风险投资基金责备令人沮丧的十年

2000年，乘坐一股封锁炸弹的IPO和壮观的回报，风险投资资金筹集了纪录的1.05亿美元。十年后 - 风险投资合作伙伴关系的典型周期的长度 - 结果在，它们是丑陋的。In June and October, London-based alternative assets research firm Preqin privately circulated two reports covering some 100 venture funds launched in 2000. The funds’ median internal rate of return since inception was –0.3 percent, perhaps the poorest showing by a group of funds in venture capital history. Just 3.9 percent of them posted IRRs of 20 percent or more.

“我们已经看到了敌人，那就是我们自己，”乔纳森•弗林特(Jonathan Flint)表示。他是总部位于波士顿的北极星风险投资公司(Polaris Venture Partners)的联合创始人和普通合伙人，该公司是东海岸最大的风险投资基金之一。弗林特解释说，容易获得资金、过度扩张和官僚主义，以及21世纪初的熊市，都导致了该行业目前的糟糕状态。然后是“僵尸基金”，其投资组合中充斥着“活死人”公司。谁会给他们一个体面的葬礼?

不过，弗林特认为风险投资家从他们的错误中吸取了学到。除了缩小他们的伙伴关系和资金外，他们还会追溯到风险资金最佳：融资和发展创新。新的尼布尔风险投资基金也是试图争夺所谓的超国牌 - 投资者为支持新兴公司的投资者而战。由于风险资金返回到他们的根源，他们可能开始看起来像他们在早期做的那样：小，饥饿和企业家。

纽约Cowen and Co.的前董事长兼首席执行长科恩(Joseph Cohen)说，更健康的经济和更强劲的股市也应该会重振风投业务。Cowen and Co.是上世纪80年代和90年代专门为风投支持的公司承销的银行之一。大规模收购将注入新的资本和恢复投资者对风险资本支持的公司,预计科恩,他现在是纽约家庭投资公司董事长JM Cohen & Co .)最近的一个例子是法国制药巨头赛诺菲-安万特的185亿美元敌意竞购剑桥,马萨诸塞州Genzyme Corp .)

2000年推出的风险资金大资本于20世纪90年代的前任野生野外运行。据波士顿的投资咨询公司剑桥员工称，1997年，顶级资金平均赢得了188.2％的内部回报率为188.2％。风险投入的行业也捕获了一个热门的IPO市场的上升。1993年至1999年间，大约1,300家风险投资公司公开，筹集了大量的总和。

但大多数大多数大多数2000年复古风险资金，特别是那些大于500万美元的人，难以恢复其初始资本净的管理费，费用和携带利息。在显着的表现不佳的情况下：达拉斯和Mayfield基金的七罗斯基金和美国曼洛公园的美国风险伙伴，加利福尼亚州梅洛公园 - 三个杰出的商店，为过去三十年来的一些最成功的公司提供资金。

这是出错了什么。受到90年代级退货的承诺，投资者提供了风险投资资金的资金。所有现金都太多了来管理，但基金没有心情倒闭。越来越大，允许他们投资更大的交易以及肥胖的费用。而不是将这些交易融合，他们可以自己做所有的融资。最重要的是，大小会吸引新的业务，让他们专注。

纽约投资公司Newlight Management的创始执行合伙人罗伯特•劳奇(Robert Raucci)曾为机构客户投资风险基金。Raucci补充说，风投公司确信自己可以迅速套现，因此在估值达到峰值时对企业进行了大量投资。但随后市场暴跌，估值下跌。劳奇表示:“随着退出渠道——ipo和并购——变得稀缺，它们不得不向现有公司注入更多资金，以维持运营。”

风险资金仍然有很多原因担心。无意中限制研究覆盖的法规，特别是对于新兴公司;较低的交易利润，感谢在线经纪人;从长期投资到短期交易的转变 - 所有这些事情都对他们努力。“冒险资本家和风险投资支持公司的市场根本不在那里，”科恩说。