没有人真的对它们给予太多信任，但堪萨斯州共同基金公司Waddell & Reed 1998年3月的IPO引发了一波资产管理/金融服务交易，极大地改变了整个行业。
与此同时，似乎没有人真的认为是W&R引发了5月6日臭名昭著的“闪电崩盘”，尽管一个路透社的报道引用文件显示，商品期货交易委员会(cftc)正在调查该基金管理公司在有争议的交易日期间对标准普尔500指数e-MINI合约的交易。单挑《W&R》可能有点不公平，但这是完全错误的吗?
在这份报告浮出水面后不久，W&R发布了一份详细的陈述声称他们并没有什么不寻常的事情(“我们相信我们的250家公司从事e - mini交易期间的市场抛售,”声明说)和写信给投资者强调“没有证据表明我们的交易扰乱了市场5月6日。”
很快，无论人们曾短暂地认为，事件背后的罪魁祸首终于被找到了，但他们很快就不以为意了。寻找答案的工作仍将继续。直到今天，美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)仍在调查闪电崩盘的原因，预计将在今年晚些时候发布一份报告。与此同时，市场观察人士和舆论界人士对我们仍然不知道是什么导致了此次事件的说法表示失望。
虽然我不是建议W&R值得指出的“导致”,并不是不合理的认为融合的事件导致了闪电崩盘(和flash反弹)确实突然,至少部分,从他们的交易活动,不管公司的说法正好相反。
如果闪电崩盘是一套拼图描绘一个木制的谷仓在起伏的绿色牧场,是由117件,想象一下,如果其中一个片段是三分之二的谷仓本身,这是几倍的所有其他部分。《W&R》很可能就是那块超大的拼图。
显然，《W&R》不同意这种说法。他们在5月中旬的声明中写道:“我们相信，我们正常发起的规模的交易很容易被市场吸收。”
我们确定吗?
商品期货交易委员会的盖里·詹斯勒表示，他的机构关注的是19分钟的时间段，即美国东部时间2点32分至2点51分之间，858,237份e-MINI合约转手。W&R表示，他们当天卖出了7.5万份合约，并谨慎地强调，该订单仅占当天858237份合约总量的1%。W&R发言人罗杰•霍德利(Roger Hoadley)上月告诉我:“人们正把我们的业务量压缩到更小的时间段。”我不确定他说的这些人是指路透记者、商品期货交易委员会(CFTC)的审查人员，还是市场流言的参与者，但我接受了他的观点。
虽然确实是误导表明W&R售出的75000合同19分钟期间(我并不是说),问题就来了:什么卖的75000块在此期间或在那个时期的开始或者甚至只是之前吗?
W&R提交了一份7.5万美元的交易订单。订单全天都有。当数量在问题期间激增时，大部分订单将在大量数量期间被填满。一名芝加哥e-MINI资深交易员在报告发布时对路透表示，最初的订单本身就足以令e-MINI市场恐慌，而e-MINI抛盘激增也足以令标普成分股公司纷纷抛售。尤其是如果自动化的机器人交易员从期货市场获取算法线索的话。
再说一遍，我并不是说W&R公司造成了市场崩溃，或者除了善意的对冲外从事了其他任何活动。我的意思是，在审视一幅模棱两可的拼图时(在拼图中，偶然发现一把确凿证据的概念是一个不合逻辑的开始前提)，W&R的e-MINI交易不应被视为一条死胡同而不予考虑。这是一个谜题的一部分，而且可能是一个超大的谜题，至少大到让人们不再说“我们仍然不知道是什么导致了坠机”。
里奇·布莱克(Rich Blake)是常驻纽约的自由财经记者。他目前为《机构投资者》杂志、Reuters HedgeW亚博赞助欧冠orld和ABCNews.com等杂志撰稿。