Andre Esteves星期周日晚上开始工作。BTG Pactual的年轻的首席执行官,巴西最大的独立投资银行,银行邀请半打左右的高档查顿的高级合作伙伴到他的公寓附近的圣保罗。在水和咖啡他们讨论策略,为未来一周计划活动,偶尔决策重大交易。周日晚上会议,例如,合作伙伴同意收购计划奖,私立医院的主要网络在里约热内卢。该公司没有披露的金额,但这是一个典型的BTG Pactual协议,使用合作伙伴的第三方投资者的自有资金和资本。
“我们有勤劳的文化Pactual。”银行家说英文亚慱体育app怎么下载带有强大的巴西口音。“你越努力工作,运气越多。”
斯特维斯,41岁,工作困难和享受更多的运气。1989年里约热内卢本机加入了Pactual银行精品实习生刚从大学毕业的,而且他很快就证明了自己有才华的债务交易员和企业金融家。在十年内他带领一批年轻银行家控制从其创始人Pactual,随后在2006年,他卖掉了瑞银银行达成一项协议,使他巴西最富有的人之一。当大规模次贷损失迫使这家瑞士银行深入红,他买回了Pactual,合并后的启动资产管理公司,巴西投资。
在过去的一年里,能够使得新BTG Pactual前面的投资银行在巴西,构建一个主要股票和并购业务和固定收益业务增长。雄心勃勃的银行家只是开始。Esteves旨在把BTG Pactual变成拉丁美洲和卓越的投资银行最重要的一个资产管理公司新兴市场。
“我想我们可以建立一个奇妙的机构,最大的新兴市场投资银行和投资公司,”斯特维斯说,打断他的评论与广泛的、孩子气的笑容。“我们的雄心是大,但它是长期的。我认为我们将在十年之内取得了神奇的东西。”
Roberto Sallouti BTG Pactual的首席运营官,为能够工作了16年,回应他的老板的愿望。“为什么不能巴西有一个全球投资银行?”他问道。“美国和瑞士。”
斯特维斯的愿景是大胆但不冲动。他的惊人记录结合巴西的新活力给他和他的团队一个坚实的成功的机会。
金融危机已经改变了全球经济的板块。虽然美国和欧洲债务困境的一个巨大的过剩和溅射经济体,巴西和其他新兴市场国家正在复苏。巴西经济今年预计将增长7%,据国际货币基金组织(imf)速度最快的国家之一在世界上仅次于中国和印度。巴西本月将举行总统选举,这一事件在过去常常引发了金融危机,但两位领先的候选人——迪尔玛•罗塞夫总统路易斯•伊纳西奥•卢拉•达席尔瓦的劳工党和她中间偏右的对手,反对党巴西社会民主党的总统候选人Jose Serra,致力于维护自由经济政策,已经看到了过去十年繁荣的国家。巴西服装像矿业公司淡水河谷(Vale) de航空公司和飞机制造商senior Itau Unibanco控股已成为巴西以外的主要参与者。在拉丁美洲国家拥有最有活力的资本市场;四倍飙升的股价在过去的十年里,一连串的主要上市创造了大量的财富。Esteves决心利用这些趋势和使BTG Pactual区域,和全球的球员。
作为最大的国家在拉丁美洲和加勒比地区,和一块磁铁,吸引了最大的份额该地区的外国直接投资,巴西提供了一个理想的跳板斯特维斯的野心。该公司是一个炎热的开始。自2009年9月获得银行执照,BTG Pactual参与11首次公开发行(ipo),筹集了总计245亿美元。包括去年10月的80亿美元的交易提供巴西桑坦德银行的子公司,2009年世界上最大的IPO。同期银行13日建议并购,价值总计125亿美元。BTG Pactual建议Cosan,巴西食糖和乙醇生产商,在49亿美元的乙醇2月份与荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)的合资企业。
