PE搜身:投资者不会碰Harrah’s垃圾

现在,几乎每个人都在美国熟悉约翰Tyner,这位31岁的企业家从圣地亚哥拒绝接受全身扫描的前景和一个“强化拍下来”航空安全之门。他警告工人从美国运输安全管理局“如果你碰到我的私处,我将你逮捕。“TSA拒绝让步,Tyner决定,他宁愿错过了他的航班比提交过分熟悉审查他的人。

几天后,哈拉斯,世界上最大的游戏公司,拒绝的可能性增强拍下来的一种不同。公司,试图摆脱债务的高度杠杆收购,计划11月19日上市。但很明显,IPO不会让它过去的日益严格的安全门,投资者建立了私募股权支持的IPO。所以Harrah’s拉Tyner,转身在门口并取消其提供。

投资者一直在高度警惕可疑私募股权支持的ipo。今年近40%的私募股权支持的产品产生的损失对于投资者来说,据彭博社。和那些sponsor-backed交易价值,已经不是完全点燃世界的方法。私募股权支持的ipo总额今年股市上涨了1.2%,而没有私募股权支持的ipo的股价上涨了9.4%,彭博分析显示。

鉴于危险私募股权支持的ipo的纪录,投资者认为不明智的触摸Harrah’s垃圾- - - - - -由标准普尔评级为CCC和交易在86美分吗。公司于2008年被TPG和阿波罗私人借贷过度交易价值310亿美元,已陷入困境。其债务水平仍然很高,其利息支付有困难会议,11次的税前现金流,或三倍以上基准对大多数公司。Harrah’s在拉斯维加斯面临的竞争来自知名的游戏场所,它没有活跃在澳门,现在世界上最大的游戏目标。因此,该公司公布第三季度亏损1.65亿美元。

公司的最引人注目的进步,或许,已在金融工程领域。对冲基金国王约翰•鲍尔森(John Paulson)同意交换贴现债券在该公司9%的股权。

在这样的情况下,投资者不愿支付15美元每股17美元的交易。Harrah’s把IPO援引“市场条件。”经历,这笔交易将把5.31亿美元的9%的浮动。

哈拉斯并不是唯一的私募股权支持的公司面临着更多的审查。Aeroflex公司,这使得半导体对于无线系统,上周在一个2.33亿美元的上市交易。但公司的股票,在金门资本的支持下,Veritas,打开后,高盛(Goldman Sachs)下跌6%从13.50美元到13.18美元。再次,债务是一个问题。该公司一直在亏损和债务支付超过30%的营业利润。励展环境,一家中国公司,使合成革为汽车行业和其他行业,修订4美元的发行价,从一个原始的每股5到6美元。这是支持的格言。

简而言之,安全标准支持的私募股权交易现在高得多。谨慎,因为过去的崩盘,投资者更愿意让通过门高度爆炸性的资产负债表。那些做过的公司都在严格的监督下。