资源。

2.赢回对冲基金业务有多难?

今年我花了很多时间单独与客户和以前的客户交谈。你需要站在他们的角度来更好地理解他们可能感受到的错位。我认为，公平地说，客户希望在定价和条款方面更加确定。我们花了一段时间才弄明白。有些客户觉得他们对其他机构经纪人有义务，不愿立即将余额转回——当然，这只是惯性。然而，到了弹簧的时候，天平真的开始反弹了，而且还在继续。

3.对冲基金现在对银行不太重要吗？

不客气。我坚信对冲基金行业将会增长。我认为它将经历一场复兴——平庸的表演者将被淘汰;强者不仅会生存，而且会繁荣;你将会有一个人才的复兴。

4.摩根在做什么来获取更多的现金业务?

投资研究是关键。我们也在为这些客户提供电子交易、结构性解决方案和衍生品方面投入更多资源。真钱正在向绝对回报投资转变;你将看到一个收敛,鉴于我们的大宗经纪业务平台,我们有一个隐含的优势。

5.您是如何改变大宗经纪业务的融资方式的?

我们现在与机构经纪之外的融资团队更密切地合作，帮助我们定价，特别是如何更有效地为抵押品定价。我们投入了更多的资源。在为大宗经纪业务提供资金方面，我们变得更加聪明和高效。这场危机确实揭示了所有可能出现问题的地方，迫使我们采取预防措施，保护我们的客户和我们的特许经营不再发生类似的事情。度过危机并能够谈论它是一回事。做点什么是另一回事。我们学到了很多，现在我们正在应用我们所学到的。