嘉娜的罗森斯坦对查尔斯河有不同的治疗方法

Jana Partners的维权对冲基金经理巴里•罗森斯坦(Barry Rosenstein)正加大对查尔斯河实验室(Charles River Laboratories)的压力。

罗森斯坦持有药明康德约7%的股份，他认为，如果药明康德完成其宣布的以16亿美元现金加股票，即每股21.25美元的价格收购中国竞争对手无锡药明康德制药(开曼)的计划，就会亏空投资者。上周五，罗森斯坦至少第三次发表长篇演说信管理希望它会改变主意或说服股东反对这笔交易。

罗森斯坦在最新的抨击中断言，Charler River公司最近的投资者报告存在缺陷，可能会伤害投资者。Charles River声称，到2013年，该交易每年将产生至少7500万至1亿美元的营收协同效应，这充其量只是猜测，与行业对该交易的看法和实际行业动态背道而驰。

罗森斯坦在一封信中补充称:“考虑到查尔斯河收购无锡药明康德的溢价过高，即便假设这种协同效应是合理的，这笔交易一旦完成，产生的回报也将非常不足。”他还认为，尽管多年来支出巨大，但Charles River之前的收购历史和不充分的资本回报，是评估拟议收购的进一步警报，特别是考虑到收购无锡药明尼克的重大战略和整合风险。

罗森斯坦提出了另一种提高Charles River股东价值的方法。罗森斯坦目前管理着约27亿美元资产，低于2007年底的80亿美元。他呼吁进行大规模股票回购，并坚称这将立即创造巨大价值，而不会带来整合风险。他还表示，出售该公司也可能产生重大价值。

罗森斯坦援引分析来支持他的说法，即如果将Charles River的业务拆分，其每股价值至少为47美元。这比目前34美元的股价高出38%。这位对冲基金经理表示，考虑到Charles River的高利润率和稳定业绩，作为一家独立公司，其研究模型业务的价值为每股32美元，临床前业务的价值为每股15美元。他补充道:“按照我们的模式，杠杆式资本重组可以加起来达到每股6美元。”与此同时，无锡药明康德股价已跌至16美元以下。

罗森斯坦在2001年与加里•克拉尔(Gary clar)共同创立了Jana，作为一名积极分子，他有着良好的过往记录。2005年，他和卡尔•伊坎联手发起了一场针对科尔-麦吉的代理权之争，后来这家能源公司同意了他们提出的一些提振股价的建议，其中包括大规模股票回购。2006年6月，阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum)以165亿美元外加承担债务的价格收购了该公司。

最近，嘉纳和加拿大阿尔伯塔投资管理公司(Alberta Investment Management Corp.，简称:艾伯塔省投资管理公司)联手，说服荷兰邮政和快递公司TNT将其两项业务分开。

去年，Convergys同意扩大董事会规模，包括罗森斯坦和前Alltel首席运营官杰弗里·h·福克斯，以及一名新的独立董事，这是由Convergys和JANA共同商定的。这家关系管理公司随后任命福克斯为总裁兼首席执行官。