投资者在2008年艰难地认识到，当市场崩溃时，目标日期基金不一定能保护他们，甚至连面向接近退休年龄人群的基金也不例外。现在看来，这些产品也不能解决另一个常见的401（k）问题：过早地把钱拿出来。
目标日期基金是指自动调整资产配置以跟踪投资者年龄和宣布退休日期的基金。据推测，他们确保不老练的参与者遵循合理的资产配置，从而使他们的钱经久耐用。
因此，年龄较大的401（k）计划参与者认为，一只“2010”基金——针对计划在当年左右退休的60多岁的人——将保守地几乎完全投资于债券。天哪，当他们发现这些基金通常一半投资于股票，2008年平均下跌24.6%时，他们感到震惊，根据晨星公司的数据。（一些到期日较晚的基金表现也逊于市场，但并不令人震惊，因为预计它们更多地投资于股票。）
当时，这些基金经理认为，这些基金在退休后还需要保持股票敞口，因为人们的寿命会延长几十年。他们所谓的“下滑路径”，即资产配置时间表，往往会延续到预期退休日期之后的10年、15年，甚至30年，逐渐调整投资组合，越来越远离股市。然而，在一片批评声中，一些基金公司控制了资产配置，或增加了一些期权，以对冲投资组合的其余部分。
无论是激进的还是保守的，关于下滑路径的争论凸显了另一个问题。根据怡安翰威特(Aon Hewitt)的数据，31%的参与者在65岁时将他们的401(k)资产套现。另外31%的人将他们的积蓄转到另一种储蓄工具，比如个人退休账户，剩下的人将钱保存在计划中。韬睿惠悦(Towers Watson)的高级退休顾问罗宾•克雷迪科(Robyn Credico)表示:“他们看到这么一大笔钱，大多数人都想要。”令人担心的是，如果他们花得太快，就没有足够的钱维持一生。
但目标日期基金的投资者肯定不会犯这种错误，对吗？他们有30年的下滑轨迹来提醒自己。此外，他们选择这些基金正是因为他们不想做很多财务决策。更被动的是那些被公司自动注册401（k）计划，然后自动投入目标日期基金作为默认投资选项的员工，因为他们从未采取注册的步骤。
好吧，再猜猜。摩根大通资产管理公司（J.P.Morgan Asset Management）在分析其管理的200项计划（涵盖2006年至2008年）时发现，在自动加入目标日期基金的参与者中，有80%的人在退休后三年内将所有资金取出，其中只有约一半的人将资产转入个人退休账户。这比翰威特的401（k）总数字要糟糕得多。
资产管理集团（asset management group）目标日期策略主管安妮·莱斯特（Anne Lester）表示，除了通常的解释外，她无法解释为什么这些投资者会将资金抽走，因为摩根大通只是查看数据，而没有调查员工。但她排除了与当前金融危机的任何联系，因为“我们在2006年和2007年看到了非常相似的行为模式。”
那么，如果即使是目标日期基金也不起作用，那会是什么呢？
Towers Watson的Credico提供了古老的教育。她说：“你必须向人们传达，这是一个旨在让你在退休后一直生活下去的基金。”。
但莱斯特说，如果人们的储蓄不足以维持他们的一生，这是一个更大的问题的一部分，这个问题超出了目标日期基金，涉及到行为心理学和计划中缺乏个性化的投资建议。“我很难弄清楚固定缴款计划是如何变得更加确定的，”她说，“只要个人选择如何储蓄、如何投资以及如何提取资金。”
换言之，不要指望DC计划为你的退休金提供退休保障。
弗兰·霍桑（Fran Hawthorne）是屡获殊荣的《养老金倾销：华尔街的原因、残骸、利害关系》（彭博社出版社）和《食品和药物管理局内部：我们服用的药物和吃的食物背后的商业和政治》（约翰·威利父子公司）的作者。她定期撰写有关金融、医疗和商业道德的文章。