今年代理权之争越来越少，维权人士的胜利也越来越少

所以Ron Burkle最终还是输掉了与Barnes & Noble的代理权之争。你还以为，这个气势汹汹、身家亿万的恶霸会把书从书架上轰下来，吓唬管理层和股东，让他提名的三名董事(包括他自己)在周二的年会上进入董事会。但即便是机构股东服务公司(Institutional Shareholder Services)和对冲基金经理Karen Finerman等重量级人物的支持，也无助于Burkle的竞购。Finerman是CNBC“Fast Money”节目的常客。

然而，伯克尔的失败不应该是一个很大的意外。多年来，管理层通常会赢得这些摊牌。

根据FactSet SharkWatch的数据，自2004年(至周一)以来，在294场代理权之争中，持不同政见者的胜率略低于41%。事实上，在那段时间里，持不同政见者只在一年内——2009年——的大部分时间里赢得了胜利，他们在18场战斗中完全获胜，而管理层只有17场。另外七起案件是部分胜诉，维权人士至少赢得了一个董事会席位。然而，今年的27场投票中，持不同政见者只赢了7场，包括巴诺书店(Barnes & Noble)的决战，恢复了以往的模式。

FactSet副总裁兼高级产品经理约翰•莱德(John Laide)承认，他对维权人士今年遭遇的挫折感到意外。去年大部分时间，维权人士都能随心所愿。他表示:“我们原本预计今年会有更多类似情况。”

维权人士成功案例的减少与代理权之争的总数下降同时出现，从42起下降到周一的26起。代理咨询公司乔治森(Georgeson)去年统计了57起代理竞争，称这是自1981年开始跟踪此类活动以来最多的一次。

乔治森认为，许多因素可能导致代理权之争的数量急剧下降。首先，它列举了卡尔•伊坎(Carl Icahn)和比尔•阿克曼(Bill Ackman)等对冲基金经理最近发起的几场备受瞩目的竞争的失败。它指出，2008年，在花费巨资宣传他的10位提名者名单后，伊坎不得不满足于在雅虎的一个董事会席位!2007年，所有被他提名的人都在摩托罗拉的年会上被拒绝了。去年，潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management)的阿克曼提名的人选遭到了塔吉特(Target)股东的拒绝。

乔治森指出:“事实上，这些投资者今年都没有选择在美国展开正式的代理权争夺战。”尽管伊坎与狮门公司(Lionsgate)、百健艾迪公司(Biogen Idec)、健赞公司(Genzyme)和海恩Celestial公司(Hain Celestial)都有激烈的竞争，但这只是伊坎今年的几家主要收购目标。“这些引人注目的失败，”该公司补充道，“可能会让持不同政见者相信，获得收益的可能性，并不能证明花费时间和成本进行代理权争夺是合理的。”

乔治森说，竞争活动下降的另一个原因可能是市场条件对敌对活动并不理想。请记住，当2009年的代理季节开始时，股市总体上仍处于自由落体状态，跌至近10年来的最低水平。不过，该代理公司指出，截至今年年底，道指上涨逾57%，尽管企业资产负债表仅略有改善。投资者没有多少可担心的。

另一种可能性是:或许股东们只是不相信维权人士赞助的董事会比现任董事做得更好。亚博篮球怎么下串