下面的演讲,“金融改革、经济增长和国际对话,”罗伯特·e·戴蒙德,Jr .)总裁巴克莱集团(Barclays PLC),因为他要在彼得森国际经济研究所。
很荣幸今天来到这里在彼得森国际经济研究所,一个组织的建立了一个良好的声誉是在辩论的中心最重要的经济和政治问题。
今天下午我想谈谈合作的重要性在金融改革方面为了创建平安金融体系,促进经济增长和创造就业机会都在美国和国际。这是一个及时的时刻为这个讨论。
我们正处于一个关键阶段的金融改革法案,我们巴克莱已经高度参与和支持该法案。我想赞美政府,财政部和国会为他们所做的工作。仍然有需要改进的地方,会议委员会正在努力实现强劲、平衡,而有效的改革。
我们也处于关键阶段的经济复苏,复苏的脆弱,需要加强。这是商业领袖的时刻,金融机构和金融监管机构与政治领导人共同努力,推动经济增长和稳定。也是时间的大西洋这边的工作与我们的同行在大西洋的另一边。我们生活在一个连接的世界,我们需要金融改革,全球。
就像我说的,时间是至关重要的。在过去的几年中我们经历一场危机在金融市场经济危机紧随其后。然后在今年5月之前的几个月,我们看到了由亚洲复苏——商业信心高于2007年第一季度,紧随其后的是恢复增长在英国,美国,和欧洲。很显然,巨大的财政和货币刺激措施是有效的。
金融服务业无疑得益于世界各地的政府和中央银行的行动来缓解危机。所有银行,即使是那些像巴克莱,没有政府资金,是刺激的感激。我们认识到福利和我们认识到与他们承担,责任帮助政府,监管机构和中央银行建立一个安全的和健全的金融体系。我们也有责任来支持客户,无论是公司、机构投资者或者政府,推动经济增长和创造就业机会都在美国和全球范围内。亚博赞助欧冠
正如经济已经开始复苏,我们似乎面临另一场危机的冲击;这次财政危机与政府创纪录的预算赤字在发达经济体。我们都听说过很多关于欧洲最近,特别是希腊。如果你看看2009政府赤字占国民生产总值的比例,他们是:希腊的14%;11 - 12百分比对西班牙、爱尔兰和英国;9%,葡萄牙。十年前,爱尔兰和英国有盈余和其他人有赤字,但他们在1%至4%的范围。今天的赤字是一个真正的问题考虑到高水平的政府债务。债务占国民生产总值的比例在希腊和意大利去年是115%,在美国,十年前相比增长83%至55%,并预期在五年内进一步上升至110%。
所以欧洲和美国面临非常高的政府债务水平结合人口,使这个非常难于管理。我刚刚回来从亚洲和中东地区最高水平的国民生产总值增长以及一些世界上最年轻的人群。与之相比,在欧洲主要经济体几乎20%的人口超过65。美国也不甘落后13%。这是两到三倍的比例比在印度和中国超过65岁。
经济增长模型
那么,我们如何解决这个问题的政府债务和经济增长吗?危机期间政府刺激至关重要但不能解决今天的问题单靠增加税收;它必须由减少公共支出管理,通过刺激私营部门的增长。
在过去三年里我们已经看到在美国私营部门展现巨大的弹性,因为它适应了环境,去杠杆化,结构调整和提高生产力。在那个时期,私人部门就业下降7%,生产率同比增长了6%。在同一时间,美国政府债务增长50%,达到近12万亿美元,在公共部门就业上升没有改善生产力。我们现在需要解除那个位置。
再次和时机是至关重要的,因为减少公共开支不会踢到明年。在许多国家,让私营部门复苏的一个窗口,带头在推动经济增长。我们看到的例子,公共部门的去杠杆化的强劲增长在过去。芬兰面临艰难的局面和大幅减少政府债务在1990年代早期,他们在随后几年的经济增长了4 - 6百分比。这是类似在加拿大,在美国和瑞典。我们知道这是可以做到的。
美国和英国都是采取措施解决这个问题。主席伯南克说今年一直有必要削减支出和赤字和政府创建了国家财政责任委员会负责如何最好地实现。英国财政大臣乔治•奥斯本(George Osborne)表示,解决财政赤字是最大的新政府面临的经济挑战。他宣布昨日在他的第一个预算减少公共部门的借贷从£1500亿今年£200亿年大约5年的时间。欧洲其他国家也采取了相同的措施。
