Robert Reynolds在富达的富裕投资，基于波士顿的共同基金强国的待遇近25年来了一个非常令人印象深刻的简历。他在20世纪80年代后期，他帮助富达休息进入机构资金管理，这家公司在20世纪90年代的401（k）业务的主导地位，然后从2000年宣传所有公司的行动作为副主席和合作社。但与爱德华董事长III董事长展示没有退休的迹象，并且有三名家庭成员准备最终成功他，雷诺兹知道他的职业生涯达到了天花板。所以在2007年4月，高大的，重型西弗吉尼亚州吞噬了他的骄傲，走进约翰逊的办公室并辞职。
“我据我所在的公司走了，”雷诺兹说。“这总是一个家庭拥有的家庭经营的业务，没有什么可以说服我会改变的事情。”
雷诺兹仍然渴望有机会展现自己，当他的一位前同事提出为他牵线搭线，为普特南投资(Putnam Investments)的加拿大新东家牵线搭线时，他跳了起来。2008年1月，在波士顿著名的后湾社区Via Matta餐厅吃托斯卡纳式晚餐时，蒙特利尔Power Financial Corp.的首席执行长奥尔(Jeffrey Orr)问雷诺兹是否会考虑接任总裁兼首席执行长一职，努力扭转帕特南的局面。“绝对,”雷诺兹回应道。“那会很有趣。不管你是否到达了你想要的地方，这总是一场冒险。”
在花了几个月的时间研究细节后，雷诺兹于7月接管了公司。哦，他这是在进行一场怎样的冒险啊。很少有公司能与Putnam的丰富遗产媲美:该公司由远见卓见的投资者乔治•帕特南(George Putnam)在70多年前创立，在保险巨头Marsh & McLennan Cos.的持股下，管理着首批美国共同基金之一，并进行了机构资金管理和国际股票的多元化经营。到上世纪90年代末，它已成为美国第12大基金管理公司。帕特南在科技股上押下重注，结果却因2000年纳斯达克股市(Nasdaq Stock Market)崩盘而遭受重创，又因2003年和2004年的择时丑闻而黯然失色，随后数年业绩不佳，所有权不确定。投资损失和大量资金流出，导致Putnam管理的资产从1999年的3,910亿美元峰值降至去年底的1,060亿美元。截至2月28日，Putnam管理着960亿美元资产。当控制Power Financial的加拿大Desmarais家族在2007年4月花费30亿美元收购Putnam，质疑他们的投资是否能获得可观的回报时，许多业内人士都感到惊讶。
57岁的雷诺兹没有浪费任何时间去证明这些怀疑论者是错的。过去9个月里，他对该集团的投资流程进行了彻底改革，取消了首席投资官的职位，裁减了一个庞大的量化分析师团队，并招聘了一批由投资组合经理和分析师组成的新骨干，其中许多人是富达的前同事。他还赋予这些经理人比普特南以往更大程度的自主权，并通过将薪酬与业绩挂钩来激励他们。最近，他推出了一对共同基金系列，一个旨在实现绝对收益，另一个用于投资全球股票，以吸引投资者。雷诺兹希望这些改变将重振Putnam的活力，并将该公司旗下基金的业绩提升至前四分之一。
“我认为需要一些戏剧性的变化，以便举行普特南恢复旧荣耀，”他在最近在他的角落办公室采访时俯瞰诺曼德·莱顿公园在波士顿市中心的修剪园区。亚慱体育官方登录“这就是Putnam将被再次被盗。”
现在说雷诺兹的改变是否会产生效果还为时过早，但风险已经很高了。在经历了如此长时间的下滑之后，这很可能是让帕特南恢复昔日显赫地位的最后机会，也可以证明德马莱家族付出的高昂代价是合理的。该公司面临夹在传统上最成功的资产管理公司之间的风险:富达(Fidelity)、先锋集团(Vanguard Group)或Capital Group Cos.等资产管理巨头。每家公司都拥有超过1万亿美元的庞大资产基础，从而实现规模经济;还有精细化的精品店，可以用很少的员工灵活地管理更小的资金池。此外，雷诺正试图在几十年来最具挑战性的市场环境中实现转机。大多数基金经理都在努力提供可接受的回报，而且他们也没有受到帕特南麻烦不断的遗产的拖累。
总部位于芝加哥的投资研究公司晨星(Morningstar)的分析师Wenli Tan表示:“要想让投资者再次真正信任帕特南，还需要几年时间。”晨星以其对共同基金的评级影响力而闻名。(该公司对其追踪的56只普特南基金中的33只进行了1星或2星评级，可能有5颗星。)
然而，雷诺兹在证明他可以恢复投资者的声誉举杯。“我认为我们可以比大多数人想象的更快地转变它，”他说。“公司将有利可图。”
一些行业观察员谁知道他很好地说，如果有人可以修复Putnam，雷诺斯就是这样做的。"He knows something from Fidelity that most other asset management CEOs have forgotten: A smaller, motivated, accountable team can actually cost less and improve the investor experience," says Donald Putnam, a distant relative of George Putnam’s, who is managing partner at New York–based Grail Partners, which advises asset management firms on mergers and acquisitions.
