底层衬里代理战斗的价值
Carl Icahn的常规战斗和侵略性的监管申请今年的势力再次引起了激励投资者的注意，在全球市场衰退期间似乎都是休眠。
最近，他与Seneca Capital联系在挫败Blackstone Group的购买Dynegy，断言股票被低估了。
现在，他计划在狮子盖特娱乐的下一次年会上举办五名董事，同时他延长至12月10日，他的其余部分每股7.50美元。
更安静地，其他活动家也有点忙，包括Jana Partners和VA Capital。
虽然看来他们的行为有助于有针对性公司的股东，但我决定将其活动归结为底部。追随者，这就是为什么活动家做他们的工作要赚钱。
所以，我去了这样的票据的最佳来源：Factset Sharkwatch。
他们从2005年1月1日起，他们看出了226名代理战斗的回报。这包括所有代理战斗，而不仅仅是那些涉及对冲基金的战斗 - 虽然他们在告诉我的对冲基金的大多数人被讨论。
结果很有意思。
在短期内，没有明显的好处。
例如，在赢得代理战斗的一个月后，目标公司的股票平均跌幅近1％。这与几个广泛遵循的指数相比，这比增益约为0.6％，包括标准普尔500指数。因此，总滞后率为约1.3％。不太令人印象深刻，呵呵？
代理战斗后六个月的结果是相似的。完全，目标的库存拖动了标准普尔500指数1.3％左右，标准普尔人和P 1500左右。
不完全是活动家的认可，呵呵？
现在，你不能完全遵守积极的人拿钱并跑了。记住，他们只是赢得了代理战斗，所以他们也很可能留在库存中。
可是等等。故事读出了不同的方式你走了。
例如，一年后，平均目标的股票较高约2.4％，而标准普尔500指数在同一时期仅攀升1.2％左右，导致出现1.24％的效率。
更令人鼓舞。
如果你两年后出去，那么你开始看到有意义的福利。此时，目标的平均回报约为7.2％，比市场下降约为0.8％，导致与标准普尔500指数相比的总表现近8％。
不错。但是，人们会认为，鉴于发动代理斗争的所有努力和成本，两年后的收益将大于8％。
然而，这种数据无法显示的是活动家在代理战斗之前为股票支付的平均价格。在赢得战斗之后，他们将不得不支付比股票价格的价格远低于锻炼的战斗。