俄罗斯股市一直在上涨，直到4月中旬，当时对希腊金融动荡蔓延的担忧导致全球股市暴跌。俄罗斯贸易系统指数在4月15日触及1,676.27点的2010年高点，12个月累计上涨108%，但截至5月20日已暴跌逾22%，至1,303.24点。尽管如此，许多经济学家仍对经济迅速复苏充满信心。
Troika Dialog驻伦敦的股票研究主管保罗•扎尼博尼(Paolo Zaniboni)表示:“在西方世界其他地方仍存在主权风险问题之际，俄罗斯相比之下显得相当有吸引力。”
莫斯科复兴资本(Renaissance Capital)首席经济学家阿列克谢·莫伊西耶夫(Alexei Moisseev)对此表示赞同。他表示:“全球投资者正日益将注意力转向新兴市场，将其视为更高、更安全回报的地方。”“俄罗斯一直受益于作为新兴市场和关键大宗商品生产国的这种兴趣，这导致投资者的兴趣显著上升。”
对西方金融动荡持怀疑态度的投资者迫切希望了解俄罗斯相对安全的避风港，他们说，RenCap和Troika在提供他们所需要的指导方面做得最好。这两家机构在“2010全俄罗斯研究团队”(2010 All-Russia Research Team)中荣膺最高荣誉，这是机构投资者第七次对全亚博赞助欧冠国顶级股票和固定收益分析师进行年度排名。人人网连续第七年位居榜首;在过去的两年里，三驾马车一直排在第二名，这是它第一次来到冠军圈。这两家公司各自占据了13个团队位置。
德意志银行（Deutsche Bank）拥有七个头寸，稳居第三位。VTB Capital在赢得的头寸数量增加了两倍，达到六个之后，从第7位跃升至第4位。最大的推动者是瑞士信贷，它从第九位飙升到第五位；这家瑞士银行声称拥有三个头寸。这一结果是基于全球约222家机构的280多名买方分析师和投资组合经理的回复得出的，这些机构管理着约1466亿美元的俄罗斯资产。
分析师称，去年股市反弹可追溯到俄罗斯政府采取措施遏制损失，包括卢布贬值和支撑该国银行体系。俄罗斯RTS指数在2008年暴跌72.4%。此外，俄罗斯主权债务负担较低，约占实际国内生产总值(gdp)的7%，而希腊的115%或日本的200%以上。这有助于俄罗斯债券市场的激增，进一步为市场全面复苏铺平了道路。
俄罗斯在连续两个季度负增长后，于去年第三季度正式摆脱衰退；尽管如此，其GDP去年收缩了7.9%，略低于该国经济领导人预测的8.5%的下降幅度。
“俄罗斯政府已经使用了非常激进的方法在对抗危机,其中包括大规模使用石油储量建于2009年之前和一套非常有效的政策来支持银行业,这导致了一个快速反弹,“Moisseev说,今年排名第二的经济学。此外，有利的外部环境——大宗商品价格迅速反弹——也起到了很大作用。”
RenCap将市场的上涨视为开始重建其研究部门的机会。该部门从去年此时的38名分析师缩减至21名，但现在又恢复到27名。
Troika将其研究部门的人数保持在28名分析师的水平，但扩大了对消费、金属和采矿、石油和天然气以及房地产领域10只股票的覆盖范围，共计140只。“我们努力确保我们的行业团队拥有足够的资源，能够深入挖掘中小型股，”Zaniboni说。“我们不打算雇佣知名的高级分析师，但可能会雇佣更多的初级分析师，以帮助支持增加的工作量。”
扎尼博尼表示，他的团队计划专注于今年预计将出现的首次公开发行(ipo)浪潮，并预计在年底前启动对另外10只股票的覆盖。俄罗斯的IPO市场在信贷危机后陷入停滞——去年只有一次——但2010年1月，全球最大的铝生产商联合铝业公司(United Co. Rusal)进行了规模为22.4亿美元的IPO。预计未来几个月将有更多公司进行ipo，其中包括钢铁生产商Metalloinvest Holding Co.、食品零售商Victoria Group和机械制造商Concern Tractor Plants。
瑞士信贷（Credit Suisse）新兴欧洲、中东和非洲研究部主任伊斯坦•Máté-tóth表示，分析师也一直在关注大量股票。总部位于伦敦的Máté-tóth说：“我们继续增加专门用于俄罗斯市场的资源，并在执行和分销方面部署了更多的资源。”。瑞士信贷的12名分析师涵盖68只股票，高于去年的49只，“我们将继续增加研究部署，”他补充道。
的原因吗?与其他许多市场相比，俄罗斯在享受增长方面处于更好的地位。Máté-Tóth指出:“如果从全球背景来看俄罗斯的宏观基本面，你会发现，该国拥有强劲的资产负债表，是金属和矿业等多种资源的全球主要生产国之一。”
金属和矿业一直是俄罗斯最具活力的行业在过去的一年里,至4月的12个月里上涨了132.2%,和没有分析师所做的更好地覆盖这些公司比三驾马车的米哈伊尔•Stiskin弹弩从亚军首次声称第一名的荣誉。
