长期担任AIG高管的罗伯特•迪斯科洛(Robert Discolo)不会很快忘记那历史性的一天。这位纽约皇后区人当时正在aig旗下资产管理部门管理90亿美元的对冲基金业务。他还记得在旧金山一家酒店与一位潜在客户共进早餐的情景。考虑到当天的头条新闻和华尔街日益加剧的恐慌，Discolo太分心了，没有花太多时间试图说服他的早餐客人，AIG投资公司——为AIG自己的保险公司管理着6250亿美元，以及为外部客户管理着1280亿美元——是坚实的。即使对这位脚踏实地、可爱的Discolo来说，这也很难让人接受:“我甚至不知道我是否会有工作。”
女服务员也有她的疑虑。当Discolo向她出示印有AIG标志的信用卡时，她礼貌地向她道歉，并说她认为她不能接受这张卡。48岁的Discolo回忆说:“这太丢脸了。“人们以前不知道AIG是什么，现在它成了一切都出了问题的象征。”
信用卡业务的冷嘲热讽让人刺痛，但更重要的是，它揭示了AIG这个品牌已经受到了多大的诅咒——而争议才刚刚开始。几个月后，公众的愤怒爆发了，在政府官员认为防止了全面金融崩溃的850亿美元救助之后，AIG董事会投票决定向AIG金融产品部门的成员支付过高的奖金，该部门投资于高风险的信用违约互换，最终导致了这家保险公司的垮台。
然而，这一丑闻还不足以让Discolo或投资团队的其他高级成员争先恐后地退出。对业务的忠诚——以及对AIG曾经引以为豪但如今已严重受损的遗产的忠诚——推动了他们的决心，他们选择了新的所有者，并以PineBridge Investments的新名称推动公司向前发展，剥离AIG品牌，但不剥离其全球足迹和创新投资战略的实力。
现年60岁的PineBridge首席执行官温•诺伊格表示:“人们本可以一走了之，但他们挺了过来，并忠于自己创建的这家公司。”“如果没有AIG的平台，我们永远不可能建立一家独立的投资管理公司。从第一天起，我们就拥有全球业务、私人股本、对冲基金策略以及股票和固定收益业务——没有人能从零开始做到这些。”
在AIG的支持下，Neuger为客户建立了一个盈利、全球化和创新的投资业务。他的财富随着这家保险公司在本世纪初至中期的繁荣而飙升，但随着它落入美国政府手中而暴跌。Neuger和他的团队在过去18个月里度过了金融危机最严重的时期，现在希望在AIG的限制之外，以独立资金管理公司的身份恢复业务增长轨迹。但成功还远未确定，因为即将独立的PineBridge试图在充分利用自身血统的同时，摆脱AIG最糟糕的遗产。
AIG Investments的客户业务是诺伊格的创意，1995年，他被AIG独裁但富有远见的前董事长兼首席执行官莫里斯(汉克)格林伯格(Maurice (Hank) Greenberg)钦点，打造这家资产管理公司的外部能力。与Discolo和其他高管一起，Neuger将AIG Investments转变为一家业绩最好的基金经理，吸引了来自世界各地的客户。
该公司的新名字既是对过去的一种致敬——AIG的总部位于曼哈顿下城金融区中心的松树街(Pine Street)——也是对未来的一种投票:Bridge是AIG为出售其资金管理业务的项目所起的内部名称。诺伊格和高级管理团队提出了PineBridge这个名字，并一直沿用至今。员工们喜欢这个连接过去的未来的桥梁的想法。
PineBridge以其另类和传统投资的强大组合而自豪。美国国际集团自20世纪60年代开始涉足私募股权，自80年代开始涉足对冲基金，这让PineBridge成为该行业两家历史最悠久的公司。作为AIG投资业务利润的主要来源，另类投资业务仍然利润丰厚，投资者对其需求旺盛。
松桥公司很快就会在新的所有者名下提供这些产品。2009年9月，盈科集团(Pacific Century Group)的李泽楷(Richard Li)同意以3亿美元的先期价格从资金紧张的AIG手中收购AIG，并根据AIG未来6年的表现再支付至多2亿美元。李小加是香港首富之子，他可能不得不拿出这笔额外资金，因为PineBridge的大多数私人股本基金在业绩方面都处于前四分之一。同样，在过去五年里，该公司上市的股票和固定收益产品中，有81%的表现优于同类产品。
即使有了新名字和财大气粗的老板，PineBridge也可能面临一段艰难的旅程。2010年，随着世界各国政府提出影响深远的监管改革，以防止再次发生金融危机，波动性再次抬头。PineBridge也不是唯一一家试图开拓新身份的信贷危机幸存者。Neuberger Berman是雷曼兄弟(Lehman Brothers)旗下一家为富有投资者服务的资金管理公司，2008年雷曼兄弟倒闭后，该公司的业务逐渐陷入停滞。到2009年5月，纽伯格的管理层完成了对这家资产1580亿美元的公司的收购，并发誓要重新开始。但是，大批移民已经开始了。为了筹措收购资金，Neuberger发行了8.75亿美元的优先股，其中93%由雷曼债权人持有，7%由Neuberger员工持有。
PineBridge也面临着类似的障碍。然而，它未来真正的挑战可能是一场内部斗争。Discolo和PineBridge内部的其他成员既体现了为一家全球保险巨头经营一家非常成功的资产管理业务所带来的自豪，也体现了这家传奇机构突然发现自己已濒临死亡时所产生的极度耻辱。他们的成功将取决于他们是否有能力在PineBridge保留AIG的优势，同时说服客户他们的公司与AIG的麻烦过去毫无关系。
PineBridge 55岁的固定收益和上市股票主管汉斯•丹尼尔森(Hans Danielsson)回忆道:“AIG引发了街头骚乱。”“但机构投资者会问的真正问题是:没有了AIG，亚博赞助欧冠这个新机构有多强大?”
