李国宝爵士(Sir David Li Kwok-po)是香港金融界的支柱人物。1918年，他的祖父李坤春(Li Koon-chun)和一位叔祖父创建了东亚银行(Bank of East Asia)，这是当时还是英国殖民地的第一家中资银行。在随后的几十年里，汇丰获得了香港管理最好的本地银行之一的声誉。自1981年李泽楷接任首席执行官以来，他已经巩固了该行作为香港第三大银行的地位，该行资产达4,340亿港元(560亿美元)。和极大地扩展其在中国开设大量的分支和东南亚和收购一家银行在美国他也长期以来支持香港的金融部门,地方立法机构的成员,前行政会议的成员,这个城市的领导机构。
由于李和东亚银行已经在香港成功，银行家在该市对北方的大竞争对手中看到了更加光明的未来。“There is no question that Shanghai will be the biggest capital market in the world in 30 years’ time — bigger than New York, London or Tokyo,” Li, 71, tells Institutional Investor in an interview at the bank’s headquarters in Central, Hong Kong’s business district. “If I were a young man, I would go to Shanghai and be a fund manager and start my career there.”
很容易看到李的热情的原因很容易。中国经济的活力和2008年低点股市快速反弹引起了世界各地金融家的关注。去年上海证券交易所是世界股权竞赛的第二大市场，11名首次公开发行吸引了195亿美元。只有香港更加活跃，营养了62项IPO，筹集了314亿美元，这是中国大陆公司的多数。上海交易量2009年飙升96％，总共5万亿美元，排名第一，落后于纽约证券交易所和纳斯达克股市。上海市场资本化去年涨了98％，达到2.7万亿美元，将其推向全球第六名，纽约证券交易所，东京证券交易所，纳斯达克，纽约州欧洲贸易公司和伦敦证券交易所，并在香港领先地。
外资银行正采取行动，希望从中分一杯羹，它们将中国视为佣金和交易收入日益增长的来源。去年，瑞信从美银美林(Bank of America Merrill Lynch)聘请了Simon Yuan负责其在华金融机构业务，并从德意志银行(Deutsche Bank)聘请了前中国国家外汇管理局投资经理吴春雷负责中国固定收益产品销售。瑞信亚太地区投行业务联席主管维克拉姆•马尔霍特拉(Vikram Malhotra)表示:“随着融资和并购交易额的增长，我们自然会增加资源，以满足客户需求。”
如果北京有其方式，这种活动必然会增加。In April 2009, China’s ruling State Council announced its intention of turning Shanghai into a major global financial center by 2020. In pursuit of that goal, regulators in recent months have unveiled plans to liberalize the domestic market by allowing margin trading and short-selling of stocks. The authorities have also promised to begin opening the door wider to foreign banks and brokerages, which now face tight constraints on their activities.
“我们希望国内私人资本发挥更大的职责和外国金融公司发挥更大的作用，使中小企业和普通公民的需求更好，”方兴海，总干长的职责of Shanghai’s Financial Services Office, tells II in an interview.
然而，尽管市场增长，上海有很长的路要走，以实现政府的宏伟目标。该市仍然主要是国内金融中心，而不是国际金融中心。人民币，单位是人民币的中国货币，没有自由兑换成美元或欧元，当局继续严格控制上海的资本流动。
上海市场上大多数投资者都是国内的;foreign investors have limited access through the Qualified Institutional Investor funds program, which at the end of last year had 86 funds with a combined $16.7 billion of assets under management — a drop in the bucket compared with the Shanghai Stock Exchange’s nearly $3 trillion market capitalization, according to Shanghai-based Z-Ben Advisors, a firm that tracks China’s fund industry. Similarly, Chinese funds have taken only the tiniest steps into international markets. At the end of 2009, the nine Chinese funds approved to invest abroad through the government’s Qualified Domestic Institutional Investor program had combined assets of only 74 billion yuan ($10.8 billion).
