大众媒体在对冲基金行业的兴趣在爆炸过去几年。不变的是，覆盖率一直专注于绝对的出色表现或对冲基金和其它另类投资业绩不佳 - 仿佛资产管理是传统的投资（仅适用于长期股票和固定收益）和替代（对冲基金，私募股权投资之间的赛马，实房地产和大宗商品）。
这种黑与白的叙述具有广泛的吸引力，因为它坑熟悉对不熟悉的 - 人群对个别风险的安全性。但是，资产管理是不是一个非此即彼/或命题。亚博赞助欧冠机构投资者知道这一点，保持了拨款另类投资的散户投资者赎回的脸。
机构投资者和散户投资者之间的不和谐根源于一种普遍的误解，即另类投资和传统投资在某种程度上是相互排斥的。他们不是。许多另类投资只是对传统的主动管理投资中发现的风险因素进行了更精细的表达。通过提炼这些风险因素，另类投资就像技术一样，允许投资者构建更个性化、在许多情况下更优化的投资组合。
这并不是新技术第一次使产业发生如此根本的重组。20世纪30年代中期，一位年轻的经济学家从英国来到美国，研究一个看似简单的问题:为什么公司会存在?在研究了一些美国最大的公司之后，他得出结论，公司的存在是为了管理那些在公开市场上难以协调或成本过高的业务流程。这位经济学家就是罗纳德·科斯，他后来获得了1991年的诺贝尔经济学奖。
科斯发现，随着新技术降低搜索和交易成本，外围业务流程可以外包。例如，橡胶工业的出现，使20世纪早期的汽车公司得以出售他们的橡胶种植园。同样，电话、电脑和互联网等技术有效地削弱了公司的凝聚力。其结果就是作者亚历克斯•洛伊、唐•泰普斯科特和大卫•蒂科尔所称的“商业网络”——一个松散的公司联盟，在特定的基础上，按照预定的目标聚集在一起。
充满活力的另类投资行业的出现也对机构投资组合管理产生了类似的影响。投资者现在可以组合与自己的负债最匹配、最能反映自己的市场观点或由他们喜欢的“阿尔法创造”经理提供的风险敞口。
作为贝塔、奇异贝塔和阿尔法的精炼来源，另类投资本质上提供了现成的组件，让投资者可以创建自己的价值主张，而不是购买那些由传统主动管理提供的预先打包的、有点武断的风险因素组合。
资产管理公司正通过扩大产品组合来应对这一机遇。传统资产管理公司现在提供对冲基金和类似对冲基金的产品，而另类基金管理公司也在用只做多的产品来补充他们的产品。
这给对冲基金公司带来了压力。正如电子商务从一组独立的网络公司转变为无处不在的业务流程一样，另类投资部门也从一组纯粹的对冲基金公司转变为多面手资产管理公司的另一项业务。
许多人认为的传统和替代这种融合将在资产管理行业界定未来十年。决策者已采取初步措施，带来线上的另类资产监管与传统资产监管的燃料添加到这一趋势。亚博赞助欧冠机构投资者已经开始组织起来，围绕共同的危险因素，而不是肤浅的标签，如“对冲基金”（证人在加州公务员退休基金有关对冲基金的适当的分类正在进行的辩论）。即使补偿方案已经开始收敛为机构投资者对对冲基金的费用施压。亚博赞助欧冠
尽管有大众传媒的叙述，替代投资不能也不应该被视为比传统投资更好或更差，不论它们的相对表现如何。相反，它们应该被简单地视为一种技术，通过破坏现状来推动项目组合管理的持续发展。历史告诉我们，这总是一件好事。
克里斯托弗·霍尔特(Christopher Holt)是特许另类投资分析师协会(Chartered Alternative Investment Analyst Association)旗下研究机构CAIA Institute的负责人。