截至今年8月底银行排名第三在股权资本市场在巴西,14.9%的市场份额,仅次于Itau Unibanco bank of America Merrill Lynch),据数据提供商Dealogic的数据显示。在并购也名列第三,仅次于瑞士信贷(Credit Suisse)和摩根士丹利(Morgan Stanley)建议21日交易价值209亿美元,。世行建议Tam Linhas Aereas 8月,巴西航空公司在其27亿美元与智利航空公司合并Lan航空公司达成协议,将创建拉丁美洲最大的航空公司。
在他的扩张努力,斯特维斯的首要任务是构建BTG Pactual在拉丁美洲的投资银行业务平台。该地区“很好,”他说。“墨西哥、哥伦比亚、秘鲁、智利——他们都有很好的市场,良好的宏观数字。他们有独立的中央银行和浮动汇率制度。经济没有遭受任何经济灾害最近,他们也变得更加稳定。”
世行正在扩展其研究和股票覆盖率和旨在涵盖所有的拉丁美洲在两年内。BTG Pactual约50名分析师和排名第二的研究在巴西,背后Itau证券,根据机构投资者2010年巴西的研究团队。亚博赞助欧冠它也在拉丁美洲研究中排名第六。银行也在接触其他地方投资银行在该地区可能的交易。8月,例如,斯特维斯是主讲人研讨会巴西在圣地亚哥,智利,由LarrainVial,一家领先的独立投资银行在智利,管理着120亿美元的资产。“我们可能使一些利基收购投资银行精品店在该地区的其他国家,或者我们可能使战略与其他组织合作,如果我们找到合适的人,”斯特维斯说。
BTG Pactual也旨在利用当前的趋势有利于新兴市场转型为国际球员在金钱管理。银行的资产管理子公司已经管理着537亿雷亚尔(311亿美元),这对巴西的大部分机构投资者。亚博赞助欧冠银行也有一个财富管理部门管理R26.3十亿为私人客户。虽然它有规模,银行的资金管理业务是一个非常本地操作:大约90%的资产都来自巴西的客户。Esteves认为没有理由BTG Pactual,深度体验在巴西,不能为国际竞争要求与全球玩家像伦敦安石投资管理公司,一家领先的新兴市场投资者,管理着约350亿美元。该公司今年已经筹集了10亿美元的全球新兴市场基金由一组五个高级投资组合经理从办公室在圣保罗和40个专业投资人士,伦敦和纽约。
“我想我们可以平等安石投资两年之内,或许更早,”斯特维斯说。“关键是在巴西。中国在许多全球新兴市场基金强烈加权。我们已经有了一大笔资产管理,但这主要是巴西的钱。我想我们可以再次的方式提高相同数额,如果不是更多,国际。”
斯特维斯面临的最大挑战之一,试图增加他的帝国的竞争。活跃的经济和资本市场的其他主要新兴市场的崛起正在推动当地其他冠军很有野心,但能够相信他的公司有几个重要的优势超过潜在竞争对手。中国的中信证券股份有限公司为例,在股票承销享有领先地位在中国,世界上最大的ipo,但银行是国有机构的管理者缺乏创业自由BTG Pactual的高管,他说。俄罗斯Troika Dialog和复兴资本是建立在一个国家经济严重依赖能源。
“在很多方面,巴西比其它金砖国家更发达,”斯特维斯说。“它有更大的流动性,市场制度更先进。这个国家的政治机构更稳固,更有透明度。其法治比其它金砖国家更强大的基础。这是巴西的一个优势——BTG Pactual。”
Esteves金砖国家应对多,与此同时。巴西市场,就像新兴市场一般,从全球大型公司吸引了大量的关注,正在寻找新增长点来抵消美国和欧洲市场疲软的影响。Bank of America Merrill Lynch)、瑞士信贷(Credit Suisse)、汇丰控股(HSBC Holdings),摩根大通(jpm . n:行情),摩根士丹利(Morgan Stanley)和桑坦德银行是国际银行寻求建立在巴西已经强大的存在,而该国的两个主要零售和商业银行Itau Unibanco和巴西银行扩大他们的投资银行业务。斯特维斯不是吓的竞争。“BTG Pactual在大型国际银行的一大优势就是我们来自新兴市场,”斯特维斯说。“这是我们基因的一部分。你必须了解文化的新兴市场。亚慱体育app怎么下载更容易理解正在发生的事情在哈萨克斯坦驻巴西比在纽约。我们都经历过经济波动的周期在巴西,我们欣赏,可以发生在其他新兴市场。我们知道如何驾驭它。”
