D.E. Shaw裁员10%的决定令人惊讶，但同时也不令人惊讶。这有点令人惊讶，因为正如我最近报道的那样，最近流入对冲基金的大部分新资金都流向了最大的公司。7月1日，Shaw有210亿美元。然而，这一数字远低于其390亿美元的峰值。尽管自2008年市场崩溃以来，许多大型公司的资产都出现了流出，但其他许多公司的资产都出现了流入，包括Baupost、Och-Ziff、Highbridge Capital Management和Brevan Howard。
我认为，在Shaw公司资产急剧下降的背后还有其他原因:创始人戴维•肖(David Shaw)不再大量参与公司的日常运营。大约九年前，他看到朱利安·罗伯逊(Julian Robertson)和迈克尔·斯坦哈特(Michael Steinhardt)认为自己的公司受够了，于是关闭了自己的公司，于是把这项任务交给了六个人。许多对冲基金公司都希望自己能活得比创始人更久，D.E. Shaw就是其中之一。许多对冲基金领域的杰出人士都对这个问题念念有心。到目前为止，肖和高桥已经接近于实现比创始人长寿的目标。他们很可能会成功。但萧伯纳目前的困境在一定程度上提醒我们，要做到这一点并不容易，靠的不仅仅是良好的表现。
毕竟，去年Shaw的Composite International基金上涨了21.1%，Oculus基金上涨了8.7%。肖的案子还没有定论。高桥银行去年完成了对摩根大通的出售，很可能会成功。2009年6月，该公司联合创始人亨利·斯威卡(Henry Swieca)离职。然而，请记住，另一位联合创始人格伦•杜宾(Glenn Dubin)不仅还在附近徘徊，他还在运营高桥的业务。
当斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)今年8月宣布计划退休时，他说他计划把所有的钱还给客户，并在2011年关闭他的公司Duquesne Capital。他没说，但没有德鲁肯米勒的迪尤肯也没什么价值。另一方面，高桥拥有其他对冲基金公司少有的两个优势。首先，创始人的名字没有出现在大门上。1992年杜宾和斯威卡成立时，斯威卡很聪明地坚持不给杜宾和斯威卡打电话。更重要的是，杜宾和斯威卡从未按日进行多策略基金的扣动扳机。
当然，他们发挥了主要的管理作用，选择经理，并大量参与风险管理和资产配置。但是，购买高桥的投资者并不是在购买杜宾或斯威卡的独特交易技巧。2001年，当这位前计算机科学家和计算生物化学家离开这家定量对冲基金公司，再次成为全职科学家时，这并不是肖的策略。
然而，其他许多由年迈的创始人经营的知名公司也面临着诸多问题。其他人则认为，在未来几年里，他们将面临这一关键时刻。事实上，卡克斯顿公司(Caxton Corp.)的布鲁斯•科夫纳(Bruce Kovner)可能已经在悄悄为这一天做准备了。这位亿万富翁今年将年满65岁，他的资产从160亿美元的高点缩水至80亿美元，尽管他从未经历过低迷的一年。他还停止了向hedgefundnews.com的数据库每天汇报非常详细的信息，这是他多年来一直做的事。
现年55岁的保罗·都铎·琼斯二世(Paul Tudor Jones II)似乎可能会在都铎投资公司(Tudor Investment)再呆上5年，但不清楚之后会发生什么。当然，该公司正在努力确保拥有一支强大的团队。但不到两年前，当琼斯重组他的主要基金Tudor BVI时，他成了占主导地位的投资组合经理，控制着四分之一至二分之一的资产。琼斯在一封信中告诉投资者，他的目标是“对业绩产生重大影响”。很明显，这并不是一家脱离创始人的公司。所以，当他离开的那一天到来时，最大的问题将是，有多少投资者会留在他身边，如果他们留下来，他们还会愿意支付业内最高的费用——4%的管理费和23%的业绩费吗?
虽然最大的对冲基金公司可能会吸引大部分的新资金,你可以计算,大多数的钱都去公司关键刺客的名字仍然安全地贴在门上和数字在未来一段时间内仍然如此。