在接受帕特南挑战的过程中，雷诺兹从病人和财力雄厚的德斯马莱(Desmarais)家族中获益。族长保罗Desmarais, 84年,被称为圣人的Sagard后魁北克省的房地产Charlevoix地区1951年从法学院退学去买他父亲的境况不佳的通勤公交公司在萨德伯里镍矿业城镇,安大略省,美元,它变成一个大巴士运营商然后多样化金融服务。如今，他的控股公司加拿大电力公司(Power Corp. of Canada)是加拿大收入第五大的企业，去年创造了371亿加元(合303亿美元)的收入;净利润为8.68亿加元。通过旗下的Power Financial子公司，该公司控股了加拿大最大的人寿保险公司Great-West Lifeco，该公司占有加拿大约三分之一的市场份额，也是该国最大的基金管理公司，在Great-West管理着总计1017亿加元的资产，以及三家共同基金管理公司:顾问集团的基金，投资者集团和麦肯齐金融公司。
电力金融首席执行官Orr表示，德姆马拉斯家族长期以来，Desmarais家族长期以来一直在美国普罗特南的设计是“一小块的小件”。“我们是一个长期股东，我们致力于使Putnam取得成功，我们认为我们有合适的团队到位，我们非常非常支持。”
最好是这样，因为普特南已经让它的所有者付出了代价。尽管Putnam最近的业绩令人遗憾，但当Marsh & McLennan在2006年11月将该品牌挂牌出售时，还是有几家公司对其发起了竞购。竞购者包括总部位于亚特兰大的全球资产管理公司景顺(Invesco)和意大利联合信贷集团(UniCredit Group)旗下的基金管理公司先锋投资(Pioneer Investments)。2007年4月，Great-West以39亿美元的高价收购了Putnam及其在私募股权公司Thomas H. Lee Partners 25%的股权，从而赢得了竞标。在减去5.5亿美元的税收优惠和THL股权的3.5亿美元价值后，奥尔估计实际成本约为30亿美元。这一价格至少是做多资产管理公司基准估值的三倍，基准估值约为息税折旧摊销前利润(ebitda)的10倍。帕特南没有披露ebitda，但其2007年的营业利润为8,300万美元。
自收购以来，股市暴跌，使得这笔交易更加昂贵。去年，Putnam管理的资产骤减41%，从1,785亿美元降至1,057亿美元，赎回导致其中172亿美元的减少。营业利润跌至仅300万美元。在支付了约50名专业人员和10%的支持人员离职的遣散费后，该公司公布了1,900万美元的净亏损。大西部去年减记了11.8亿美元，以反映帕特南价值的恶化。
只要他记住，雷诺斯已经成功地成功了。大都市人寿保险公司的儿子推销员和一家医院交换机操作员，他在西弗吉尼亚州西弗吉尼亚州克拉克斯堡的一个适度的房子里长大，是一个玻璃厂附近的玻璃工厂和煤矿。他在13岁时开始做奇怪的工作，首先在克拉克斯堡的购物区的纽约帽子商店提示闪耀的鞋子，后来作为厨房帮助的厨房帮助。他还为他的高中橄榄球队发了四分卫。“我总是非常雄心勃勃。我总是想要更多，”他说。1974年，他在西弗吉尼亚大学商业和经济学院赢得了工商管理学士学位，在康乃馨牛奶厂的营业夜班，他的高级康复致力于帮助他的方式。
毕业后，他在当地银行Wheeling Dollar bank(现WesBanco)的信托部门找到了一份销售工作，两年后又在北卡罗来纳州国家银行(North Carolina National bank)担任类似职位，该银行现为夏洛特市美国银行(bank of America Corp.)的一部分。1980年至1984年间，他迅速晋升，负责信托部门的销售和业务拓展。