所以在这个关键时刻,我们需要来自私营部门的支持是最重要的。私营部门可以推动经济增长,只要有银行可以帮助企业获得资金,可以帮助他们管理风险,可以帮助他们开展跨境业务。公司和银行现在必须一起工作以支持政府刺激经济增长的需要。
资金和管理风险
让我给你三个领域我认为这是很重要的。第一个是尽一切努力使企业获得资金和管理风险。我将我们的一个客户在制药行业作为一个例子,尽管它可能是一个客户端从几乎任何行业。我们公司提供贷款,这样他们就可以投资和成长。生产和销售在世界各地的多个位置,他们购买原材料在多个位置,他们跨境贸易,和他们必须管理风险借贷外汇汇率,原材料和大宗商品价格。
我们还帮助他们通过资本市场获得资金。由于机构投资亚博赞助欧冠者无法投资于一家公司因为风险过于集中,我们还变换和结构,为了分散风险投资者。
唯一的组织,可以帮助这个客户做所有这些事情是一个集成的银行——一个集成的全球银行与现金和衍生品作为一个紧密合作业务。
在资本市场融资
第二个领域我们需要一起工作是在吸引新的通过资本市场融资。Sensata是一个全球性的生产制造商控制的汽车,飞机和空调行业。他们筹集了超过十亿美元的IPO在今年早些时候,2010年在美国规模最大的IPO。为了访问广泛的投资者,我们跟客户不仅在美国而且在其他8个国家在欧洲和亚洲。
它与政府并没有太大的区别。巴克莱(Barclays)今天是流动性的提供者在英国和美国政府没有完全国内提供流动性和资本这两种政府。所有的参与者是全球性的,因为你必须有规模、宽度和全球影响力。
当美国政府发行债券时,买家在美国——他们并不仅仅是在亚洲,欧洲和中东。我们必须让市场来管理这些拍卖,在这一过程中,我们把自己的资本风险。我们还必须确保这些买家可以当他们想要出售他们的投资,市场流动性。和许多买家希望他们的汇率风险管理。如果这一切发生了,结果是一个借贷成本增加,经济增长放缓。再一次唯一的组织可以帮助他们这样做是一个集成的银行——一个集成的全球银行与现金和衍生品作为一个紧密合作业务。
跨境贸易
第三个地方我们必须一起工作是在刺激经济增长通过跨境贸易。外国直接投资从新兴经济体私营部门是远远大于发展援助从政府和慈善机构。十大新兴市场在2007年,收件人收到的外国直接投资超过3000亿美元,而十大发展援助的接受者收到的10%——300亿美元。公司只能扩展到新兴经济体,创造就业机会,并提供核心服务如果他们能够对冲风险。这对美国对外贸易是非常重要的——这并不是一个单向街。我们不能指望国内的私营部门的增长没有拥抱全球贸易,这是没有时间保护主义。美国经济取决于全球贸易。
一个很好的例子是美国百胜餐饮集团(Yum Brands公司,拥有连锁餐厅包括必胜客,塔可钟(Taco Bell),和肯德基。在世界上110个国家约有40%的中国餐馆和利润。它去年500新餐馆开张的时候是很难这样做在美国这是一个真正的美国成功故事——它已经成为世界上最大的餐饮公司通过其全球贸易和投资的能力。
百胜需要购买商品来自世界各地的1500家供应商为了运行37000家餐馆雇用超过一百万人。它需要国际收支机制和它需要对冲股票的能力,商品,汇率和利率风险。唯一的组织,可以帮助他们做所有这些事情是一个集成的银行,一个集成的全球银行,一个集成的全球银行与现金和衍生品作为一个紧密合作业务。顺便说一句,百胜的股东包括养老基金只能访问新兴市场的增长通过这种公司——为自己的退休养老基金,人们依赖;养老基金只能访问这个增长在一个全球一体化银行的帮助。
我们需要支持的跨国公司全球银行促进经济增长都在美国和世界各地,我们现在需要发展,在政府去杠杆化和减少支出。
强大的和平衡的金融改革
