欧洲、中东和非洲的新兴市场在文化和地理上都非常不同，但最近几个月，随着它们的股市从严重亏损中恢复过来，它们之间显示出了显著的相似性。截至今年1月的12个月里，该地区表现最好的市场俄罗斯和土耳其分别上涨了132.1个百分点和117.2%(以当地货币计算);表现最差的是南非，“仅”增长了23%。
“新兴市场股市有一个美好的一年，”莫斯科文艺复兴的资本研究负责人罗兰纳什说。“甚至是非洲和独立国家的联邦市场的市场，这在去年上半年看到了最大的抛售，在恢复期间被跳跃和界限反弹。”
投资者that fled these markets in late 2008 and early 2009 spun on their heels and rushed right back when it became evident that this is where the growth is, thanks largely to rising commodities prices, while recovery in developed economies of the U.S. and Europe would proceed at a lethargic pace.
美银美林全球研究(BofA Merrill Lynch Global research)驻伦敦的新兴欧洲、中东和北非地区(EMEA)研究主管马克•伊恩诺蒂(Mark Iannotti)解释称:“我们看到，在油价上涨的背景下，大量资金又回流到俄罗斯等国，在油价上涨的背景下，大量资金又流入中东-北非地区。”
但投资新兴市场可能是一个崎岖的骑行，因为当迪拜宣布无法达到其债务时，将在11月提醒金钱经理。新闻震撼了金融世界，仍然在2008年释放的经济动荡，雷曼兄弟在美国的崩溃崩溃，仍然努力。
投资者需要在地下，可以从分析师提出的，他们可以向他们提醒他们的风险和这些经常挥发性市场的机会，而且没有公司的工作更好地提供比Bofa Merrill Lynch的指导Global Research, according to participants in the 2010 Emerging EMEA Research Team survey, Institutional Investor’s seventh annual ranking of the region’s best equity analysts. The firm captures 12 total team positions, three more than in 2009, and bumps last year’s top firm, Renaissance Capital, down a notch to No. 2; RenCap wins ten team positions. Deutsche Bank, with eight positions, jumps two spots to third place. Troika Dialog vaults from No. 8 to tie for fourth place with UBS; the firms claim seven positions each. Results are based on responses from more than 300 buy-side analysts and portfolio managers at some 240 institutions managing an estimated total of $282 billion in emerging EMEA equities.
Iannotti是一位石油和天然气分析师，今年7月接任新兴市场股票研究主管。他说，美国银行与美林公司在2009年初的合并导致在欧洲、中东和非洲的业务几乎没有重叠。他解释说:“合并的好处之一是美国银行在经济研究方面的强势地位。”“随着两家公司的合并，我们的整体经济和战略足迹得到了改善。”
尽管去年初市场大跌，但该公司仅裁减了两名新兴欧洲、中东和非洲地区(EMEA)分析师，总共留下33个职位，并将分析师追踪的公司数量增加了25%，从168只股票增至210只。主要是在中东和北非以及在金属和采矿部门扩大了工作范围。
“就我们的覆盖范围而言，我们希望保持对新兴市场的承诺，即使今年早些时候客户的总体兴趣水平有所下降，”Iannotti说。“我们认为，尽管2009年将是艰难的一年，但较长期的增长将来自新兴市场，因此我们不愿减少敞口。”
相比之下，2008年拥有120名新兴市场成员的RenCap将团队缩减了一半，并将覆盖范围从325家公司削减至227家。对哈萨克斯坦和乌克兰等投资者兴趣下降的领域的关注较少，而对尼日利亚和俄罗斯等较为活跃的市场的关注更多。
纳什表示:“这场危机意味着，对顶级股票研究的需求大幅减少。”纳什领导着股票策略/新兴欧洲、中东和非洲市场、俄罗斯和乌克兰等领域的顶级团队。“该公司在过去十年中积累的许多专业知识在一段时间内变得多余，因为客户首先关注的是流动性和安全性。我们在外围国家进行了痛苦的削减，但在那之后让核心团队团结起来进行重建。”
投资者要求对固定收益工具进行更多研究，重点放在策略上。他们还希望获得帮助，更好地理解这场危机对被迫重组的公司的影响。纳什回忆道:“这是一次自上而下的召唤，是对基本面的回归，因为公司的估值遭到了重创。”
现在，RenCap再次进入扩张模式。到今年年底，该公司希望将目前的研究人员数量增加50%，达到90名分析师，并在覆盖范围内增加100支股票。他说:“过去，我们专注于独联体，在较小程度上专注于非洲，但现在我们把更多的重点放在非洲和中东，并将寻求扩大金属、采矿、石油和天然气的覆盖面。”
德意志正在追求类似的策略。在过去的一年里，德国银行加剧了中东的报道，三倍于该地区报告的分析师的数量，从两到六次，并将追踪的公司数倍加倍，到40年。到今年中年，those analysts will be following 60 companies, according to Pascal Moura, Deutsche’s Dubai-based head of emerging EMEA research.