Reynolds于1984年加入富达，担任高级副总裁，他迅速建立了一个商业建设者的声誉。1986年促进了达菲尔特管理信托公司（现在的Pyramis Global Advisors）的销售负责人，为机构客户投资资金，他在仅仅30亿美元到12亿美元的管理层增加了管理部门的资产。根据该成功，1989年约翰逊主席轻拍雷诺斯推出了一个子公司富达机构退休服务有限公司，闯入401（k）业务。他开发的战略专注于一流的资产管理，服务和员工教育。“我说，'如果我们可以在每个三个学科中建立最好的，并把它放在一起作为一个包裹，那么没有人可以触摸我们，”“雷诺兹召回。
1996年，约翰逊促进了雷诺兹监督所有富达的机构行动。他通过不断重组投资管理和面向客户的团队来保持增长。“一旦球队成了一定的规模，我们就会分开它们并创造了较小的球队，那么我们专注于质量，成本，控制，”雷诺兹说。在2000年富达的首席运营官晋升为首席运营官的时间，401（k）业务已经发展到大约3000亿美元的资产 - 到他离开公司的时间超过6000亿美元，而不是否的两倍以上. 2 player, Capital Group’s American Funds. In the process he also established Fidelity as a leader in the use of technology to reach investors on the Internet.
在2000年至2007年的合作队的任期下，富达的资产加倍，达到1.5万亿美元。牛市持续了401（k）业务咆哮，而当机构业务增长放缓时，2004年的雷诺兹取代了其高级管理人员，更名为Pyramis，并在接下来的三年的复合年度率以21％的复合年增长率增长多年来，提前竞争对手的步伐15至20％。但他开始感情他在公司遇到了一个高原，并开始寻找一个出口。2006年，雷诺兹在常春藤和爱国者联赛中曾在常规的14年中曾在常春藤和爱国者联赛中告诉了约翰逊，他正竞标成为国家足球联盟的下一个专员。NFL看着近200名候选人，并于2006年8月采访了五名决赛选手，其中三名 - 包括雷诺斯 - 来自NFL之外。Reynolds失去了他所谓的“一生机机会”到NFL Insider Roger Goodell。在精神上，他有一只脚出了富达的门。八个月后，他走出了好。
1937年，乔治·帕特南用一只基金创立了他的公司，并将其打造成一家美国机构。三年后，国会通过了1940年《投资公司法》，美国共同基金业由此诞生。总部位于纽约的Marsh & McLennan在1970年收购了Putnam，并将其纳入机构资金管理领域。但在1985年，当在Putnam工作了16年的劳伦斯•拉瑟(Lawrence Lasser)出任首席执行官时，该业务开始衰落。拉瑟大举扩张，推出了各种零售增长型、价值型和债券型共同基金。他还在伦敦和东京开设了办事处，将帕特南定位为一流的国际股票管理公司。在20世纪90年代后期，该公司搭乘了科技股的上涨;资产飙升，收入翻了一番多，从1996年的13亿美元增加到2000年的32亿美元。然而，拉瑟却被纳斯达克的崩盘搞得措手不及，到2000年12月，公司已经损失了310亿美元的资产。2001年的收入下降了25%，只有24亿美元。
“余公司在20世纪90年代末，特别是技术的增长股权的承诺是普德南撤离的开始，”罗德岛的罗德岛的共同基金咨询和咨询公司东格林威治主席Geoffrey Bobroff说。
2002年10月，拉瑟聘请特拉华投资公司(Delaware Investments)的查尔斯(埃德)霍尔德曼(Charles (Ed) Haldeman)担任首席信息官，帮助帕特南适应新的价值环境。霍尔德曼的解决方案是建立一个大型定量研究团队，让一些成员加入基本面选股团队。表面上看，宽客们只是为基本面团队筛选股票，但实际上他们参与了投资决策。雷诺兹表示:“我不明白这是如何增加价值的。
“Haldeman从未履行了他承诺修复投资部门，特别是股票产品，”马萨诸塞州养老金储备投资管理委员会执行董事Michael Travaglini说，这是一个长期的Putnam投资者。
