对于土耳其最大的贷方的Akbank，今年夏天的首次债券问题的时间是从政治角度来的局部地位。由于该国的外交关系在两个关键方面恶化，该银行开始向投资者销售。土耳其与以色列的关系，一个刚刚收紧的盟友，在以色列突击队袭击可能在5月底前往加沙后，磨损到突破点附近，导致九块土耳其人死亡。在此事件不久之后，土耳其是仅在联合国安全理事会关于核心野心的联合国安全理事会决议的两个国家中投票的两个国家之一，以及与华盛顿和欧洲首都的关系。
不过，这些事件引发的外交风暴并没有破坏Akbank的融资计划。远非如此:该银行以比可比美国国债高出350个基点的收益率出售了10亿美元的五年期债券——这是土耳其私营部门借贷者有史以来规模最大的债券。这笔交易很容易就被超额认购，投资者提交了价值25亿美元的投标。
Akbank的经验表明，在火鸡的投资者看法中提出了罢工。在过去十年的大部分地区，该国的经济复兴在很大程度上取决于政治因素 - 即首相康普·托伊普·埃尔多斯政府的稳定及其旨在将土耳其纳入欧盟的改革议程。更好的经济性能和西欧一体化的前景所吸引的外国直接投资流入量创纪录，特别是大型国际银行，如汇丰控股，花旗集团，法国巴黎银行和意大利联合信贷银行。
然而，最近，由于法国和德国的政治反对，土耳其的欧盟野心已经停滞不前，而安卡拉的外交政策显着向中东倾斜。Erdoğan’s visit to Tehran in May with Brazilian President Luiz Inácio Lula da Silva to negotiate a deal with Iranian President Mahmoud Ahmadinejad to swap nuclear fuel was regarded as a diplomatic triumph at home but angered officials in the U.S. and Europe, who saw the agreement as undermining their efforts to contain Iran’s nuclear ambitions. Some officials and analysts question whether Erdoğan’s Islamic-based Justice and Development Party, known by its acronym AKP, is shifting Turkey away from its traditional Western, secular orientation. “The perception of the AKP rapidly distancing itself from the Western camp, however broadly you define it, is there,” says Atilla Yesilada, an analyst in the Istanbul office of Global Source Partners, a U.S.-based economic and political consulting firm. “A few months ago it was just an annoyance to the West. Now it feels like something more serious.”
然而，这些政治问题似乎并没有挫败土耳其的经济前景。去年签约4.7％的经济扩大了在去年第一季度的第一季度加热了11.7％的国内需求的力量，这是所有经济合作与发展成员国和仅次于20个国家集团之间的中国。外商投资者拥有70％的股票市场已经上演了新兴市场中最强烈的篮板;伊斯坦布尔证券交易所的国家100指数从2008年11月的11月份差不多增加，上个月达到58,154，约等于2007年的纪录高。与土耳其债务的信贷违约股息，同时，继续收紧，占地面积约160个基点，低于希腊，意大利和西班牙的利率。许多投资者和分析师甚至认为土耳其外交政策的新中东地位，潜在的积极态度，使国家获得该地区的新市场和资本来源。
最近在伊斯坦布尔成立的Arma Portfolio公司的对冲基金经理Murat Gulkan说:“我不记得在任何时候，西方政治机构和市场的观点是如此不同。”“通常来说，政治建制派将有助于引导投资者对土耳其的看法。现在不是这样了。这种差距相当惊人。”