Stiskin对过去一年的最佳预测包括9月将全球主要镍和钯生产商Norilsk Nickel的美国存托凭证估值从持有上调至买入，报10.25美元。这位驻莫斯科的分析师告诉客户，市场对该公司面临的公司治理问题的担忧被夸大了，其中包括2008年夏季几起据称侵犯少数股东权利的事件。他还认为，考虑到成本下降和价格上涨，市场低估了这家总部位于莫斯科的公司产生现金流的能力。他是对的。美国存托凭证在4月底飙升至19.20美元，涨幅达87.3%，较大盘高出14.7个百分点。
Stiskin拥有莫斯科国立国际关系学院的经济学学士学位和安娜堡密歇根大学的应用经济学硕士学位。他于2006年加入三驾马车。
房地产是另一个受到经济衰退重创后正在复苏的行业。德意志银行（Deutsche Bank）此前未上榜的朱莉娅·戈德耶娃（Julia Gordeyeva）直接跃居榜首，部分原因在于投资者持有的相反观点。举个例子：去年8月，Gordeyeva发布了一份关于俄罗斯房地产开发商的看涨报告，其中推荐的股票包括总部位于莫斯科的房屋建筑商PIK Group。该公司拖欠了债务，但她认为，由于估值不佳，该公司股票在该行业具有最大的上涨潜力。
Gordeyeva说:“我们大胆地认为，该公司将重组其债务，并在未来12个月内恢复业务，以‘持续经营’的价格交易，而不是低迷的估值。”她是对的。截至4月底，该股已累计上涨234.4%，从1.60美元涨至5.35美元。
现年33岁的戈德耶娃1998年在纽约大学(New York University)获得化学和数学学士学位，之后加入了纽约的摩根大通投资管理公司(J.P. Morgan Investment Management)，在那里她在全球新兴市场团队担任了四年的投资组合和股票研究分析师。2006年，她跳槽到荷兰国际集团(ING Bank)驻莫斯科办事处，负责俄罗斯消费者、媒体和运输类股的业务，2008年加入德意志银行(Deutsche Bank)。
几乎所有板块的股票在过去一年都实现强劲上涨，但这对Kingsmill Bond来说并不意外。该公司股票策略类股在连续两年位居第二后，首次摘得桂冠。这位常驻莫斯科的Troika Dialog策略师早在2009年2月就开始看好俄罗斯股市，当时股市仍在下滑，因为他认为，克里姆林宫试图控制损失的努力，尤其是卢布贬值，将扭转市场的螺旋式下跌。
过去一年，债券的选择包括2009年5月对俄罗斯最大银行俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)的买入建议。由于投资者担心这家总部位于莫斯科的银行的债务水平和不良贷款数量不断增加，该银行的股价已跌至84美分。他告诉客户，这种担忧被夸大了，他强调了该行强劲的增长前景，并表示该行已做好反弹的准备。当然是。到4月底，该股已经飙升221.4%，达到2.70美元。
1992年毕业于剑桥大学历史学硕士学位，现年42岁的邦德接受过会计培训，1996年1月加入MC证券，成为一名基金经理。次年，他跳槽到德意志银行(Deutsche Bank)，担任新兴市场策略师，2007年加入三驾马车集团(Troika)。
股市并不是唯一表现强劲的股市。“俄罗斯30欧元债券,收益率的关键基准,从2009年1月的10%降至6%,2010年4月,由大宗商品市场的迅速复苏,特别是石油,和过度的流动性在全球市场,引发了对新兴市场资产的需求,“Zaniboni说。
简而言之，“2009年是固定收益投资的好年头，”RenCap的尼古拉·波德古佐夫（Nikolay Podguzov）补充道，他在固定收益战略中从第三位跃升到第一位。2009年5月，波德古佐夫在卢布债券市场上发出强烈呼吁，敦促客户购买莫斯科市卢布债券。他的建议包括2015年6月44日发行的莫斯科债券，当时的定价为72.72，收益率为15%。他说，到2010年5月中旬，债券交易价格为97.80，收益率已收窄至8.15%。
35岁的波德古佐夫于2000年在莫斯科国立国际关系学院获得经济学学士学位，之后加入了俄罗斯财政部的债务管理部门。2003年，他接受了信托投资银行(Trust Investment Bank)固定收益策略师的职位，三年后加入RenCap。
在俄罗斯和其他国家，策略师在研究部门的运作中发挥着越来越重要的作用，因为各国政府正在制定法律，不仅要安抚不安的投资者，还要将另一场金融危机席卷全球市场的可能性降至最低。
RenCap的Moisseev表示:“自亚洲金融危机爆发以来，投资者对宏观经济基本面的关注超过了上世纪90年代末以来的任何时期。”“突然之间，政府决策和宏观数据变得比季度报告更重要，因为像世界各地一样，政府开始在决定谁将在下一个周期中生存下来方面发挥关键作用。”
鉴于目前对欧洲经济蔓延的担忧，目前尚不清楚哪些公司将长期生存，但可以肯定的是，世界将永远欢迎顶尖研究，如2010年全俄罗斯研究团队成员提供的研究。