2003年，Putnam在市场时机丑闻中嵌造了令人兴奋的丑闻，由证券交易委员会允许一些大型投资者以牺牲小型投资者迅速交易的十几家公司，以允许一些大型投资者迅速交易。余烬于2003年11月辞职，仅仅是第二节后的代表。Haldeman被推广到首席执行官，并与SEC和Massachusett的联邦谈判。
Putnam在市场时机丑闻期间出发，因为它的两项基金经理 - omid Kamshad和Justin Scott - 被指控在一个单独的SEC民事诉讼中被指控，该诉讼指责他们迅速进出基金的个人交易。2004年4月，Putnam同意将1.1亿美元的支付与SEC和马萨诸塞州的结算。（三年后斯科特和Kamshad与SEC和国家定居，同意支付150万美元的罚款和处罚，并接受行业的一年禁令。）许多机构投资者螺栓螺栓。亚博赞助欧冠Massachusetts Pension储备投资管理，如诸如许多养老基金的规则，以便在丑闻中陷入丑闻的任何公司，以17.5亿美元的资产撤销。Putnam的总资产达到270亿美元，达到2130亿美元，2004年，标准普尔500指数上涨了9％。
普特南控制之外的活动也伤害了这家公司。2005年1月，父母沼泽＆MCLennan同意支付8.5亿美元的保险经纪客户，以解决当时纽约律师Eliot Spitzer提交的欺诈和投标费用。猜测沼泽将出售Putnam以筹集现金，最终是由此占据的现金，阻碍了Haldeman赢得客户的努力。
结果不佳。据丹佛的共同基金评级机构，Putnam的资金从2002年10月到2008年10月到2008年7月，Putnam的资金从2002年10月到2008年7月，Putnam的资金达到了8.5％，而略低于其同行的6.5％，这是一个丹佛。
许多资金继续表现不佳。2008年，潮流普培德互联网互联网中只有八个普通基金中只有八个;14在第三个四分位数，15个中，剩余的23个基金在底部四分位数。去年，Putnam的资金遭受了159亿美元的净流出，来自零售产品的90％以上，该零售额占公司资产大约一半。除了货币市场基金，自2005年以来，每年投资流量为消费率为813亿美元。
雷诺斯在另一个危机袭来时已经不到两个月了。On September 16 the Reserve Primary Fund, one of the largest money market funds in the U.S., announced that its share price had fallen below the sacred $1.00 mark because of losses on securities of the collapsed Lehman Brothers Holdings, sparking a rush of redemptions across the industry. The $12.3 billion Putnam Prime Money Market Fund was hit even though it had no exposure to Lehman. On September 18, Reynolds closed the fund; four days later the Federal Reserve Board announced an insurance program for money market managers. But the move came too late for Putnam, which took a $90 million charge to transfer Putnam Prime’s assets to Pittsburgh-based fund manager Federated Investors, resulting in a net loss of $18 million in the quarter ended September 30.