“要说上海可以在伦敦的各个方面竞争伦敦，纽约甚至香港将是一个非常艰难的演出，”Z-Ben顾问的校长和创始人彼得·亚历山大说。“如果中央政府确实选择推动该方向，则可以实现。问题是您是否有完全开放的外汇。我们是一种很长的方式。“
方务对上海的国内焦点表示歉意。“多年来，中国经济足以成为国内金融中心，”他说。“我们称自己为全球金融中心，但我们将主要是全球规模的国内金融中心。”
上海发展的障碍不仅仅是金融。市场需要一个完整的社会和政治基础设施网络，包括透明度、信息公开和法治。伦敦和纽约不是一夜之间崛起的;它们的卓越地位是几十年，如果不是几百年，经济和政治发展的结果。“任何金融中心的基础都是信息的自由流动，”香港野村证券公司的亚洲股票策略师保罗·舒尔特(Paul Schulte)说。没有这一点，任何讨论都是无意义的。中国愿意让自由和不受约束的思想进入，这是关键。”
这是指示，就像在中国工作的许多高级银行家一样，信用瑞士斯的两个最近的新兵，元和吴，实际上是在香港的基础。景点很多：香港更自由的政治环境;其所得税率低，15％;金融部门的深度，包括许多银行和机构投资者的亚洲总部;亚博赞助欧冠和一个大的外籍人士社区。然而，中国正在寻求促进合作，而不是上海和香港之间的竞争。1月份，两个城市的官员签署了谅解备忘录，旨在促进监管信息的分享，监管机构交流和金融产品的联合开发。
观察人士表示，展望未来，中国经济的规模和增长几乎肯定会让上海在全球金融市场中扮演更重要的角色。波士顿金融行业研究公司Celent驻东京的亚洲研究主管尼尔•卡特科夫(Neil Katkov)表示:“我认为，即使在5年后，如果监管机构开放上海股市，上海也可能轻松成为全球最大的现货股票市场。”就连舒尔特也认为，上海崛起为全球中心是“绝对可能的，也许是不可避免的”。
根据咨询公司Z/Yen Group为伦敦金融城进行的半年一次的最新全球金融中心指数，上海目前在全球金融中心竞争力中排名第11位，仅次于悉尼和深圳，这两个城市并列第9位。伦敦和纽约并列第一，香港和新加坡紧随其后。自2008年排在第35位以来，上海的排名大幅上升。受访者认为，上海是金融公司最有可能开设新办事处的地方。
在许多方面，中国只是寻求回收上海的历史作用。这座城市拥有丰富的商业过去，以沿黄浦河的一流长廊为中心。此处，香港和上海银行公司，现为汇丰控股，首先通过贷款到19世纪的中国贸易。在20世纪初，这座城市被称为“东方的珍珠”，这是一个常如象的商业枢纽，拥有亚洲最大的外籍社区之一。上海证券交易所，罗斯返回1891年，蓬勃发展在巴洛克风格的酒店。美国保险推销员Cornelius Vander Starr成立了1919年在外滩成为美国国际集团的公司。
在1949年毛泽东的共产党部队在城市游行时，所有这些都发生了变化，击败了统治国民党政府，并从资产阶级资本家“解放”城市。共产党人在1990年11月关闭了交易所，并在前领导者邓小平开始转向中国以市场为导向的经济改革之后十多年来重新开放。
在适合和开始时，交易所已经发展到了一个强大的强国，尽管是国内主要的一个。上海本身已被转化，开发商转向浦东的山稻饼，黄埔地区，进入摩天大楼的未来派城市景观。这座城市在过去五年中花了450亿美元，为2010年5月至10月份的博览会准备。上海有两个新机场码头;地铁系统几乎与纽约一样大;几十名新办公大楼，道路和桥梁;和一个改进的外滩与公园和江边餐厅。
在去年概述其计划时，国务院呼吁将该城市升级为2020年升级为全球金融和航运中心，以“国家经济实力和人民币国际地位”为争夺。该计划在安理会宣布允许香港和东南亚的公司在人民币而不是美元的促进中国贸易的允许，这一计划允许在中国贸易 - 国际化货币国际化的第一步。到2020年，安理会宣布，北京打算将交流管制放松到上海将拥有“多功能和高度国际化金融市场”的程度。
正如措辞所表明的那样，中国的计划是谨慎的、渐进的。北京方面没有任何“大改革”式放松管制的计划。上世纪80年代，英国出台了一揽子贸易自由化措施，提振了伦敦的经济。相反，当局似乎决心控制这一过程，确保上海的发展既符合中国的经济利益，也符合中国主要金融机构的利益。
上海的方舟子表示:“我们不打算在短期内取代伦敦或纽约，尽管上海最早将在2015年跻身全球前三。”他补充称，改革的步伐将取决于经济的健康状况。“如果经济放缓，改革将会更快，”他说。
