在公海全速行驶时，一艘集装箱船要行驶近5英里才能转弯。但对于总部位于旧金山的集装箱租赁公司Triton集装箱国际公司(Triton Container International)来说，要想在当今动荡的经济环境中竞争，就必须迅速扭转颓势。
去年晚些时候，Triton试图迅速筹集资金购买海运集装箱，为预期中的国际贸易激增做准备。该公司求助于美银美林(Bank of America Merrill Lynch)债务私人配售全球主管斯蒂芬•莫纳汉(Stephen Monahan Jr.)。自1988年以来，52岁的莫纳汉已经通过21笔单独的私募交易帮助Triton筹集了15亿美元。
尽管今年2月交易完成时市场仍很脆弱，但莫纳汉的执行为Triton筹集了4.5亿美元，是最初目标的两倍多。强劲的投资者需求也使该交易定价定在了预期区间的最低端。7年期国债的息票率是6.07%，10年期国债的息票率是6.6%。这些评级为bbb的担保债券3月份的定价较可比国债收益率高出275个基点——表现不错。相比之下，总部位于芝加哥的铁路车辆租赁公司GATX Corp.的五年期债券(评级为Baa1/BBB+)同期较美国国债的交投高出约250个基点。Triton董事长爱德华•施耐德(Edward Schneider)表示:“史蒂夫把我们的热情传达给了我们的投资者。”
在过去的25年里，莫纳汉一直在悄悄掌控着大型交易，帮助企业在私募市场筹集长期债务。上市公司和私人公司(通常被评级为投资级)都可以在私募市场购买期限从5年到30年不等的债券。尽管他的雇主经历了四次转变——从大陆银行、国民银行到美国银行，现在是美国银行美林——但莫纳汉保留了他的核心团队。马萨诸塞州共同人寿保险公司(Massachusetts Mutual Life Insurance Co.)的首席执行官罗杰·克兰德尔(Roger Crandall)说:“史蒂夫是一个正直的人，他与发行人和买家建立了长期的关系。”该公司投资私人配售债券，以分散其债券持有。
美银美林去年以26%的市场份额领跑汤森路透的私人配售债券排行榜。尽管市场规模不大——去年的总发行量只有260亿美元，与5,630亿美元的投资级公司债券(不包括金融债券)相比相形见绌——但它是有利可图的。美银美林拒绝就费用置评，但市场消息人士称，私人配售的费用可能是公共债券承销费用的两倍。
莫纳汉在康涅狄格州威尔顿(Wilton)一个古雅的卧室社区长大，很小的时候就对华尔街表现出了兴趣。他在父亲位于康涅狄格州布里奇波特(Bridgeport)的经纪公司实习，毕业于波士顿学院(Boston College)，主修金融，并在纽约欧文信托公司(Irving Trust Co.)开始了自己的职业生涯。5年后，他加入了大陆银行的资本市场部门。1987年，他创立了银行的私募部门。
他表示，金融危机已使企业转向这个另类融资的专属场所。莫纳汉说:“过去，人们认为银行债务到期时可以自动进行再融资。”“现在，它们正在减少对银行债务的依赖，因为再融资风险是一个切实存在的问题。”今年上半年，发行了220亿美元的私募债券，比去年增加了105%。莫纳汉帮助罗尔斯-罗伊斯资本在6月份筹集了1.06亿美元，并担任了美国国家橄榄球联盟(National Football League) 8.35亿美元私人配售的主要代理人。
任何私募交易都会对发行公司施加严格的约束，比如限制杠杆率。不过，莫纳汉预计，将有更多新兴市场的发行者进入该市场。他说:“投资者在压力下寻求额外的收益。”“私募市场为投资者多元化提供了一种强大而可行的方式。”