几年前，格雷格费尔德曼（gregfeldman）和他在纽约私人股本公司wellspringcapitalmanagement的团队着手为他们的第四只基金筹集10亿美元资金，六周后关闭了这只基金。但是，当Wellspring在2009年通过第五只基金时，却得到了截然不同的反响。联合创始人兼管理合伙人费尔德曼（Feldman）讲了一个很好的故事，包括40%以上的总内部收益率，但由于此前私募股权的巨额承诺和资产价值的大幅下跌，潜在投资者资金紧张。
最终，Wellspring用了一年半的时间完成了12亿美元的基金。费尔德曼说：“大约99%的原因是流动性问题，而不是业绩问题。”。
Wellspring并不孤单。总部位于伦敦的另类投资研究公司Preqin的数据显示，2010年私募股权基金平均关闭时间为19.8个月，是2004年的两倍。
这些试验强调了私募股权业务面临的几项挑战，即使它从最近的挫折恢复。在金融危机的高度，作为资本市场冻结，私募股权基金发现这一切但不可能退出早期交易。据Preqin称，截至2009年3月31日截至2009年3月31日止年度，平均损失了30％，虽然它们是2010年3月的12个月增加了21.8％。
市场似乎正在转向。2010年第三季度共宣布515宗私募股权收购交易，价值667亿美元，是2008年初以来最好的一个季度。总部位于波士顿的私人股本公司Weston Presidio的合伙人奇普·贝尔德（Chip Baird）表示：“融资已经恢复，而且相当强劲。”。
有足够的现金来做交易。全球2010年第三季度，83个私募股权基金筹集了约590亿美元。将所谓的干粉提升至4470亿美元，略微截止2009年的创纪录的500亿美元。因为基金通常有五年的投资期，以收取全面的管理费用，因此需要很快花费大量这笔钱。Preqin数字2006年 - 老式资金仍有400亿美元的干粉，而2007年资金有1000亿美元。
然而，银行融资仍然不容易获得。总部位于西雅图的私募股权研究公司PitchBook Data的数据显示，如今的标准交易使用了近一半的股权，远高于2006年和2007年初的约35%。韦斯顿Presidio的合伙人大卫·弗格森（David Ferguson）说：“在中间市场获得信贷和资本的机会不如在大公司市场获得信贷和资本的机会大。”。
与此同时，老基金感到退出先前交易的压力越来越大。PitchBook研究业务经理阿德利·鲍登（Adley Bowden）说：“老化的投资组合有很多悬而未决的问题。”。
尽管如此，许多机构投资者亚博赞助欧冠仍计划增加对私人股本的配置。罗素投资公司（Russell Investments）最近对119家大型机构进行的全球调查显示，到2012年，在北美，私人股本在机构投资组合中的份额将从4.3%升至6.8%。
“投资者现在更聪明了，”西雅图Russell私人股本主管Stephan Breban指出，Russell提供投资产品和服务。例如，布雷班说，许多养老基金意识到，他们可以将多达一半的资产分配给流动性较低的投资，如私人股本。
旧金山Morrison&Foerster律师事务所的合伙人兼私募股权基金集团联席主席Kenneth Muller说，他看到规模较大的机构致力于私募股权投资，但个人经理人较少。他补充说，这场危机给了投资者一个重新平衡投资组合和经理人组合的机会。
芝加哥和纽约投资公司GuggenheimPartners的高级董事总经理兼GuggenheimInvestmentAdvisors的首席信息官查尔斯•斯图克（CharlesStucke）是一位直到最近才明智地搁置私募股权投资的人。2006年至2008年间，古根海姆在很大程度上避免了新的私人股本承诺。Stucke说，2008年秋天它又开始进行配置，并进行了一次反向押注：“缺乏银行融资和许多公司关闭的IPO窗口是私募股权现在成为一个引人注目的机会的两个原因。”