华尔街银行失去了数十亿美元的商业房地产投资可能看起来像信用相关资产泡沫和市场崩溃的一点坏消息。但是在其中扭动着扭曲的警示故事。
大多数市场观察者归咎于“复杂衍生品”为住宅房地产价格泡沫和折叠 - 可能是责备计算机模型，而不是归咎于人类因素，如欺诈，贪婪和绝望地摆脱控制杠杆。
但在机构商业物业部门，正是相反的是真实的。商业房地产亚博赞助欧冠中大多数机构投资者都接触到“物理”房地产项目 - 实际建筑，其中许多超前的办公室和休闲综合体，建立了一个持续的信贷驱动繁荣。但是，当全球房地产市场陷入困境时，这些投资的价值与悬崖一起过来。
具有讽刺意味的是，机构投亚博赞助欧冠资者可能会保护他们的缺点......衍生物。在所有星期一早上四分卫的杠杆衍生物alpha发挥不错的地方，值得回顾衍生工具每天在能源，商品，农业和金融市场中发挥的“防御性”作用。
In numerous industries, managers build business plans that use derivatives to smooth out unwieldy price fluctuations for commodities, energy and capital. The same could have held true for these multi-billion-dollar bets on commercial real estate.
亚博赞助欧冠机构投资者和房地产
While the $6 trillion U.S. commercial real estate market has a proven track record of robust valuation growth and a valuable lack of correlation to bond and stock markets, institutional investors have typically held only small allocations to the sector.
而再保险al estate today accounts for in excess of 40 percent of total U.S. capital market investment, most pension funds limit their direct investment in the real estate sector to single digit percentages. Even university endowments known for their aggressive real estate investing tend to limit allocations to around 15 percent of their portfolios.
这种流行性欠加权的原因与房地产投资的相对不透明和非透明性质有关。绝大多数房地产交易不会在交易所或甚至在逆境的金融市场上进行。它们是主要的一对一交易，其中双方只有不精确的“正确”价格感。虽然这个过程变得更加透明，但商业房地产交易仍然是一个漫长而劳动的密集流程。
可以使用商业房地产衍生物进行大幅度的液体和有效的市场。通过允许投资者轻松购买和出售曝光并在长期和短的方向的投资中，衍生品将允许机构投资者在购买或销售房产时管理现金流量，收益更快地获得财产类型或地区之间的回报，重新平衡投资组合亚博赞助欧冠，通过同时购买建筑物和短路指数，使物业类型和地区之间的风险多样化，使“收获alpha”，“收获alpha”，最重要的是，对冲风险波动或价格下降。
二十年来，投资银行已经审判并未能在商业房地产衍生品中创造一个过度柜台（OTC）市场。But by using derivative instruments based on the NCREIF National Property Index, sponsored by the National Council of Real Estate Investment Fiduciaries, or on the Moody’s/REAL Commercial Property Price Index (CPPI), or the IPD suite of indices for non-U.S. exposure, investors could effectively hedge away much of their market beta risk.
在过去的五年里，投资者对这些工具进行了明智的使用，他们将拯救自己及其客户数十亿美元。也许这一次，复杂的投资银行和资产管理人员的高调投资损失将明确需要更加明确的定价机制，交易精度和风险缓解，即强大的衍生物。
Neal Elkin是房地产分析，LLC（REAL），开发商，一套全套交易的美国商业房地产价格指数的开发商称为穆迪的/真正的商业物业价格指数