在高盛集团的十多年内，Mark Carhart帮助运行了巨型银行着名的全球阿尔法对冲基金。在Carhart和Raymond Iwanowski下，定量基金成为该行业最大，最成功的基金，在十几年中产生12％的年度返回。在2006年中期的高度，它的资产超过120亿美元。然后是2007年夏天，当全球alpha，就像几乎所有量级的资金一样，大幅偶然地跌跌撞撞。它结束了40％的年度;18个月后，卡尔哈特和陆瓦斯基退休了高盛。
如今，44岁的卡哈特正在创办自己的定量分析公司Kepos Capital。他从2007年以及整个对冲基金业几乎崩溃的2008年吸取了教训，旨在证明全球量化宏观经济比以往任何时候都更为强劲。卡哈特最好还是来吧。加州圣塔莫尼卡投资咨询公司Angeles investment Advisors的首席信息官迈克尔•罗森(Michael Rosen)表示:“对冲基金需要证明它们能够增加价值。”该公司过去曾投资量化对冲基金。“投资者可能受到伤害的方式有很多——高昂的费用、糟糕的透明度、费用失调。”
在筹资的过程中，Kepos避开了媒体。但去年，Carhart就他认为资产管理行业应该如何发展向亚博赞助欧冠《机构投资者》(Institutional Investor)发表了自己的看法。他表示，投资者必须更好地分离alpha和beta，并拒绝为市场驱动的回报支付2和20。Kepos收取标准管理费，但只对净alpha回报收取激励费。
Carhart招募了令人印象深刻的团队。KEPOS的27人专业人员包括研究董事Giorgio de Santis，前任高级研究主管，以及以前负责Alpha，Bloomberg的投资组合分析和风险平台研究的首席风险官员Attilio Meucci。Robert Litterman是一个23年的高盛老将，在银行领导风险，并建议新加坡的主权财富基金，椅子椅子。
该机构由6位学者组成，其中包括芝加哥大学布斯商学院(University of Chicago 's Booth School of Business) AQR资本管理金融学教授约翰•科克伦(John Cochrane)，以及哥伦比亚商学院(Columbia Business School)金融与经济学教授肯特•丹尼尔(Kent Daniel)，他也是高盛的校友。可预见的是，Kepos对其交易算法的精确性质讳莫如深。该公司的招股说明书称，它还将“在我们的内部研讨会上展示我们的新研究时，充当一个重要的参谋”，并“还将充当一个招聘平台”。
如果这听起来像一个田园式的大学智囊团，不要惊讶。卡哈特曾在南加州大学马歇尔商学院(University of Southern California 's Marshall School of Business)任教，并曾是宾夕法尼亚大学沃顿商学院(Wharton School of the University of Pennsylvania)的高级研究员。
但对Kepos来说，业务的关键不再是能在其位于曼哈顿中城、伦佐皮亚诺(Renzo piano)设计的纽约时报大厦(New York Times Building)的办公室墙上挂多少个博士学位。Kepos本月开始为交易伙伴提供资金，并计划从明年1月开始管理客户资金。亚博赞助欧冠机构投资者想知道，2007年的教训并没有在Kepos和其他量化基金身上消失。顾问罗森表示:“量化基金经理需要证明，他们有一个健全的投资流程。”“任何投资者都不应该在没有进行深入的尽职调查并确保自己真正了解整个过程的情况下投入资金。‘相信我’不是一个足够好的答案。”
卡哈特告诉他的前景，他从2007年学到了一些东西。首先，规模很重要。大多数量化分析师在所谓的流动性市场进行交易，但alpha值有限，而且在危机中流动性会迅速消失。大型基金很难平仓。一些参与其中的人现在承认，Global Alpha变得太大了。第二个收获是新想法的价值。量化对冲基金也涌入了类似的交易;他们使用的策略并不那么秘密，他们经常根据相同的信号买进和卖出。因此，Kepos非常依赖研究和创意产生。
最后，或许也是最重要的教训是风险管理。一位曾与卡哈特共事的前高盛合伙人说，过去，宽客们在构建投资组合时没有考虑到众所周知的黑天鹅问题。在全速奔跑的情况下，它们没有能力应对极端事件。
正如这位前高盛合伙人所指出的，卡哈特开始在他以前的公司应用这些经验。2008年是对冲基金有史以来表现最差的一年之一，Global Alpha收高2%。去年，利用卡哈特和伊瓦诺夫斯基帮助建立的新策略，该基金飙升了30%。卡哈特总是学得很快。