美国国际集团投资集团诞生于1996年，在全球最大保险公司的保护下成长起来。AIG的元老、首席执行官格林伯格意识到，他可以在为维护AIG自身资产而建立的昂贵基础设施之上，建立一项为外部客户管理资金的业务。他雇了诺伊格来做这件事。
这位明尼苏达州人1973年开始了他的投资生涯，当时他在西北国民银行(Northwestern National Bank)担任股票分析师。当时西北国民银行是美国中西部的标志性银行，现已成为富国银行(Wells Fargo)的一部分。格林伯格以让他的高管像独立企业主一样行事而闻名，他希望诺伊格开始管理外部客户的资产。诺伊格面临的最大挑战是:动摇保险公司过于保守而无法很好地管理资金的名声——考虑到AIG在最近的信贷危机之前进行的高风险押注，这是一个具有讽刺意味的担忧。
1996年，诺伊格和人力资源主管康妮·米勒(Connie Miller)开始招聘高管。丹尼尔松是一个彬彬有礼、总是面带微笑的瑞典人，曾在斯德哥尔摩SEB资产管理公司(SEB Asset Management)负责国际股票业务，他开始组建一个股票投资团队。
这不是直接的。在进行了大量收购之后，格林伯格在世界各地设立了独立的投资团队。据同事们说，诺伊格合并了9个团队，并成功克服了重组带来的怨恨。此外，尽管AIG和其他保险公司一样，在固定收益业务上做得很好，但诺伊格把大部分资源都投入到为客户提供高回报、高费用的策略上——他至今仍在这样做。
AIG Investments于2001年正式成立，最初将其服务定位为“投资者对投资者”，这意味着客户将与一家全球卓越的保险公司一起投资。事实上，AIG Investments提供了投资者在其他地方无法获得的独特优势:母公司AIG可以为这家私人股本集团“储存”交易，或者用AIG的资金购买交易，直到筹集到客户资金。
虽然最终掌管着超过7000亿美元的资产，但诺伊格是一位低调的领导者。他聘用的关键员工至今仍在他的公司，包括丹尼尔松和说话敏捷、精力充沛的米勒。米勒曾在富国银行(Wells Fargo)和美国银行(Bank of America)担任人力资源职位，是外向的阳，而松桥(PineBridge)首席执行官天生害羞、教授式的阳。2005年，诺伊格聘请专门从事医疗保健业务的私募股权公司Ferrer Freeman Thompson & Co.的创始合伙人罗伯特•汤普森(Robert Thompson)负责替代投资部门。汤普森喜欢以要点发言(他说，这是他在贝恩咨询公司(Bain & Co.)工作五年的成果)，他还创立了通用金融在美国、欧洲、亚洲和拉丁美洲的私募股权业务。
随着他的团队的建立和运行，诺伊格积极开展新业务。这并不总是一帆风顺的。AIG遭遇了第一场风暴——与后来AIG金融产品的麻烦相比，这只是小意思——2005年，纽约总检察长艾略特•斯皮策对AIG进行了调查，称其涉嫌会计违规行为，最终迫使格林伯格离职。为了让客户相信AIG Investments的投资组合经理不会被头条新闻分散注意力，诺伊格会见了美国各地大大小小的客户。该公司并没有失去动力，那一年筹集了130亿美元，创下了当时的纪录。
AIG投资非常赚钱。2007年，客户资产产生了4.66亿美元的税前收入，而两年前仅为3亿美元。诺伊格雄心勃勃:他希望到2010年实现10亿美元的年利润，为此他制定了详细的计划。然而，这种增长在2008年戛然而止，当时政府介入救助了这家保险公司。联邦官员于9月任命好事达的爱德华·利迪为新任首席执行官，取代了罗伯特·威伦斯塔德，后者刚刚取代了前首席执行官马丁·沙利文。到10月初，利迪宣布他将出售AIG Investments和其他业务，以筹集资金偿还纳税人。
出售的决定对那些饱受惊吓的员工来说是一条救命稻草。丹尼尔森是一个分析型的人，他更喜欢用计算器而不是占星术。当被问及是什么让他留在AIG时，他说，他受到了幸运饼干上的两句话的指引，他复印了这句话并贴在了墙上:“尽最大努力实现它”和“做出承诺很诱人，但你能全部兑现吗?”