巴克莱资本驻伦敦的欧洲和中东新兴市场首席经济学家克里斯蒂安·凯勒说，投资者正重新关注土耳其强劲的经济基本面。他表示:“土耳其市场看起来不错，国内需求潜力是目前欧洲其他新兴市场所没有的，而且银行体系健康，人口年轻。”
土耳其经济的反弹是Erdoğan外交政策自信的主要因素，就像卢拉正在利用巴西新获得的经济实力在世界舞台上为巴西争取更大的话语权一样。该国年轻的财政部长Mehmet Şimşek指出了这两个领域之间的明显联系。他指出，正义与发展党已经执政7年，这是一个前所未有的一党统治时期，在过去的几十年里，这个国家已经习惯了平均持续16个月的不稳定联盟。
“政治稳定带来了经济表现。经济表现带来了自信。现年43岁的Şimşek此前曾在伦敦美林证券公司(Merrill Lynch)担任欧洲、中东和非洲新兴地区的首席经济学家和策略师，工作了7年。“它们都是相互补充的。过去我们一直处于恶性循环，现在我们进入了良性循环。”
但这并不是说没有风险。银行家和分析师警告说，政府将重点明显转向与中东的关系，不应以牺牲与西方的关系为代价。他们指出，土耳其的大部分贸易是与欧盟进行的，而欧盟成员国身份的前景仍然是吸引外国投资者的最大因素之一。事实上，在最近的经济低迷中，外国直接投资流入急剧下降，从2007年220亿美元的峰值降至去年的76亿美元。2010年前五个月，这类投资总额仅为17亿美元。
投资者还希望与经济改革议程一起看政府。这里最重要的问题是拟议的财政规则，旨在在十年内限制政府预算赤字的1％，并将政府的未偿还债务修剪为GDP的30％。政府已答应在今年早些时候在可能的备用信贷额赛中与国际货币基金组织的谈判结束后采用此类规则，许多投资者认为该规则对于将政府与预算纪律约束至关重要;但官员们上个月表示，在2012年之前，这些措施不会通过。一些投资者担心延迟可能会在2011年7月的议会选举之前发出埃尔多斯政府的支出狂风。这种挥发物在过去是常见的，最近的民意调查表明，土耳其最大的反对党是世俗的共和党人民党，正在对统治AKP获得基础。
国际货币基金组织驻土耳其代表达维德•隆巴多(Davide Lombardo)表示:“重要的是，不能在财政纪律上退缩。”“我认为，如果没有财政规则，或者如果该规则需要很长时间才能通过，投资者可能会产生一些疑虑，认为美国自己是否真的会坚持一套审慎的、反周期的政策。”
Şimşek表示政府打算在今年晚些时候或明年重新引入这一规定。他表示:“我们致力于坚持我们的中期财政框架，这基本上符合如果有一个财政规则，我们会做的事情。”“本届政府致力于走审慎的财政道路。”
自上任以来，Erdoğan已采取行动改善与土耳其中东邻国的关系，在外交部长艾哈迈德(Davutoğlu)的领导下，这种友好关系进一步加强。艾哈迈德于2009年5月接替阿里巴巴(Ali Babacan)出任土耳其外长。Davutoğlu是一位前国际关系教授，他认为土耳其应该充分利用其地理位置和奥斯曼时代的关系，与中东、中亚和巴尔干国家进行更深入的接触。
Erdoğan的首席外交政策顾问易卜拉欣·卡林(Ibrahim Kalin)表示，政府在国内的强大地位使其能够更果断地推动土耳其在世界上的利益。“这不再是一个狭隘的民族国家议程，”他说。“这是一个地区性议程。这是一个全球议程。”
Şimşek坚称政府关注中东只是为了恢复土耳其外交的平衡，并不代表脱离欧洲。他表示:“当时的看法是，要达到欧洲标准，你必须背对东部和南部，你不能与这些地区联系在一起。”“这个国家需要投资来利用其人口结构，利用其劳动力。投资主要来自西方，这是最受欢迎的，我们已经做了许多改革来促进这一点。但是很多国家都在使用阿拉伯资本，我们正试图吸引一些资本到土耳其。”
土耳其的贸易一直在曲调与外交。经济和金融危机袭击了该国欧洲市场的困难。Although the EU remains Turkey’s largest trading partner, its share of Turkish exports dropped to 46 percent last year, from 56.3 percent in 2007. By contrast, the Middle East’s share of Turkish exports jumped to 19.5 percent, from 12.3 percent, over that same period.
