戴纳基股东准备召开收购会议

在特别股东大会前夕(11月17日星期三:中环上午10点，东航上午11点)，达力基的争夺战出现了一些曲折。

黑石集团(Blackstone Group)将收购要约从每股4.50美元上调至5美元，此前反对该交易的异见人士最近几天大举加大了竞购力度。

上周四，也就是11月11日，对冲基金Seneca Capital宣布，将发起一场代理权争夺战，以使其提名的两名候选人进入Dynegy董事会。Seneca Capital持有Dynegy公司9.3%的股份，同时也积极反对此次并购。

11月16日星期二，塞内卡在监管申请中表示，如果其他现任董事从Dynegy委员会下降，则编写两名额外的被提名者。它还向会议提出了一些其他提案，包括指导Dynegy委员会探索销售公司和/或其资产的可能性。

它还呼吁电力生产商的董事会考虑优化其债务结构的策略，仔细评估所有成本削减机会，审查高级管理层和赔偿计划，并对董事和官员赔偿政策进行深入审查。

与此同时，Carl Icahn继续对Dynegy施加压力。周二，他在不到一周的时间内将其在Dynegy中的所有权股权提升到14.51％。

上周，他还精明地向Dynegy提供了20亿美元的信贷额度。他注意到，Dynegy声称Seneca没有解决它所谓的“对Dynegy非常真实和短期的风险”，如流动性、高杠杆和再融资风险。

嗯，由于Icahn，可能不再有流动性问题。

“我们对这些风险存在持怀疑态度，但更重要的是，我们不希望由于我们认为毫无根据的恐惧，我们不希望看到股东进入经济虐待的交易，”Icahn在星期五发射到布鲁斯A的信中写道。威廉姆森，Dynegy总裁兼首席执行官。“为了使管理层提出的担忧才能休息一次，我们愿意向现有Dynegy信用设施与与现有的Dynegy信用设施相同的术语提供信贷设施。”

周一，伊坎在另一份文件中兴奋地指出，摩根大通发布了一份分析师报告，提出2011年12月的目标价为7美元，高于2010年12月5美元的目标价。

“我们认为，从根本上讲，戴纳基的股票价值超过7美元;然而，我们的7美元目标价是从之前的5美元目标价(我们基于黑石对Dynegy的收购)开始计算的，加上每股1.15美元的上涨，基于卡尔•伊坎可能出售15亿美元资产的可能性……此外，在新董事会和公司领导层的推动下，还会为额外的潜在价值创造支付额外的溢价。”

伊坎还警告说，他打算调查周三可能发生的任何投票违规行为。他声称，自从特别会议的创纪录日期以来，“大量”Dynegy的股票进行了交易。“如此大规模的交易活动，导致大量创纪录日期的持有者继续对合并股票拥有投票权，但不再对该股票有任何经济利益。”

他断言，鉴于股东的这些重大变化，他要求改变投票的记录日期。如果记录日期没有改变，并且在交易中没有经济利益的个人投票和合并批准的个人投票，则为ICAHN表示，他将“以所有法律手段努力调查和挑战”这些选票中的任何不切实事。

伊坎补充说，考虑到Dynegy的股价目前高于4.5美元的合并价格，他对提议的交易是否获得批准持怀疑态度，特别是如果那些投票是由在交易中没有经济利益的人提供的。

Dynegy公司指出，具有影响力的代理咨询公司“法人股东服务公司”(Institutional Shareholder Services)建议Dynegy公司股东投票赞成合并，并积极敦促股东们批准合并。

作为对伊坎的回应，戴纳基在一份新闻稿中坚称，黑石是唯一一家向该公司及其股东提交提案的公司。

该公司补充称，伊坎的非约束性信贷安排提议并没有解决Dynegy在2012年后面临的关键流动性问题，也没有解决对一家已经高度杠杆化的公司增加债务对股东价值的根本性影响。

戴纳基表示:“在整个戴纳基董事会广泛的战略审查过程中，我们只发现了一笔潜在交易，即目前与黑石的交易，这对我们的普通股股东有一定的价值。”“如果不能完成黑石交易，将给股东带来持续的大宗商品价格风险。自黑石交易获批以来，大宗商品价格实际上已经大幅下跌，因此也会给股东带来巨大的财务不确定性。”

Blackstone的交易也是精明的。它价值为47亿美元，包括债务的假设。但是Blackstone只是将5.43亿美元的现金推出。

当Blackstone宣布与Dynegy交易时，它还表示，它签了一项达成协议，即NRG能源将获得目前达到53.6亿美元的现金拥有的四个天然气燃烧资产。在Dynegy和Blackstone之间的合并完成根据Blackstone和NRG能量之间的交易结束。

这应该是一个令人兴奋的会议。