BTG Pactual的另一大挑战是规模。银行预计今年净利润约为7.5亿美元,营收为14亿美元。它有一个崇高的一级资本比率为18%。银行净股本仅39亿美元,。小资本基础可能会阻碍经济增长,尤其是在固定收益市场。银行在巴西温和排名第十的债务资本市场,今年截至8月底,有参与五个交易,价值总计11亿美元,Dealogic的数据显示。桑坦德银行,汇丰银行和巴西银行前三个地方举行。
已经有强烈的市场传言,斯特维斯正在寻找国际投资者。有消息人士说,该行BTG Pactual正与一群投资者包括新加坡政府投资公司,1850亿美元的主权财富基金,可能出售股份。巴西媒体认为银行可能出售约24亿美元的16%股份。这样的一个联盟将是有意义的。新加坡政府投资公司一直将其投资组合的金融服务部分从西方银行新兴市场机构,而BTG Pactual渴望加大在亚洲的有限的存在。GIC和BTG Pactual评论报道,但斯特维斯明确表示,他欢迎财力雄厚的股东。
“我们可能在五年内实现IPO,”他说。“更有可能的是,在一年或两年我们进行高质量的私人配售,筹集约15亿美元。“然而,银行筹集资金,能够坚持他打算留在控制。“有一件事我可以排除是一个国际的房子出售,不是Pactual的经验后。”
他看起来长,斯特维斯可以建立在一个强大的管理团队。银行拥有一批完成,人脉广泛的银行家,开始能够自己。除了爬梯子的顶端在老Pactual,担任首席执行官全球固定收益主管瑞银2007年8月至2008年6月,当他离开巴西。Persio Arida,银行的全球资产管理公司的董事长是前巴西央行主席Itau担任董事会成员,国家主导的零售银行,在2001年和2008年之间。Sallouti Guilherme Paes等其他关键巴西的合作伙伴,投资银行业务负责人,和詹姆斯·奥利维拉,谁是公司资产管理部门负责人在巴西,在巴西是最具活力的银行家。他们中的许多人曾与斯特维斯从Pactual的早期和私人朋友。Huw詹金斯,管理合伙人负责BTG Pactual的伦敦办公室,是一个前瑞银投资银行的首席执行官。
说:“BTG Pactual是一个很好的商店,一家主要投资银行的首席执行官精品在拉丁美洲,他要求不透露姓名。“它有很强的地方性知识的全球影响力。最高的人。”
Andre Esteves和BTG Pactual反映出巴西的崛起在世界上的崛起。能够一个唯一的孩子,长大在Tijuca,这里里约热内卢的中产阶级社区。他在里约热内卢联邦大学学习计算机科学。
在1989年离开大学后,他加入了Pactual,一家投资银行精品由银行家路易斯Cezar费尔南德斯在六年前。尽管雇佣实习生解决办公电脑,能够“开车从一开始就很明显:他曾经睡在Pactual的办公室温和拉附近的里约热内卢,这样他可以得到更多的工作。
在一年之内他是一个银行的外债交易团队的成员,并在两个他首次公开发行(ipo)和并购交易管理。1992年,他的交易技能帮助银行资本回报率为59%。在承认他犯了一个合作伙伴。1999年,斯特维斯和其他四个初级伙伴有效地控制了从费尔南德斯Pactual要求他最后银行14%的股份,以换取贷款来支撑他的其他失败的企业。
这是一个银行的关键时期。当时银行的保守派,费尔南德斯的带领下,想把公司为零售银行业务和与Itau和巴西布拉德斯科银行竞争。但斯特维斯和他的伙伴盛行用不同的策略。“发生了什么事,年轻一代的合作伙伴在银行认为它应该遵循完全成熟的投资银行模式,最终获胜的战略建议,”他说。
