受金融危机影响，亚洲股市的跌幅甚至超过了欧美发达市场，因此，随着亚洲经济全面复苏，亚洲股市上涨似乎再合适不过了。例如，中国的基准上证综合指数在2008年暴跌了65.4%，但在2009年却飙升了80%。尽管如此，这些令人瞠目的涨幅与印尼相比还是相形见绌。去年印尼股市整体飙升了87%。
“这是一个美妙的时刻，”野村证券(Nomura)驻香港的亚洲(日本除外)股票和固定收益研究主管何华欢呼道。
鉴于如此强劲的增长，投资者强烈要求研究，而银行也急于提供研究——在许多情况下，它们会增加分析师，扩大研究范围，以跟上不断飙升的需求，这并不奇怪。
“有更多的公司认真对待亚洲，在过去的六到12个月里有更为激烈的竞争环境，”香港的Brent Robinson说，他去年七月取代了Adrian Faure，成为花旗亚太投资研究的负责人。福雷被提升为花旗集团股票区域主管。
《2010亚洲研究团队》(2010 All-Asia Research Team)是机构投资者(Institutional Investor)第17次对亚洲地区顶级股票分析师进行的年度排名。该团队的参与者表示，瑞信在对危机后的亚洲市场进行报道方面领先于其他竞争对手。亚博赞助欧冠这家瑞士银行从第四名一路飙升至第一名，共获得28个团队席位，比去年多了7个。
去年与摩根大通(J.P. Morgan)并列第一的花旗，与从第八名一跃而来的野村(Nomura)并列第二。花旗和野村各增加25个头寸。
摩根大通(J.P. Morgan)和摩根士丹利(Morgan Stanley)以24位并列第四。前者去年排名第三;后者,第八。
瑞士信贷（Credit Suisse）除日本以外亚洲地区现金股票主管阿里·纳克维（Ali Naqvi）表示，他的公司抵制了缩减其研究业务的诱惑，正如许多其他银行在应对全球经济危机时所做的那样，因此，该行能够更好地利用不可避免的反弹。
“我们可能拥有该地区最有经验的研究团队，”常驻香港的纳克维表示。“我们是为数不多的亚洲研究团队之一，不需要大幅削减。事实上，去年我们的人数增加了，今年还会继续增加。”瑞信目前有90名股票分析师，高于去年同期的86名。这些分析师涵盖了亚洲的751家公司，比一年前多出了27家。
花旗的确削减了亚洲业务，尽管幅度不大。该公司有67位分析师，去年为71位，他们追踪的股票从628只减少到609只。罗宾逊指出:“在亚洲经济危机期间，我们保持了非常稳定的状态。”他补充说，他的研究人员有丰富的经验作后盾。“花旗在亚洲已经有一个多世纪了。”
野村证券2008年9月破产后，其母公司收购了雷曼兄弟控股（Lehman Brothers Holdings）的亚洲和欧洲子公司，野村证券的研究业务得到了巨大提振。这家日本银行在这笔交易中聘用了约1500名雷曼员工，其中包括他，他曾担任雷曼兄弟在除日本以外的亚洲地区的股权和固定收益研究主管。
过去一年中，他的任务之一是整合前雷曼兄弟和野村证券的员工，消除重复报道，并用新人才充实公司的股票研究平台。在收购雷曼兄弟之前，野村有43名分析师，涉及296只股票。现在，野村有61名分析师，涉及除日本以外的亚洲地区的585只股票。
摩根士丹利亚太区研究主管马库斯·沃尔什（Marcus Walsh）在过去一年中监督了一场名副其实的报道爆炸。虽然他只增加了4名分析师，总共116名，但他的团队现在跟踪了776家公司，比去年多75家。
常驻香港的沃尔什表示:“中国有惊人的被压抑的需求。”他举例说，中国大陆的汽车销售有一个等候名单，而欧洲和美国的汽车销售普遍低迷。中国对汽车和几乎所有其他东西的需求正在推动整个亚洲的增长;沃尔什预计，该地区今年的实际国内生产总值(GDP)增长将达到9%，其中中国的GDP增速将达到两位数。
中国对亚洲经济增长的重要性反映在摩根士丹利(Morgan Stanley)经济团队的结构上。区域经济学家阿赫亚(Chetan Ahya)和大中华区经济学家王庆(Qing Wang)共同指导了该11位经济学家组成的团队，该团队上升一级，首次获得最高荣誉。去年5月，这个由来自香港、孟买、上海和新加坡的经济学家组成的团队发布了一份报告，宣称中国房地产行业的复苏是真实的、可持续的，这也将有助于刺激私人消费。自那以来，中国房地产行业截至3月份上涨了9.9%，消费者支出增长了12.9%。