2002年至2009年期间，土耳其对伊朗的出口增加到20亿美元，从3亿美元起;对叙利亚的出口增长至14亿美元，从2.26亿美元起;向伊拉克出口达到超过50亿美元，从8亿美元起。“伊朗，伊拉克和叙利亚正在为土耳其制造提供一种腹地，从汽车到番茄酱的一切，”对冲基金经理Gulkan说。“这三个市场对土耳其至关重要。我认为这项要求解释了土耳其一些渴望扩大与叙利亚的关系以及不支持对伊朗的制裁。“
Erdoğan政府还向该地区派出了多个高级别贸易代表团，特别是前往海湾国家，并鼓励土耳其公司在那里开展业务。
Akbank于2009年底在迪拜开设了代表处，成为首家在海湾地区开展业务的土耳其银行。“在过去，即使我们有这样的想法，环境或气候也不适合这些概念或方法，”首席执行官齐亚·阿库尔特告诉《机构投资者》。亚博赞助欧冠
“政府的想法已经融洽，是土耳其应该向中东融入非洲，而不仅与欧洲交易。土耳其应该保持与欧洲的联系，但并非陷入困境，“中东地区协调员苏南·卡洛利亚，土耳其外国经济关系委员会是一个非政府机构，促进土耳其贸易。“现在对阿拉伯世界的土耳其有很多同情，所有的大门都被打开到土耳其企业家。”
土耳其在该地区不断增长的贸易吸引了远方的兴趣。今年10月，加拿大将在伊斯坦布尔开设首个总领事馆，原因是加拿大企业高管的需求。加拿大负责土耳其事务的高级贸易专员迈克•沃德(Mike Ward)表示:“他们注意到土耳其是一个新兴大国。”“越来越多的加拿大人将土耳其视为地区枢纽。这是一个十字路口。公司来到这里，他们看到不仅仅是土耳其。”
巴克莱资本(Barclays Capital)的凯勒表示:“总的来说，土耳其已经经历或正在实施的地缘政治变化是积极的——这意味着更多的贸易和更多的融资。”“看看整个西方世界是如何在中东讨好主权基金的。土耳其现在与这些国家的关系改善，这一事实不仅会对贸易，而且会对资本流动产生重大影响。”
HSBC在伦敦的新兴市场股票策略师John Lomax表示，当土耳其制作正确的举措，在西欧正在努力增长缓慢和繁重的债务时，在世界努力筹集世界的经济动态部分。“我认为这几天我们在土耳其政治中看到的核心，”他说。“评论专注于土耳其与中东的政治界面，但它忽略了土耳其经济如何从这种互动中受益。我们陷入了政治噪音并失去了强大的经济故事。“
尽管如此，一些观察人士还是对政府在中东的行动表示担忧。索利(Özel)说，土耳其试图打破以色列对加沙地带的海上封锁的努力，以及Erdoğan不顾美国和欧洲北约盟国的反对，与伊朗进行的谈判，反映出安卡拉的管理不善和不自量力。伊斯坦布尔比尔吉大学国际关系学教授，土耳其实业家和商人协会主席的顾问。他说:“我对土耳其外交政策的目标和愿景非常满意。”但是，他补充说，“这个国家现在正在执行其外交政策，就像一个国际象棋选手，不断专注于自己的比赛，而没有观看对手的比赛。”
Keller表示担心政府将在Flotilla事件上将与以色列政府的言语上升。土耳其在以色列召回其大使，并表示，除非以色列为事件而道歉，否则关系不会恢复正常，并赔偿受害者的家庭。“这些步骤似乎为政府提供了国内立即受欢迎程度，”他说。“但随着时间的推移，反以色列民粹主义也可以培养土耳其人口的态度，然后可能难以反转。这将带走一些让土耳其在该地区如此特别的东西，并允许它同时成为西部和中东国家的重要合作伙伴。“
土耳其的一些大型外国投资者持怀疑态度，更紧密的中东关系将有经济的回报。“Often we are asked by potential foreign investors how we see Turkey’s role in the region,” says John McCarthy, chairman of ING Bank in Turkey (the product of the $2.67 billion acquisition of Oyak Bank by the Dutch banking and insurance giant in 2007), which ranks seventh among private Turkish banks, with 15.6 billion lira ($10.3 billion) in assets. “Many of them consider investing in the country as a hub for the region. Yet we generally stress they consider coming to Turkey for the Turkish market. Everything else is add-on.”