另一个原因是因为这是一个关键的时刻立法者和监管者在世界各地现在决定金融改革。现在我很清楚,这是一个神话,银行抵制改革。我们欢迎它的银行需要强有力的监管。我们当然不想再次经历类似的危机。纳税人的钱不应该再次被置于危险所以符合每个人的利益,我们有一个安全的和健全的金融体系。
这就是为什么银行已经做了一些改变。危机开始以来我们一直操作拥有更多资本,杠杆,和更强的流动性缓冲。巴克莱(Barclays),例如,增加了其一级资本比率从8%到13%以下,和其股本一级从5%降至10%。我们把杠杆比率从高30年代低20年代,我们已经翻了两番多流动性状况超过2000亿美元。巴克莱的不仅仅是采取这些行动——行动,帮助创建一个平安金融体系。银行明白,世界已经变了。这也是为什么我们一直与美国政府领导人密切合作、英国和欧洲帮助实现良好的立法。
巴克莱支持建立一个监督机构监控系统性风险。我们支持强大的消费者保护,强劲的企业治理和强烈的薪酬政策。我们支持明确的决议机构和控制系统公司构成威胁。换句话说,我们支持大部分的金融改革法案。但就像任何其他立法,甚至在最后的时刻,有区域必须得到改善,区域将帮助银行发放贷款,他们的承销和风险管理服务,而不降低安全与稳健。
协调资本要求
第一个区域关注的是资本。我们都知道我们必须拥有更多资本的运作与监管机构密切合作,评估新资本要求的总体影响贷款的能力,我们筹集债务和股权资本的能力,我们能够对冲客户的风险,提高市场流动性的能力买卖的证券。
国家和国际监管机构正在增加在某些交易账户资本费用和特定资产类别的同时重新定义什么是资本。还有《巴塞尔协议III》(Basel III)等项目的两倍多一些交易账簿上的资本费用。我们需要协调这些规定。我们必须充分了解他们的累积影响。我们必须仔细管理实施的时机,这样银行不是被迫减少放贷和承销这可能损害经济复苏。
确定的资本,一个机构需要呼吁真正理解潜在的后果,这就是为什么这应该是一个管理问题,不是一个法律问题。建立正确的资本框架必须向监管机构。我们还必须确保一个更公平竞争在全球范围内,避免国家间资本套利的系统性风险。我们必须工作在20国集团(G20),以确保国际协调。这就是为什么我们必须允许盖特纳部长做他的工作与我们的合作伙伴定义解决方案。这就是为什么我们应该允许盖特纳部长工作与合作伙伴在20国集团(G20)对一项国际协议不受国家的考虑。
在美国,例如,柯林斯修正案提出信托优先证券不再被视为一级资本。如果这是实现隔离不仅仅将不利美国银行,美国企业和消费者。我们银行有1500亿美元的信托优先数今天一级资本。删除这可能减少信贷扩展高达1.5万亿美元。
如果美国银行必须持有5%的资产证券化对于客户,参议院的法案提议,证券化市场几乎可以接近,伤害我们最需要帮助的人——消费者。给你一些想法的影响可能在过去的14年,可获得约10万亿美元的消费贷款通过证券化将贷款从银行转移到投资者。这一措施就会消耗几乎所有部门的资本。一个更好的解决方案可能是贷款发起人持有的比例,或让贷款证券化之前赛季。
资本如果我们出错的危险是我们大幅增加信贷成本和在这一过程中,损害经济增长前景。
加强衍生品市场
第二我们可以提高立法问题衍生品的地方。我们支持完全透明和报告在衍生品市场监管机构能理解所使用的各种仪器,知道哪里有过度的风险集中。
巴克莱银行是第一个促进电子交易和结算。我们在平台上投入巨资。我们鼓励完全透明,交易所也在提供这一个非常重要的作用。所以我们支持所有标准的结算和交易衍生品。
同时,我们必须认识到,我们的客户,无论他们是公司、养老基金和政府,继续需要定制衍生产品这是日常业务的基础。比如我们的实用工具的一个客户,一个公司在一个高度监管的行业,第一个扩展到替代能源之一,今天的世界上最大的风力发电场的开发者。他们能够对冲和货币化能源价格转发给基金投资风电场由于结构化的场外衍生品。我们必须让这些交易发生,确保增长,不仅在能源行业,所有行业。这可以通过立即报告不影响透明度或集中清算。