今年，当局应该会推出一系列重大改革措施。今年1月，总部位于北京的中国证监会(csrc)宣布，将允许进行融资融券交易和卖空试验。据《中国商报》报道，中信证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司和海通证券股份有限公司等六家公司将于3月31日开始提供融资融券服务。据报道，投资者必须在18个月内开立50万至100万元人民币的证券交易账户才能使用该服务。中国证监会还表示，中国金融期货交易所(China Financial Futures Exchange)最早将于本月获准推出基于基准沪深300指数(CSI 300)的期货产品。2006年在上海成立的中国金融期货交易所一直在进行股指期货模拟交易。当局认为，这些新产品将大幅提高交易量。
“我认为政府已经意识到一个发达的资本市场是其经济发展战略和全球经济影响力的核心，”摩根大通驻香港的亚洲投资银行副主席兼中国投资银行首席执行官方方说。“朝着这个方向前进所采取的一切措施都将成为执行的优先事项。要打造一个全球金融中心，你需要三个主要要素:资本流动和深厚的金融专业知识来管理资本;强有力和经验丰富的监管机构，运作高效和透明的监管体系;以及一个拥有大量基金经理、会计师和律师的专业协会。”
官员正在准备解决所有这些问题的措施。去年7月，CSRC董事长尚福林表示，该机构今年将恢复外国经纪人的加工申请，以合资企业，结束四年暂停此类请求。到目前为止，中国只有七个外国银行为合资企业提供许可：摩根士丹利，高盛集团，信用瑞士，瑞士，瑞士，CréditLyonnais，Daiwa证券集团和德意志银行。目前，外国企业在现有公司中持有20％的股份，或者在新的合资企业中的33％股权。大多数外资市场球员都渴望建立自己的企业，但当局暂停暂停呼吸空间，向中国的107家国内经纪人提供呼吸空间，当局担心的是无法与外国竞争对手竞争的呼吸空间。除了向非中国证券公司开放外，政府还宣布计划扩大对外再生管理人员的机会，以与中国合作伙伴建立合资企业。
外国公司一直在迭代，以便在中国扩展更多机会。例如，Morgan Stanley据报道，据报道，将其达成34.3％的股权达成34.3％的股权，以向美国买断公司Kohlberg Kravis Roberts＆Co.和TPG Capity举行。投资银行一直在努力销售两年的股份，以便自行追求它可以行使管理管制的新中国证券冒险。“我们继续专注于获得国内许可证，建立我们全资商业银行和资产管理和信托企业，”香港摩根斯坦利发言人Nick Footitt说。
然而，上海市场的发展提供的机会可能比外国公司预期的要少。根据数据提供商Dealogic的数据，中国公司去年在中国的股票发行安排中占据了前六名，中金公司以102亿美元的发行规模和30%的市场份额位居榜首。排名最高的外资公司是瑞士银行和北京证券有限责任公司(Beijing Securities Co.)的合资公司瑞银证券(UBS Securities)，以11亿美元的资产排名第七。中资银行也主导了国内债券市场，以中国工商银行(icbc)为首，该行承销了价值283亿美元的债券发行。瑞银(UBS)以70亿美元排名第九。在并购方面，中信证券(Citic Securities)和中金公司(CICC)分别以略高于10%的市场份额位居榜首;摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)分别以5.9%和3.8%的得票率位列第三和第五。Dealogic的数据显示，在代表中国企业的海外交易与国内上市交易相结合的情况下，外国公司在投资银行费用方面的整体表现要好一些。中金公司以2.32亿美元的佣金收入位居榜首，紧随其后的是瑞银(2.25亿美元)、中信(2.23亿美元)、摩根士丹利(1.32亿美元)和高盛(1.21亿美元)。
“国内经纪行业如此有利可图，”上海的芳说。“一般意义就是，为什么我们会让这些外国人进来赚钱？”
2009年的国务院指令还包括一项计划，允许外国公司发行人民币计价债券，并在上海证券交易所上市。银行家们预计，在2012年中国国家主席胡锦涛和总理温家宝接任新一届领导人后，这一计划将会实现。过去5年，中国当局允许少数多边开发银行发行人民币债券。去年12月，总部位于马尼拉的亚洲开发银行发行了10亿元人民币的10年期债券，利率为4.20%，这是该行第二次发行此类债券。
