错误＃1：折扣下行
“规则1：永远不会亏本。规则2：永远不要忘记规则1.“- 沃伦·巴菲特
问题：在投资组合建设中，下行风险比潜在的增益更重要。问题是，大多数公司都没有计算谨慎的下行估计，但确实计算了上行价目标。投资研究往往集中在确定价格目标上的努力，如果一个论文来到果实，即使下行风险对投资组合回报有更深刻的影响。
例如，假设您有10亿美元的基金。如果该基金今年增长50％，下次下跌50％，那么该基金还有10亿美元吗？答案是否定的，该基金现在的价值为7.5亿美元，因为复合。因此，在测量投资组合影响时，防止降幅比创造利润更重要，以便最大化长期回报。如果是这种情况，下行损失的估计应该是在研究过程中的主要重点点，但很少是。大多数研究侧重于上行论文和与本文相关的估值。
为了复制问题，对单一论文的关注会产生确认偏差，这是与不支持您案例的信息相关的认知偏差。一旦您强迫自己评估缺点，您可以向支持下行案例的信息开放，并最终创建更完整的投资意见。
解决方案：每项投资理念都应具有支持证据的离散下行。潜在的下行缺陷应该对计算风险调整的返回的潜在颠覆性的概率。这与扑克玩家计算池赔率来确定他是否应该留在手中的方式并不不同。专注于下行的公司创建投资组合，具有更高的长期回报，因为资金保存允许增强的复合。使用风险调整后的返回，以创建一个最大化返回的投资组合，指导位置尺寸，同时最大限度地减少风险。
资金应该通过采用一种制定的文化来促进下行估计，以确认即使是好的想法也会亏损。亚慱体育app怎么下载如果您提供支付100美元的赌注，如果一个直到1到1，如果它在6次降落1美元，那么如果它在6次上涨100美元，你会参加赌注吗？假设100美元不考虑整个净值，这是一个令人息的风险调整回报率。如果模具滚动并落在6上，你仍然做出了良好的决定，但结果不好。一种可以成长以了解决策与结果亚慱体育app怎么下载之间的差异的投资文化将蓬勃发展。计算下行是对这种文化的重要第一步。亚慱体育app怎么下载
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卡梅伦高CFA是一家投资行业资深人士，包括买卖侧公司的经验，包括CIBC，DLJ，雷曼兄弟和奥福顿资本。他目前是创始人兼首席执行官Alpha理论™，一个风险调整的返回基于返回的投资组合管理平台提供商。