过去24个月，资产管理行业经历了一段疯狂的旅程。2008年第四季度，当全球经济在灾难边缘摇摇欲坠时，美国经济陷入了绝望的深渊;2009年最后9个月，随着全球市场大幅回升，美国经济达到了欢欣鼓舞的巅峰。当然,今年,再次波动,无论是来自希腊和其他欧洲国家的主权债务危机,欧元的价值下降,对通胀的担忧,政府支出激增,全球经济复苏停滞不前或BP在墨西哥湾的漏油事件,美国历史上最严重的一次。
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波士顿州街全球顾问公司总裁兼首席执行官斯科特·鲍尔斯说：“人们又在蛋壳上行走了。”。
在机构投资者的年度排名II300中，SSgA以1.9万亿美元的资产位列第二亚博赞助欧冠美国300家最大的基金经理. 各种规模的资产管理公司越来越意识到其业务模式可能多么脆弱，尽管基于资产的收费长期以来一直被吹捧为几乎是防弹的，在经济好的时候和坏的时候都能赚钱。贝莱德去年以152亿美元从巴克莱手中收购巴克莱全球投资者（Barclays Global Investors），创立了世界上最大的资产管理公司，这是一家规模达3.3万亿美元的庞然大物，位居II300之首。这一收购行动推动了并购活动。与巴克莱一样，摩根士丹利（排名第22位，拥有3540亿美元）决定剥离其视为非核心业务的业务，在6月份将Van Kampen投资出售给排名第18的Invesco（资产4230亿美元）。
与此同时，小商店的创始人对他们的公司能得到的公平价格变得现实起来，放弃了另一个狂热的牛市将出现并为他们的业务制造竞购战的想法。
位于明尼阿波利斯（Minneapolis）的Piper Jaffray Cos.最近收购咨询研究公司（Advisory Research）约为息税折旧摊销前利润（ebitda）（未计利息、税项、折旧和摊销前利润）的8倍，这是一笔交易的一个例子，在动荡时期可能会获得更高的价格纽约投资银行Park Sutton Advisors的联合创始人兼董事总经理史蒂文·莱维特（Steven Levitt）表示，总部位于芝加哥的咨询研究公司（Advisory Research）拥有约59亿美元的资产，专注于价值投资，在2003年至2007年期间的销售价格约为息税折旧摊销前利润的11倍。
2009年最大的赢家是提供固定收益产品以及国际和全球战略的公司。最大的赢家包括SSgA，其资产自2008年底以来增长了4670亿美元；先锋集团（Vanguard Group）上升两位，排名第五，目前拥有1.2万亿美元资产；美国安联全球投资者（Allianz global Investors of America），bo的所有者nd巨人太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Co.）和富兰克林邓普顿投资公司（Franklin Templeton Investments）分别以1.1万亿美元和5540亿美元的资产从第19位跃升至第15位。
民粹主义也在2009年获胜。在散户和机构投资者中占据越来越多市场份额的Vanguard从中受益，因为投资者认为其独特的结构——该公司为股东所有——使其站在他们一边，而不是华尔街一边。2009年，Vanguard的净现金流入达到历史第二高，分别是债券基金780亿美元、股票基金440亿美元和平衡基金20亿美元。
II300失败者在2009年的份额,包括11 Legg Mason,其资产下降170亿美元,至6810亿美元,因此问题的西方资产管理公司表现不佳的单位和几年价值经理比尔•米勒,他15年的记录超过了标准普尔500指数在2006年停了下来。尽管米勒在2009年恢复元气，比标准普尔500指数高出14个百分点，但投资者仍继续离开他的价值型基金。美盛集团其他子公司的资本外流也对其造成了冲击。
2009年的大事件都与债券基金有关。尽管大多数股票基金的回报率都达到了两位数，但去年流入固定收益基金的资金达到了创纪录的水平。在2008年股票投资组合损失近40%后，投资者变得越来越厌恶风险。
SSgA首席执行官鲍尔斯表示:“在股市大幅上涨之后，在场外观望的投资者开始问，世界是否真的发生了变化，他们是否应该参与进来。”“许多人说,‘没有’。”
错过股票市场可能的收益似乎是债券所能提供的巨大缓冲的合理权衡。据投资公司协会（Investment Company Institute）称，投资者在2009年向债券基金发送了3760亿美元，同时从股票基金中提取了110亿美元。这一趋势一直持续到2010年。到4月，投资者又投入了更多资金$1190亿美元投资于债券基金，只有410亿美元投资于股票基金。
日渐衰老的婴儿潮一代也是固定收益狂热的背后推手。到2020年，约有22%的美国人(约6800万人)将达到退休年龄，随着婴儿潮一代开始减少他们的资产，他们不能冒股票投资经常出现的剧烈波动的风险。
“人口结构是所有资产管理公司都面临的大趋势，”资产规模达1730亿美元、排名第35位的Neuberger Berman总裁约瑟夫·阿马托(Joseph Amato)说。
投资者对债券的吸引力对规模较小的固定收益公司和大型公司来说都是一个福音。过去几十年，固定收益业务实际上一直由一家寡头垄断:贝莱德(BlackRock)、太平洋投资管理公司(Pimco)和Wamco。Wamco的业绩问题和其他问题促使投资者认真考虑将资产多元化，减少对这类公司的投资。Payden & Rygel投资管理公司(Payden & Rygel Investment Management)和Eaton Vance Corp.就是其中的赢家。
“大公司不能也不愿意定制产品，”洛杉矶500亿美元Payden&Rygel（排名81位）的管理负责人兼高级投资组合经理詹姆斯·萨尼（James Sarni）说。“投资者从货架上得到了一些东西。当你经营万亿美元的公司时，你必须考虑规模和效率。”
投资者终于接受了这样一种观点，即他们应该从本国进行多元化投资，购买更多的国际股票。具有全球能力的资产管理公司，如巨头富兰克林·邓普顿（Franklin Templeton），在2009年看到了巨额资金流入。2009年，投资者从国内股票基金中撤出390亿美元，但将300亿美元存入外国股票。
新兴市场一直是国际投资的宠儿，因为那里的金融机构与那些沉迷于抵押贷款债务、资产负债表上持有粗略投资的发达国家的金融机构并驾齐驱。毫不奇怪，资产管理公司正在迅速向新兴市场扩张，既为全球投资组合管理那里的证券，又为中国和印度等地日益壮大的中产阶级提供金融服务。
PineBridge Investments(排名第54位，资产870亿美元)表示，将努力成为亚洲主要的零售企业。该公司曾是美国国际集团(American International Group)的投资部门，今年早些时候被剥离出来，成为一家独立的基金管理公司。让个人投资者进入竞争激烈的美国市场，而富达投资(Fidelity Investments，排名第三，拥有1.4万亿美元的资产)等老牌投资者手中。
PineBridge固定收益和上市股票主管汉斯•丹尼尔松(Hans Danielsson)表示:“在印度和中国等国家存在竞争，这不是什么秘密。”“但当我们看到储蓄的增长、经济体的增长以及这些市场的日益复杂化时，我们看到了巨大的机遇。”