我们不能单独从银行衍生品业务,因为资金和衍生品齐头并进,这是一个日常业务的一部分。我们的现金和衍生品业务操作作为一个为了帮助客户管理他们的风险。银行与政府合作金融政府赞助企业同时提供利率互换资产/负债管理风险。亚博篮球怎么下串如果我们无法提供这些衍生品,他们会有固定利率资金,没有对冲——这意味着更高的风险。
有趣的是,林肯修正案提出的分离银行和衍生品交易商似乎找到小财政部的支持下,美国联邦储备理事会(美联储,fed),领导人在国会山。财政部长自己说我们不会使系统更加稳定”分离函数积分银行,把它们在其他地方”,这是一个很好的理由——分离衍生品业务都将增加资本成本为我们所有的客户和增加风险。
市场制造和校长
类似的沃尔克规则旨在分离出的自营交易活动,但银行需要使用自己的资本——他们的主要买卖证券,代表我们的客户融资,为套期保值客户以及他们自己的风险。所以我们需要定义自营交易与种族隔离的资本交易活动和独立的团队的人没有与客户端交互业务。否则监管会对我们的客户有一个负面影响,把美国处于劣势提供最具流动性的,高效,低成本的市场在世界上。
全球全能银行模式
最后一个区域问题银行的模型和大小很重要。调节的概念模型的银行——或者打破银行“太大而不能倒闭”——过于简单了。我们的世界是全球运作。银行的模型和大小反映了客户的需求,客户更大,更多的国际,并比以往任何时候都更复杂的需求。
没有经验证据表明,狭义银行更安全。去年在美国140家小型零售银行倒闭,例如,今年与78年额外的机构确认。相比之下全球全能银行模式,集零售、商业和投资银行业务,由业务和地理很多元化,多样化的客户和产品,应该减少风险的多样化,如果运行良好。
更重要的是,大型全能银行更了解他们承担的风险,因为他们有更广泛更深入的客户关系在更广泛的服务。这使他们更好的理解客户和他们面临的问题。
但最重要的是在这场辩论是需要刺激经济增长。我们需要银行可以放贷和进入资本市场,因为这是客户所需要的东西。我们需要银行可以交易衍生品因为这是客户所需要的东西。我们需要大型全球银行跨境贸易的支持,因为这是客户需要他们把资本使用刺激贸易和全球经济增长。
全球的方法
总之,我们现在必须一起工作来实现符合每个人的最佳利益是什么。银行做了一些非常严重的错误可能导致金融危机。没有银行和银行家,没有犯错误,包括我本人。但也有错误在公共政策,货币政策,监管。现在重要的是,我们一起前进,确保我们所做的最好的未来。我们都有课程学习和我们都有一个机会去得到这个权利,因为发生在美国是全球发生的关键。
如果我们不得到它,它将会更加严厉的法规协调在全球市场,我们需要一个方法来避免监管套利。没有其他行业一样相互关联的全球银行和金融行业,虽然美国,UK, and EU all have their own paths, processes, and timetables to follow, for the first time, the G20 offers the foundations on which to build a global regulatory framework. And the goal must be globally coordinated regulation.
所以今天这对我们意味着什么?改革正在讨论我们说话是一个强有力的法案,但改进我谈论今天下午得到正确答案至关重要。我们必须共同努力,确保一个安全的和健全的金融体系,首先使银行放贷和筹集资金在一个合理的价格,其次,银行可以提供客户需要的服务来管理他们的风险,第三,银行可以在全球范围内支持客户客户是否公司,金融机构,或政府。这些东西都是至关重要的,如果我们要生成商业和经济增长的好处。