赢得。Pactual获利巨大的来自巴西的经济起飞这十年,并于2006年成为推崇的目标瑞银(UBS)、瑞士银行然后争夺全球投行业务领导。12月,瑞银以26亿美元收购Pactual + 5亿美元保留计划为大约80名雇员,其中包括Pactual的33个伙伴。这笔交易使能够拥有百达30%的股份,一个非常富有的人。
这家瑞士银行立即让斯特维斯董事长兼首席执行官的总体拉丁美洲的业务。墨水刚刚干出售协议,然而,当瑞银开始遇到严重困难。损失被堆积在狄龙看资本管理,对冲基金部门由投资银行前首席约翰·科斯塔斯,大量投资于次级抵押贷款证券。2007年5月,瑞银表示,它将逐步停止狄龙阅读。两个月后银行突然宣布离职,当时的首席执行官Peter Wuffli因为巨额亏损。能够在危机中看到机会。他游说投资银行的老板詹金斯任命他为瑞银的固定收益部门的全球主管,引用他的理解风险评估模式的缺陷导致银行低估它的次级估值。2007年8月,世行董事会随后詹金斯的推荐并任命斯特维斯的角色,他搬到伦敦。两个月后银行让他负责瑞银的货币和自营交易部门。
什么能够继承不漂亮。到年底银行摇摇欲坠。瑞银采取的第一个总额约500亿美元的资产减记抵押贷款支持证券;它亏损Sf4.4十亿(当时价值39亿美元)2007年并将继续失去Sf23.6几十亿美元在接下来的两年。银行最终需要一个大从瑞士政府注资才能生存。“我在那里的峰值压力,”他说。“就我个人而言,这是一个非常有建设性的经验,但不是我想要重复。”
2008年6月,斯特维斯离开银行。30瑞银前雇员,包括25交易员和投资组合经理,他建立了BTG当年9月下严格的“无竞争”的法律安排。条款意味着BTG可以只关注资产管理和私人股本,能够和其他合作伙伴的不满,他想从事全方位的投资银行活动。
2009年4月,瑞银(UBS)寻求紧缩开支和筹集资金,能够和他的合伙人同意从瑞银以25亿美元的价格买回Pactual,开始了他们的竞选恢复公司成为一个成熟的投资银行。15的原始瑞银董事Pactual现在合伙人BTG Pactual。很多,比如首席运营官Sallouti,以来与斯特维斯Pactual的早期。其他人已经招募了瑞银。今年4月,詹金斯吸引Roberto Isolani前瑞银(UBS)全球资本市场联席主管加入他BTG Pactual伦敦办事处的管理合伙人负责客户业务在资产管理和投资银行业务。银行最近还聘请了Igor Hordiyevych,瑞银的前债务资本市场主管中欧和东欧,中东和非洲,发展其业务在中欧和东欧。目前,BTG Pactual拥有约1000名员工,与53个伙伴和48 associates。预计在三年内总人数的两倍。
其他主要合作伙伴包括首席财务官Marcelo Kalim加入Pactual 14年前和瑞银(UBS)担任首席投资官Pactual能够和西缅Schwartz,负责银行的纽约办公室。瑞银(UBS)他花了11年,最近随着全球衍生品主管,政府债券和大宗商品,在离开之前2008年帮助斯特维斯设置BTG。雷纳托科恩和萨姆Rogerio财富管理业务联席主管,为能够工作了十多年。科恩与Pactual签约,1999年加入瑞银Pactual在财富管理的产品和服务。萨姆在1998年加入Pactual负责私人银行的合作伙伴。
BTG Pactual创业为荣,精英文化。亚慱体育app怎么下载银行的总部占地三层在现代建筑Faria Lima的圣保罗附近,一个谦逊的地区广泛的道路和灰色的高楼大厦,正成为城市的新金融区。办公室是开放式,促进互动,甚至允许初级员工与合作伙伴直接对话。能够有自己的书桌中间的交易大厅,,可以容纳150人。Arida,他们在很多方面是他的得力助手,坐在他的身旁,Sallouti排在他们后面。