如果Reynolds一直在寻找一个借口进行管理的借口，Putnam Prime Debacle将它递给他拼盘。他接受了凯文克隆纳的投资主任辞职，该公司已经与该公司有了12年，并没有取代他，相信招聘顶级人才，并给他们拨打自己的镜头的自由会产生更好的结果。然后他聘请了杰弗里卡尼，该卡尼于博鳌担任所有退休产品的客户关系主管，成为全球营销和产品开发主管。他还招募了一名新的首席财务官，克莱尔富豪和新的金融控制员，Andra Bolotin，都是以前的忠诚CFO。
接下来，在11月，雷诺兹对帕特南的定量研究团队进行了裁员，将其从25个减少到10个，并将他们的作用限制在为基本面团队筛选股票上。
Reynolds已经招募了27个新的投资组合经理和分析师，同时将Putnam投资专业人士的排名减肥为27分，总共149人。许多新兵与他一起致富。11月，他聘请了尼克·塔克罗尔和罗伯特·埃博尔，一对投资组合经理，在2002年达到忠诚的情况下，他们逃到了河源投资，这是一个基于明尼阿波利斯的大型财务的单位。要支持他们，雷诺兹带来了三个其他投资组合经理，其中三个具有长轨道记录 - 两个来自堪萨斯城，美国的美国世纪投资以及波士顿的MFS投资管理中的一个 - 以及河源的新的股权交易负责人，以及about a dozen analysts to work at Putnam’s offices in Boston, London and Tokyo.
出生于印度的Thakore现年41岁，管理着一个由17名分析师组成的团队，并担任规模23亿美元的大型成长型Voyager基金的投资组合经理。该基金去年下跌36.9%，但表现仍好于81%的同行。Thakore表示，他充分利用了Reynolds赋予他的自主权。“这个市场创造了不同寻常的机会，”他表示。“当存在困惑和不确定性时，这是一个极好的选股环境。”
40岁的尤因是康涅狄格州达连本地人，他也欢迎雷诺兹提供的全权委托。“随着时间的推移，鲍勃给了我们建立一个新组织所需要的自由度和权威，”他说。“这里的新文化完全亚慱体育app怎么下载是关于表演的。”这样一来，尤因就有了自己的工作。根据理柏的数据，他的价值导向型Putnam Fund for Growth and Income去年下跌38.8%，逊于69%的同类基金。晨星公司的Tan在谈到尤因和塔科利时表示:“他们过去的业绩有点令人沮丧。
为了使投资组合管理人员和分析师进行动力，雷诺兹通过将支付与绩效联系，雷诺兹在Putnam打破了传统。在滚动三年期间，位于四分之一的资金的经理和分析师将获得一个完整的奖金，这是他们的基础薪水的倍数。那些资金在第二个四分位数的人将获得半奖金，底部两个四分位数的人不会得到奖励。“这一切都是新的，”雷诺兹说。“在过去，它并不是一个宗教团。”
首席执行官还认为Putnam需要新产品来吸引投资者。与Rob Bloemker一起使用，固定收入负责人，他设计了一系列绝对返回资金的零售版本，该资金普及销售给机构投资者。亚博赞助欧冠资金获得伦敦银行间提供率的回报的绩效费用。Reynolds抓住了使用绩效费用来说服投资者，让普查在其风险中分享的投资者。
12月，该公司推出了四个不同版本的Putnam绝对退货基金，其中两项投资权益以及固定收入。资金目标分别以1,3,5和7个百分点分别为3个月的美国资金。资金收取固定基础费用，加上回报的绩效费用。
今年1月，雷诺兹推出了9只全球板块基金(Global Sector Funds)。他说，这些基金提供了来自世界各地不同行业的最佳品种股票。这些基金基于Putnam现有的产品，这些产品专注于公共事业和医疗保健等国内行业。
为了听到Reynolds告诉它，即使在他到达之前，机亚博赞助欧冠构投资者也开始为Putnam温暖，表明该公司的品牌仍然是一个平淡，他的周转计划正在播种肥沃的地面。例如，在2008年上半年，南卡罗来纳州退休系统一年举行普尔南的尽职调查，投资了7亿美元的Putnam总回报，这是一些其他管理人员提供的机构平衡股权和债务战略，南卡罗来纳州Cio罗伯特·波特表示。由普南全球资产配置负责人杰弗里骑士管理，该战略据南卡罗来纳州的两个最佳表现账户在2008年，债券博登债券指出。
如果Putnam再次成为竞争力，雷诺斯将不得不做更多。但他坚持认为，该公司将从目前的金融风暴中涌现，而不是进入时的金融动荡。“每个人都将在这个市场上出现在同样的条件下，”他解释道。“这个问题是谁投入了它，他们已经更好地制作了他们的产品，他们正在与我们所在市场环境类型的新产品出来？”