“事实证明，经济复苏确实非常强劲，有助于实现v型和可持续的复苏，尽管(政府的)政策刺激在2009年下半年和2010年逐步退出。”40岁的王解释道，他在马里兰大学获得经济学博士学位，曾在国际货币基金组织(International Monetary Fund)任经济学家，2005年成为美国银行(Bank of America Corp.)大中华区经济和战略主管;2007年他跳槽到摩根士丹利。
这个电话是2008年9月团队做出的一个有争议的电话的延伸。“市场的传统看法是，中国房地产泡沫已经破裂，”他回忆道。“我们认为，中国没有出现全国性的房地产价格泡沫，中国房地产行业的基本面仍然良好。”
摩根士丹利（Morgan Stanley）团队从去年开始告诉客户，情况在好转之前会变得更糟：“预计2009年上半年增长将进一步减速，通货紧缩是一种明显的可能性，”这些经济学家在2009年展望报告中表示。“2008年10月以来实施的大规模政策刺激的效果，加上G-3经济体的温和复苏，预计将帮助中国经济在2009年下半年恢复一些增长势头。”
经济学家们实际上比他们需要的更加谨慎。根据中国国家统计局的数据，中国经济在2009年第一季度同比增长6.2%，这是十年来最慢的增长速度，但在第二季度跃升了7.9%。从那以后，它一直在加速:第三季度为9.1%，第四季度为10.7%，今年前三个月为11.9%。
“我们预计，2010年中国经济将实现更强劲、更平衡的增长，通胀压力将减弱，GDP增长率将达到10%，通胀率将达到2.5%，”这些经济学家在11月的一份报告中对客户表示，这是2010年的一个金凤花情景。这些预测基于这样的假设：2009年强劲的国内需求将持续，而G-3经济体的复苏将继续温和。
并不是说经济学家们只关注中国。41岁的阿亚说：“过去一年来，我们一直看好除日本以外的亚洲地区的整体增长，我们团队的呼吁，特别是针对该地区四大经济体——印度、中国、[韩国]和印度尼西亚——效果良好。”。“我们在2009年5月转向看涨印度，当时我们认为大选结果将确保宏观环境的改善。从那时起，我们一直在提前提升增长预期，印度一直是表现最好的市场之一。”
印度国民大会党(Indian National Congress Party)是世界上规模最大的民主选举的大赢家，它为辛格(Manmohan Singh)总理领导的新政府奠定了基础。自5月16日公布选举结果以来，截至今年3月，印度股市上涨了44%。
政治也影响了该团队对印尼的报道。2008年修改的选举法规定，总统和副总统候选人只能由赢得人民代表委员会560个席位中至少20%或赢得全国25%选票的政党或联盟提名。在2009年4月的议会选举之后，联盟开始出现，这标志着政治稳定的增长，所以“我们发出了一个大呼吁，认为印尼应该加入金砖四国阿赫亚说。阿赫亚2004年获得伦敦大学公共政策与管理硕士学位，2000年加入摩根士丹利之前曾在BNP Prime Peregrine担任经济学家。“我们看多的关键区别因素是资本成本的结构性下降，我们认为投资者尚未完全意识到这一点。在这方面，我们认为印尼在“金砖四国”中正紧跟印度的步伐。长期投资者已经开始更加认真地看待印尼，其资产市场在新兴市场中获得了最佳回报。”
该团队还坚定地看好韩国，认为该国的“出口竞争力”将使其迅速从危机中复苏。两位经济学家在去年5月出版的《韩国经济:保持相对建设性》(Korea Economics: Remain Relatively Constructive)中写道:“自2008年底以来，韩国政府推出了快速而积极的刺激措施，从流动性支持、创造就业到基础设施项目。”他们表示:“韩国政府的财政刺激计划占国内生产总值(GDP)的7.3%，领先于该地区大多数国家。”他们预计政府将继续提供刺激政策。
韩国2009年第四季度GDP同比增长6%，2010年第一季度同比增长7.8%，这表明这个亚洲第四大经济体今年有望实现强劲增长。
“全球经济衰退和前所未有的急剧外部需求冲击迫使亚洲国家正视出口增长模式的脆弱性，”阿亚解释道。“从2004年到2007年，上述趋势的全球增长是以发达国家债务超级周期和消费者杠杆的不平衡公式以及经常账户盈余亚洲的巨大出口机制为前提的。亚洲出口模式的削弱使得决策者必须寻找替代增长来源。好消息是自2009年第二季度以来，该地区的政策制定者迄今为止一直能够应对挑战，创造强劲的国内需求，以抵消疲软的外部环境。”