其他投资者担心如果政府允许与欧洲联系萎靡不振的长期后果。For Italy’s UniCredit, which entered the Turkish market by forming a financial services joint venture with Koç Holdings in 2002 and today jointly owns Yapı Kredi, the country’s fifth-largest bank by assets, closer economic ties with Europe inspired its entry into the local market and remain crucial to its business strategy. “We were looking at an important market that was integrating into Europe,” says Federico Ghizzoni, the bank’s head of Central and Eastern European operations. “The idea of joining the EU has helped mobilize people around the idea of reforms. Maybe without the idea of joining the EU those reforms would have been hard to implement.”
加入欧盟的努力是由于法国和德国和土耳其对塞浦路斯北部防爆土耳其共和国的支持的虚拟停滞。自2005年与欧盟开业谈判以来，土耳其已设法暂时完成谈判，只有33项所谓的政策章节中的一个，即科学研究。
土耳其日益严峻的外交政策，特别是在中东，正迫使欧盟仔细研究安卡拉的外交运动，加强对土耳其成员的决心，这是一个欧洲外交官的安卡拉表示。“处理土耳其比这三年，四五年前要难以应对，你必须注意到这一点，”外交官说。“这可以易于预测，以至于他们将始终符合被视为西方主流的方式。欧洲的重点是外交政策远远超过以前。到目前为止，它的国内问题要更多。“
国际危机组织是一个旨在防止或解决冲突的非政府组织。该组织的土耳其分析人士休·波普说:“加入欧盟的进程真的陷入了停滞。”尽管土耳其与欧洲的关系在过去经历了多次起起落落，但安卡拉最近在中东地区的姿态引发了人们对土耳其与欧洲永久破裂的担忧。教皇警告说，土耳其新获得的自信不应使其相信加入欧盟之外还有其他可行的选择。他表示:“土耳其一半的出口仍流向欧盟，这使其成为一个非常重要的合作伙伴，而欧盟标准仍然是吸引业务所需的通用标准。”外交经济关系委员会的Cailliau说，即使在安卡拉热衷于加深政治和经济联系的海湾国家，这也是事实。“阿拉伯国家非常希望有一个欧洲邻国，”她说。“对他们来说最重要的事情之一就是土耳其加入欧盟。”
外交政策顾问卡林坚持认为土耳其没有放弃其欧盟出价，尽管他明确表示政府更加立即的优先事项在其他地方。“让我们承认它，热动作，标题捕捉事件正在向我们东方进行，而不是我们的西方，”他说。“它在巴勒斯坦，伊拉克，伊拉克，巴勒斯坦等很大。你参与其中，看起来它是你花时间的唯一地方。“
财政部长Şimşek说，欧盟成员国身份仍然是政府政策的“参考点”，并指责欧洲反对派阻碍了进展。“除了欧洲，没有其他选择，”他说。“我们仍然渴望它。但欧洲的立场让我们很难说服公众，让他们支持这些改革。”
土耳其官员经常将其国家作为东部和西部之间的桥梁。这可能是陈词滥调，但它整齐地描述了土耳其的独特地位和它可以发挥的角色。安卡拉追求其新的，更独立的外交政策的挑战，即使它在东方追求更大的经济和政治影响力，也不会忽视西方利益。
“我认为东西方之间应该保持平衡，”土耳其国际投资者协会(International Investors Association of Turkey)秘书长穆斯塔法•阿尔珀(Mustafa Alper)表示。“只要政治不太伤害我们的欧洲朋友，东移对经济方面是有利的。作为一个想要加入欧盟的国家，你不应该背弃这些国家。”