在汇丰银行的高管，要求不被识别，证实该银行与中国官员谈判成为第一家外国公司，成为上海市的第一家外国公司。其他跨国公司传闻对上海市上市有兴趣推广其品牌，筹集资金，以便在中国扩张包括东亚银行，法国零售商家乐福，通用电气公司和沃尔玛商店。
摩根大通的Fang表示:“市场上有传言称，许多外国公司正考虑在上海上市。”这位银行家是中国人民政治协商会议(一个政府咨询组织)的成员，在去年的全国人大和政协会议上，他向中国领导人提交了一份拟议的金融改革清单，其中包括授权外资上市。
国务院的规划强调发展投资银行、基金和资产管理公司、租赁和融资业务。该计划还要求发展各类私募股权和风险投资基金、私人银行业务和商业银行并购融资业务。该管理机构没有提供发展这些业务的细节或时间表。
中国上海C.P的首席代表说，自2006年以来，中国成立了1000多个国内私募股权和风险投资基金。伊顿合作伙伴，康涅狄格州的康涅狄格州的坚持自2007年以来一直帮助中国基金管理人员在国外筹集超过10亿美元。“私募股权对中国的发展至关重要，”她说。“私募股权支持企业家，它最终将推出公共上市并将上海股市推向全球领导力。”
到目前为止，据城市官员介绍，超过370个外国金融机构和中外金融合营企业在上海有代表性或分支机构，其中包括17家银行和五家保险公司。
上海的方星海表示，为了吸引更多跨国公司在上海设立地区总部，上海还在大力升级基础设施——从教育、医疗到完善的法律体系。他补充说，官员们愿意提供优惠，包括对投资一定数额的公司，将高管的最高所得税税率从45%降至25%左右。自2008年9月雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)破产以来，上海官员多次前往纽约，试图招募一些最优秀、最聪明的海外中国金融专业人士。他们认识到吸引顶尖人才是至关重要的。咨询公司Z/Yen Group称，员工的素质和可用性是金融中心竞争力的第二大重要因素，仅次于整体商业环境。
野村证券的舒尔特表示:“政府必须允许外国影响为外国人带来‘软’基础设施援助——儿童学校、世界级医院、清洁空气、户外活动、餐馆和娱乐设施。”
总部位于伦敦的渣打银行(Standard Chartered Bank)是中国最大的投资者之一，它在中国雇佣了5000名员工，其中包括2000名在上海的员工，这些员工为其快速增长的分支网络提供了支持。大约10%的员工是外派人员。
“我们没有困难吸引上海的人才，”银行中国的首席执行官Lim Cheng Teck说。“如果你看看基础设施，我认为上海真的在那里和任何其他国际城市起来 - 法兰克福，香港或新加坡。生活环境也与现代国际城市相媲美。“
最新的基础设施和市场自由化只有到目前为止也可以服用上海。没有外汇管理层的显着放松，这座城市不太可能加入国际金融中心的顶级。货币自由化的前景充其量不确定。北京面临着美国和欧洲的压力，让人民币欣赏，西方政策制定者认为将有助于减少中国大规模贸易顺差，并向其受虐待经济刺激经济刺激。在美国国会批评者上，呼吁呼吁财政部在本月晚些时候发布的关于该主题的下一份报告中的中国货币操纵者。温家国上个月拒绝了批评，警告西方停止“指向”问题。许多中国经济学家预计政府允许人民币在今年开始以每年3％至5％的时间升值。
上海的方坚持认为，中国正在走向更加轻松的货币政策，但是发生的情况发生多久尚不清楚。他建议，政府可能会将中国人民在海外派遣的金额增加，到2020年的每年10万美元。他还预测，在上海市市场上汇集筹集资金的外国公司将被允许承担资金国家，但仅在当局的密切监督下。他说：“在中国证券监督管理委员会的基础上，外国公司是否可以列出公开募股，”他说。“问题规模也将受到限制。”
自1978年以来,中国一直遵循自己的独特路径,当邓小平的改革着手开发一种“具有中国特色的社会主义市场经济”。官员们决心在金融领域采取同样的措施。鉴于中国经济的惊人增长，押注上海的声望日益上升是愚蠢的。
“讲述上海将是21世纪的全球金融中心，”这是为时尚早的，“上海国泰资产管理有限公司董事总经理雪莱杨说，管理层下有5.9亿元人民币。“但我认为中国足够大，可以拥有几个国际金融中心，而上海绝对将是其中之一。”