“亚慱体育app怎么下载文化之间的巨大差异是BTG Pactual老瑞银Pactual,“Paes说,投资银行首席,在百达工作了16年。“我们有能力快速决策。如果一个客户希望我们给他们一个4亿美元的贷款,我们可以在两天内做出决定。瑞银(UBS)决策者非常远离你。你必须向他们解释对各种东西的工作原理在地上。没有帮助运行业务。”
能够比较BTG Pactual与高盛集团(Goldman Sachs Group)合作的时候。他说,平坦,精益结构创造效率,他认为银行可以继续运行在当前时尚多达5000名员工。“想大但保持结构不变,”他说。
精英模型至关重要。斯特维斯半开玩笑地说,合作伙伴分为两组:富人和穷人。发达国家提供资金的银行,有助于激励穷人的。斯特维斯的崛起激发许多伙伴和初级员工。“我爱他”,Paes说。“他是如此充满活力和知道很多关于一切,无论是交易方面,潜在并购交易或潜在ipo,宏观经济学。他是一个非常完整的家伙。”
白手起家的理念始终贯穿于公司。“许多合伙人BTG Pactual,包括我自己在内,代表巴西的梦想,“Sallouti说。“我们从卑微的位置。很多人想成为企业家和丰富。你要来为我们工作。我们没有招聘的问题。人们知道我们是创业。“斯特维斯夸口说他喜欢雇佣有博士学位的人。”博士。s是贫穷,饥饿和绝望的致富,”他说。 “I am no longer as poor as I used to be, but I am still hungry and desperate to get richer.”
斯特维斯不会睡在办公室,但他确实长时间日志。他通常到达他最早可以在早上6:30,并不在8点之前离开。他经常合作伙伴一起呼吁会议直到10点。
能够经常旅行,参观伦敦和纽约办事处每月一次偶尔和香港。当他在圣保罗,他通常需要一个风险叫一天,会见一个机构客户。
银行有三个部门:投资银行、资产管理和财富管理。投资银行雇佣了大约100名银行家,主要是在巴西,但海外扩张,有八个银行家在伦敦和纽约。最近引人注目的员工包括亚历山大(沙)塞韦里诺,前花旗集团(Citigroup)巴西公司固定收益主管,谁是在董事会7月在纽约银行的国际固定收益业务。
BTG Pactual扩大资本市场操作的时候,巴西市场正显示出一些疲软的迹象。IPO市场已经放缓在过去的两年里,尽管增发仍意义重大。今年2月,Multiplus圣保罗,巴西最大的航空公司的常旅客单位提出R724百万上市时,不到三分之一就想;和3月房地产开发商BR属性不得不缩减其IPO R1.1十亿,还约三分之一不到的目的。
在IPO市场最大的问题之一是承销商的数量。在金融危机的高度,巴西公司重要商业银行扩大信贷额度的条件,如果他们或二级股票发行上市银行作为书的跑步者。“公司必须得到正确的承销Paes说。“没有合适的图书大厦发生,因为一些承销商不知道这笔交易。导致不现实的估价。”
BTG Pactual的股本业务受益于交易量激增,尽管。Bovespa或Bolsa de英勇de圣保罗,是世界上第七大的股票市场,总市值约为1.2万亿美元。成交量激增了大约20倍在过去的十年里,平均每天约R6十亿。排名Bovespa的BTG Pactual 5月1号的交易量,总R20十亿的月。大约有45%的交易是做与巴西客户;美国生成一个类似的数量,和欧洲芯片在10至15%,Jose Miguel Vilela表示,银行的股票销售和交易。“巴西投资者正变得越来越重要,特别是在国际金融危机之后,”他说。世行高级销售团队和交易部门在圣保罗,纽约和伦敦。后者办公室覆盖亚洲,但银行计划建立一个亚洲销售和交易团队在香港。
BTG Pactual资产管理部门在过去一年增长强劲。银行上升了一个榜位,第七,在巴西20日二世的排名全国顶尖的基金经理。业务分为三个部分:一个只做多头的业务,管理R48.4十亿在巴西股票和固定收益;全球宏观对冲基金,管理R2.8十亿;和商业银行业务或私人股本管理R2.5十亿。