其中许多官员通过了大手笔的基础设施刺激计划，以推动当地经济。例如，2008年11月，中国政府公布了一项4万亿元人民币(5840亿美元)的支出计划，这是中国历史上规模最大的支出计划，其中大部分资金用于改善道路、桥梁和铁路，包括240亿美元的京广高铁客运线路。然而，经济刺激计划并没有产生预期的效果。
野村证券(Nomura)的邵炯表示:“尽管中国政府在过去12个月进行了大规模刺激支出，但基础设施行业的表现明显逊于市场。”Shao同时也是工业股第二股的负责人，他说有三个因素导致了这种表现不佳:第一，2008年底和2009年初的高估值;第二，投资者担心，一旦当前的刺激计划结束，中国的基础设施投资可能会迅速下滑;第三，基础设施建筑公司的利润率——尽管2009年营收和订单增长迅速，但仍令人失望。
尽管如此，这个由八人组成的团队还是找到了一些对投资者有利的股票，其中包括建筑机械制造商中国龙工控股(Lonking Holdings)和设计列车电气系统的株洲南车时代电气有限公司(株洲南车时代电气有限公司)。2009年2月，由于需求不断增长，野村证券团队将longking股票评级从卖出上调为买入，价格经拆股调整后为1.82港元。截至2010年3月，该股飙升218.7%，至5.80港元。2009年2月，他们在《株洲南车时报》(株洲南车时报)的报道中给出了买入的建议，每股7.20港元，“这是中国高铁市场的最佳选择，”Shao说。截至2010年3月底，该股涨至14.72港元，涨幅达104.4%。
2008年11月，分析师们开始对中国交通建设股份有限公司(China Communications Construction Co.，简称:中国交通建设)进行调查，并以每股7.26港元的买入建议，他们指出该股的交易价格“相对于其他股票有很大的折让”。现年41岁的邵说。邵于2000年获得杜克大学(Duke University)福库商学院(Fuqua School of Business)的MBA学位，之后加入雷曼兄弟(Lehman Brothers)担任技术分析师。今年6月，在这家疏浚和港口机械制造商的股价飙升47.4%至10.70港元后，分析师宣布该公司估值充分，并将其评级下调至中性。截至3月底，该股下跌31.5%，至7.33港元。
瑞士信贷(Credit Suisse)的萨克提•希瓦(Sakthi Siva)带领着她的二人团队，在股票策略方面从第三名一路升至第一名。她说，自去年春天以来，估值推动了亚洲股市的上涨。Siva解释说，利用一项专有的六因素估值指标，这个香港团队确定，“亚洲股票在2009年3月被低估了50%，这种低估水平我们只在1974年12月和1982年12月见过两次。”“因此，我们认为市场已经消化了长期而严重的全球衰退，我们建议买入亚洲股票。”
具体来说，策略师建议客户买入周期性股票，卖出防御性股票，如电信和公用事业类股，他们认为这类股票是"拥挤交易"。
“我们对这种感觉如此强烈,我们建议零权重在准确,“湿婆说,44岁的牛津大学获得了文学硕士学位,1993年担任瑞银股票策略师(她领导公司的1号团队2006年)在2008年加入瑞士信贷(Credit Suisse)之前。策略师敦促投资者增持消费、能源和科技股，从2009年4月到3月，这些股票分别上涨了106、71和79%，表现优于电信板块(上涨18%)和公用事业板块(上涨32%)，她说。
2008年11月，市场仍处于自由落体状态，这是该团队最好的一次通话。他们告诉客户，根据估值，以8150卢比购买印度尼西亚汽车和汽车零部件分销商Astra International的股票。截至3月，该股暴涨414.1%，至41900卢比，瑞士信贷策略师仍持乐观态度。
他们并不孤单。亚洲的机遇吸引了世界各地的投资者，而且这种情况似乎不太可能在短期内改变。研究部主管沃尔什表示，摩根士丹利不断扩大的研究范围“不仅反映了对我们亚洲研究平台的投资，也反映了该地区持续的经济发展和新上市公司的势头。”尽管出现不可避免的周期性波动，但对我们和我们的客户来说，长期前景仍然非常强劲。”