“行业仍然年轻，不成熟，覆盖率仍然相当差，”穆拉笔记。他预计金钱经理的利益随着绩效赶上其他新兴市场的绩效而增加，但阿拉伯联合酋长国的危机已经对投资者的信心和市场表现进行了影响。
“A 50 percent correction in real estate prices in Dubai, coupled with Dubai World’s shocking debt-standstill request, which broke relatively late during the year, led to another correction towards the end of the year in Dubai and some neighboring markets,” he says. As a result, “Middle East markets were fairly disappointing compared to the 100 percent-plus performances from Turkey and Russia.”
在金融危机之后，Deutsche还会重组其新兴EMEA研究业务，从54到45减少头部计数。“我们唯一有良好的抓地力的成本是成本，因此我们降低了成本，导致了减少的成本分析师数量，“穆拉解释道。即便如此，尽管员工减少，但通过削减支持人员，但我们已经设法增加了252至294的公司的数量。“尽管员工减少，但仍然会削弱更多的股票 - 并未覆盖分析师 - 并增加海上的支持金额，”他补充道。
VTB资本(VTB Capital)是该排行榜的新晋公司，它的排名直接升至第七位。该公司三年前以80亿美元的首次公开募股(2007年世界上最大的首次公开募股)上市，一直在积极地从其他机构聘请分析师来建立其股票研究业务。该公司没有被全球经济危机吓倒，继续推进自己的计划，去年将股票覆盖范围从20只扩大到72只，并将分析师人数从32名增加到36名。
VTB驻莫斯科的股票研究主管阿列克谢•雅科维茨基(Alexei Yakovitsky)解释称:“我们的研究团队是由来自德意志银行(Deutsche Bank)、瑞士信贷(Credit Suisse)、瑞银(UBS)、巴克莱(Barclays)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和当地经纪商的专业人士从零开始组建的。”
他说，大宗商品研究是公司成功的关键。雅科维茨基解释说:“你不能低估大宗商品研究对俄罗斯这样的国家的重要性。”他指出，俄罗斯“一直是全球经济的高风险投资国。当情况好的时候，油价高的时候，市场表现比发达国家好，但当情况不好的时候，市场下跌的幅度比其他国家大。”
2008年末的情况确实很糟糕。“俄罗斯被打败了，”雅科维茨基说。“外国投资者撤出资金，出售资产，导致市场下跌，因为他们担心经济会大幅下滑。”当去年春天油价开始上涨时，一切都开始发生变化。
投资者兴趣也开始上涨，但仍然关注当地经济的稳定 - 在俄罗斯和其他新兴市场 - 以及复苏的可持续性。许多公司都说它太早从宏观经济研究转移到远离宏观化学研究，但是当时到来时，他们就会准备好。“随着股票变得更加昂贵，我们将重新进入这个市场的股票阶段，”预测博福的iAnnotti。