只做多头的业务是一个纯粹的国内事务,只在巴西投资股票和债券,只销售到巴西的机构和散户投资者。的核心业务是两个基金的家庭:Pactual高产、固定收益投资组合,产生了1996年7月以来的累计回报率为110%;Pactual对冲,固定收益和股票投资组合产生了1995年10月以来累计回报率为127.5%。这两个基金总共R14.2数十亿的资产。银行在这一领域有国际野心:欧洲零售计划推出一个共同基金和机构投资者根据其做多股票基金。亚博赞助欧冠
对冲基金业务,R2.9数十亿的资产,银行推出以来稳步增长旗舰全球新兴市场和宏观基金在2009年2月,主要合作伙伴的自己的钱。以美元计价的基金,目前拥有9.4亿美元的资产,16%回报今年从一月到八月底,使它在全球新兴市场表现最好的基金类别之一。银行一直积极营销GEMM外国机构,今年,能够相信它可以在两年内吸引多达50亿美元。
“这是一个奇妙的另类投资对全球投资者来说,”斯特维斯说。“有这么多对新兴市场的兴趣。我认为我们将会吸引许多国际投资者。”
银行也推出了一个基金投资于陷入困境的美国抵押贷款证券。它已经筹集了1.5亿美元的2亿美元的目标,与BTG Pactual的合作伙伴投入9000万美元。“事实上,合作伙伴在该基金投资这么多给客户很多信心,“Sallouti说。
2009年9月该公司推出了商业银行业务,一个私人股本基金业务,使用银行的资本和资金从外界进行长期投资。业务主要有三个重点:特殊情况基金,基础设施和房地产。除了劝告D ' or医院集团,该部门的投资组合包括一个巴西使用51%的股份,gas-and-service站运营商在2008年12月收购;停车场运营商Estapar 50%的股份,买了2009年5月;和巴西铃木汽车公司的少数股权,三菱汽车(Mitsubishi Motors corp .)巴西,今年3月购买。银行没有透露这些投资的数量。
BTG Pactual计划很快开始推广的私人股本基金投资在巴西,和基础设施基金可能会效仿。
Arida说巴西投资者仍对固定收益产品和短期工具严重倾斜,主要是因为国家的较高利率。7月21日,中央银行,将基准利率上调50个基点,至10.75%,以遏制通胀,站在8月份的4.49%。中央银行一直在推动Selic率高于8.75%的纪录低点;4月以来率远高于联邦储备委员会和欧洲央行0.25%的政策利率的1%。
“某种意义上说,巴西是一个悖论”Arida说。“投资者是非常复杂的,但短期贷款和交易的视野非常。人们想要非常液体乐器。”
BTG Pactual也成为最重要的一个理财经理在巴西。等大型零售银行Itau Unibanco,布拉德斯科银行和巴西银行不断扩大成功的低端市场,由于他们的巨大的分支网络和巨大的现有客户池他们可以挖掘潜在的私人客户。BTG Pactual关注的超高净值个人,或客户至少R10百万投资,把它与高盛(Goldman Sachs)的竞争。
与大多数顶级财富管理公司在巴西,BTG Pactual通常为大客户提供专属基金,类似于单独托管账户,可以投资于其他基金或个人资产。大约60%的私人客户有这种类型的基金。
“百达很长记录,非常一致的性能和高水平的资本保全,”科恩说。“这帮助我们吸引客户。”
科恩说,瑞银财富管理团队学到了很多工作。例如,他们模仿瑞银的想法有一个专门的并购团队内高端客户财富管理部门协助,想要收购。
斯特维斯和他的团队有很多实现他们的目标,但首席执行官指出巴西的崛起成为一个经济强国,他和他的合作伙伴可以在BTG Pactual模仿。
“这不是钱的问题,虽然结果很重要,”他说。“我想建造一些特别的,值得骄傲的一件事。这是一个长期的野心。”