几年前，人们认为香港作为亚洲金融中心的日子已经屈指可数了。在与伦敦和纽约争夺新上市公司的竞争中，伦敦金融城监管松懈的名声似乎成了一个障碍。随着新加坡在私人银行业务和资产管理领域取得进展，其他亚洲城市也在崛起。中国大陆市场的日益壮大，加上内地当局在上海推广国内金融中心，似乎注定要把香港边缘化。
然而，今天，香港在一定程度上蓬勃发展，大多数竞争对手都会羡慕。恒生指数于2009年上涨了52％，世界各地主要市场指数中的最强恢复之一。股市运营商香港交易所和清算吸引了310亿美元的初始公开募股，最大的任何交易所，比上海的亚军39％。在纽约和伦敦的银行家正在努力推动新的法规和奖金税时，金融家纷纷涌向香港参加亚洲市场的戏剧性上升，加强城市的主席领先的金融中心。
现在当局正寻求在这些优势的基础上再接再厉。今年2月，政府宣布了新的税收减免政策，旨在促进交易所交易基金和债券交易的增长，并吸引更多的对冲基金进驻香港。监管机构正在考虑一系列旨在提高市场透明度和改善消费者保护的措施。或许最重要的是，长期以来，地方当局正在加紧努力，使香港成为人民币和人民币计价债券的主要离岸中心，预计中国将逐步放开其货币的国际使用。
“我们将以香港的实力为基础，”香港金融服务和财政部长K.C. Chan在接受采访时告诉机构投资者。“随着中国经济的发展和企业的蓬勃发展，他们将利用香港在金融服务方面的优势。”亚博赞助欧冠
许多银行家都有类似的乐观情绪。巴黎银行（BNP PARIABAS Securities，亚洲）的中国和香港股票研究主管Erwin Sanft说：“许多倡议都来自于正在香港扩张的内地金融实体。”“监管机构需要对允许创造这些机构及其客户所需的产品和服务作出回应。”
香港利用亚洲经济的活力，赢得了全球IPO业务的很大一部分，并吸引了新一代银行家寻找一个地区快速增长的收费池。在咨询公司Z/yengroup为伦敦金融城编制的最新全球金融中心指数（Global financial centers index）中，伦敦金融城跃居全球第三大最具竞争力的金融中心，仅次于纽约和伦敦。
“香港拥有优秀的金融人才库和基础设施，是一个强大的金融服务中心，”纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon Corp.）驻香港执行副总裁兼亚洲经纪交易商和另类投资服务主管安德鲁•戈登（Andrew Gordon）表示，今年二月，该公司计划将其在香港亚洲总部的就业增长50，总额达到200，获得了中国当局的监管批准，以代表外国投资者管理中国股票和债券基金。
迄今为止，中国境外的人民币交易一直很小，但53岁的Chan相信这对香港的长期前景至关重要。
北京采取了适度的步骤来放宽对其货币的使用，其单位是人民币。自2007年以来，香港居民已被允许每天购买高达20,000元（2,930美元），并可在中国每天移动8万元。反过来，内地个人允许每年每年送达5万美元。
在过去两年中，中国政府和一些银行已采取试探性措施，发展人民币离岸债券市场。他们在香港总共发行了160亿元的债券。中国政府已经发行了三次总价值60亿元人民币的债券——这只是6.7万亿元未偿还中央政府债券的一小部分，但这仍然是一个开始。内地银行已抢占香港市场，包括中国银行、交通银行、中国建设银行、中国发展银行和中国进出口银行。在过去的一年中，汇丰银行控股和东亚银行分别在香港发行了10亿元债券，这是第一批非中国机构发行的债券。
“我们希望能在香港发行更多的债券，尤其是政府债券，”Chan说，他在芝加哥大学布斯商学院获得MBA和博士学位，在香港理工大学商学院院长任职2007年。“我们希望看到人民币计价债券以外的投资产品。整个过程将帮助香港在人民币业务中建立自己的离岸中心。这将吸引全球各类投资者。”
可以肯定的是，这一战略在很大程度上是一项长期战略。北京允许外国公司仅通过中国子公司在香港发行人民币债券，并要求在中国使用收益。“我们希望看到更多此类发行，但目前围绕人民币债券发行的规定限制了发行人的数量，”担任汇丰债券发行受托人的纽约梅隆银行（BNY Mellon）的戈登表示。“我们看不到这方面有很多活动。它涉及到可兑换问题。”
多数分析师认为，最多只能是逐步实现更自由的可兑换性。在允许人民币在有管理的浮动汇率下升值几年之后，中国政府在2008年下令停止人民币升值，并将人民币与美元挂钩，汇率为6.83。近几个月来，中国政府一直在抵制美国要求人民币再次升值的压力。但许多观察家预计不久就会发生变化。
中信证券（citicsecurities）驻香港首席经济学家胡一凡（yifanhu）预测，中国政府将首先从盯住美元转向盯住一篮子货币，然后转向有管理的浮动，允许人民币对这一篮子货币每年升值3%至5%。
损坏的香港需要发展人民币流动性，以支持市场的扩张，香港戈德曼首席经济学家Michael Buchanan（亚洲）表示。根据香港金融管理局的最新披露，截至九月，香港的存款额为560亿元。
卜婵安说：“关键的下一步将是允许持有许可证的香港机构扩大信贷，以发挥人民币的杠杆作用。”“这将为扩大香港人民币货币基础提供信贷乘数效应。”
北京加快人民币国际化的近期举措，可能会增加香港的存款基础。中国与阿根廷、白俄罗斯、香港、印度尼西亚、马来西亚和韩国等六个贸易伙伴签署了价值950亿美元的互换协议，使它们能够用人民币结算而不是美元结算贸易。北京要求香港或邻近的澳门银行取消所有人民币贸易支付。
三月初来自中国人民银行的官员，该国的央行，朝着一条道路展示给主要亚洲首都，以推动人民币作为贸易结算货币。中国及其东南亚邻国的贸易大约2008年的全球256万亿美元全球贸易。
“我们正在努力的是让银行提供更多的人民币服务，以促进更多的公司使用人民币，”香港的成龙说。“随着我们获得更多经验，随着中国监管机构获得更多经验，我们希望看到更多的此类服务在香港提供。我们喜欢看到以人民币计价的投资产品。”
香港的人民币野心可能是从一个小的基础开始的，但大多数银行家都认为潜力巨大。他们指出，实际上，离岸美元市场在20世纪60年代初也有类似的温和起源。花旗集团全球市场在香港的首席经济学家Cheng Cheng mount说：“香港作为人民币离岸中心正在做正确的事情。”“这可能会带来重大的金融机会，就像欧洲美元市场对伦敦的冲击一样。”
香港必将面临增加的竞争。中国的国务院旨在将上海发展成为2020年的全球金融中心。这可能对香港构成了重大威胁，这在中国公司后面建立了最近的繁荣。截至9月份，483家内地企业在香港上市，占市场1,146家公司的三分之一以上。自1993年以来，中国人民担忧已筹集了总共2.3万亿港元（2960亿美元），并占香港十大IPO。
成龙认为，上海的发展与其说是威胁，不如说是机遇。他想加强这两个中心之间的合作。今年1月，他与上海市金融服务办公室主任方星海签署了一份谅解备忘录，共同开发金融产品。
“如果中国取消外汇管制，这并不意味着香港不会成为企业筹集国际资本的有力场所，”Chan说。“这是因为香港集中了国际发行人和基金经理。香港非常多元化。香港将是一个筹集资金进行各种金融交易的好地方。如果上海做得好，就意味着中国的金融服务业将会增长。这对香港也是有利的。”
不过，香港并没有把所有的鸡蛋都放在中国的篮子里。Chan近年来频繁前往迪拜、莫斯科、纽约、汉城、悉尼、东京和其他金融中心，试图诱使公司在香港上市。到目前为止，他至少可以称得上一个显著的成功：俄罗斯铝业生产商联合公司（United Co.）在今年1月的公开上市中融资167亿港元，这笔资金将帮助该公司偿还149亿美元的债务。这是俄罗斯第一家在香港上市的公司，反映了当地政府努力分散市场的努力。
与此同时，香港当局正在采取其他措施来增强城市的吸引力。财政部长John Tsang在二月向香港州议会提交2010至11财政预算案时，宣布了一些旨在支持该市作为全球金融中心地位的改革措施。政府正在扩大对交易所交易基金的免税，增加债券交易的税收优惠，并通过允许在香港境外居住但由城市居民经营的基金来获得免税的利润来促进对冲基金的发展。新措施增强了这个城市的吸引力，这个城市已经拥有世界上最低的税收，包括统一的16.5%的企业利润税，15%的个人所得税税率，以及对股息、资本利得和遗产不征税。这些变化也与许多发达市场税收压力的上升形成鲜明对比。许多发达国家今年早些时候都对英国和德国的银行家奖金征收了新税。
“我们赞赏政府采取这些措施，因为税收竞争力对行业的发展至关重要，”另类投资管理协会香港分会主席Christophe Lee说。澳大利亚联邦银行（Commonwealth Bank of Australia）资产管理部门First State Investments驻香港大中华区股票主管Martin Lau也赞同这一观点。他说：“美国和英国正在谈论提高税收。”“现在很多公司都在考虑把高层员工带到香港。低税收将在未来一两年内对人才的发展方向起到重要的推动作用。”
低税率对于中国的高管和投资者，以及追求自身业务的国际银行家来说，是一个特别强大的卖点。香港“很可能会保留我们作为中国私人银行和资产管理中心的角色，因为我们的低税收制度，”大卫·韦伯说，一个独立的公司治理活动家。“这将吸引内地大亨在这里建立税务居住地，并将其从内地撤走。”
虽然低税收长期以来一直是香港的一个强有力的卖点，但监管却没有。长期以来，中国股市一直以监管宽松和容忍内幕交易著称。
That reputation wasn’t helped by the fallout from the collapse of Lehman Brothers Holdings in September 2008. More than 43,700 Hong Kong investors collectively lost almost $1 billion on investments in so-called minibonds, a type of derivative that the former investment bank sold locally as a supposedly conservative, low-risk product. The firm’s bankruptcy made those minibonds worthless overnight, prompting street protests by thousands of Hong Kong investors.
Chan与该市的证券期货委员会、香港金融管理局和发行债券的当地银行密切合作，帮助银行达成和解，银行同意将债券回购至少60%的票面价值。他表示：“我觉得监管机构实际上做得很好，在很短的时间内进行了调查，并与业界合作，与投资者达成和解。”。
在雷曼迷你债券（Lehman minibond）经历的部分推动下，当局已开始采取措施加强监管。去年，证监会将企业盈利公告前发布敏感信息的禁售期从30天提高到60天，此举旨在防止董事在年度公告前出售或购买股票获利。
目前，当局正考虑加大对违反上市规则的处罚力度，加强对金融产品销售方式的监管，并设立金融纠纷解决中心和投资者教育委员会。“我们希望提升市场质量，建立一个投资者可以投诉并通过仲裁寻求解决方案的渠道，”陈说。
积极批评香港监管立场的活动家Webb认为，拟议的措施是不够的，但至少指向正确的方向。他说：“取消（中国）资本管制将使香港面临竞争。”“如果届时我们在透明度、监管和合法权益方面没有明显的竞争优势，那么我们就有可能输给上海。”