他解释道:“我向自己和温承诺，我会坚持到底。”“这可能很丑陋，可能很可怕，但我会坚持到底。”
与AIG的分手对诺伊格和他的团队来说是苦乐参半。尽管这家保险公司一直是他们业务发展的支柱，但他们的母公司遇到麻烦的时机给了他们一个获得独立的机会。甚至在感恩节之前，瑞银(UBS)的投资银行家们就已经制作了一份推销手册——向潜在买家详细介绍AIG投资项目的文件。到2009年1月，诺伊格辞去了母公司美国国际集团(AIG)首席信息官的职务，以便担任分拆出来的公司的首席执行官。
潜在买家超过100人。到3月份，管理层已经向其中10家公司做了演示，4月份收到了7份投标。一些令人印象深刻的买家也在名单上，包括澳大利亚麦格理集团(Macquarie Group)和印度Religare。今年5月，富兰克林邓普顿投资公司(Franklin Templeton Investors)、Crestview Partners和太平洋世纪集团(Pacific Century Group)的约翰逊(Charles Johnson)组成了一个财团，打算收购该公司，但这三家公司在治理问题上发生了争执，未能达成协议。与此同时，美国国际集团投资公司(AIG Investments)也陷入困境。在最初的1,280亿美元客户资产中，有250亿美元来自市场波动，200亿美元来自它为AIG业务提供的次级建议，70亿美元来自客户的流失，其中大部分来自对冲基金集团。到2009年7月，Perella Weinberg Partners取代约翰逊成为竞购集团的一员。
交易似乎迫在眉睫。那年7月，丹尼尔松和儿子一起去瑞典的一个偏远地区徒步旅行，他告诉诺伊格，当他回到文明社会时，他会打电话告诉他签署协议的好消息。他很失望。事情又一次落空了，佩雷拉·温伯格退出了财团。
太平洋世纪公司和Crestview公司启动了。但两家公司无法就由哪家公司获得控制权达成一致，所以在协议宣布前几天，李斌决定自己完成这笔交易——这对PineBridge来说是一个理想的结果。这笔交易预计最早将于本月完成，届时PineBridge将拥有一位对该业务有长远眼光的所有者。李在亚洲也有宝贵的人脉，包括主权财富基金。纽约投资银行Park Sutton Advisors的联合创始人史蒂文•莱维特(Steven Levitt)表示，这项业务的售价是EBITDA的7至8倍，与近期其他大规模资产剥离的价格一致，比如美国银行(Bank of America)出售其资产管理部门Columbia management，摩根士丹利(Morgan Stanley)将Van Kampen Investments出售给景舜投资(Invesco)。
PineBridge是一家独特的企业，拥有罕见的全球投资组合。该公司拥有873亿美元资产，其中228亿美元是上市股票，273亿美元是另类投资，297亿美元是固定收益，76亿美元是平衡基金。大约24%的资产是零售资产，45%是机构资产，32%是AIG及其保险子公司的资产。
康涅狄格州达里恩(Darien)咨询公司Casey, Quirk & Associates董事长约翰•凯西(John Casey)表示:“他们能够在母公司的基础上建立起所有这些业务。”“PineBridge是AIG数十年投资的受益者。即使拥有无限的资金，你也无法在合理的时间内重现这种局面。”
业绩一直非常稳定。PineBridge的战略债券基金是该公司最大的固定收益产品之一，2009年的回报率为29.1%，击败了巴克莱资本美国综合债券指数5.93%的回报率。该基金过去五年的年化回报率为6.15%，轻松超过基准指数4.97%的回报率。PineBridge在美国以外的市场也很强大，尤其是在亚洲。例如，其日本小盘股策略2009年的回报率为17.07%，是摩根士丹利资本国际日本小盘股DTR净指数5.09%回报率的三倍多。在过去五年中，日本小盘股每年下跌1.19%，而其基准指数下跌3.16%。
尽管自金融危机开始以来，私人股本一直面临压力，但投资者仍致力于私募市场，而PineBridge提供了多样化的产品。该公司过去一直远离数十亿美元的大型杠杆收购基金——现在是私募股权行业最麻烦的部分——而是专注于利基领域，如夹层融资、基础设施和医疗保健，并投资于不太拥挤的地区，包括中欧、东欧和巴西。汤普森说:“我们正受益于我们的利基定位。
Discolo的对冲基金业务也在好转。尽管像许多竞争对手一样，自2008年末以来，由于投资者抛售流动性更强的另类投资，PineBridge已经损失了一半以上的资产，但它仍然管理着可观的41亿美元对冲基金的基金。这些基金由大约100位对冲基金经理投资，自1988年以来，每年的综合回报率高达10.46%，而同期波动更大的标准普尔500指数的回报率为9.55%。Discolo在2008年初与纽约Larch Lane Advisors成立了一家合资企业，对播种业务的前景表示乐观。他说，在其他启动资金枯竭、华尔街自营交易部门关闭的情况下，该公司面临着巨大的机遇。在种子项目中，PineBridge拥有经理未来收入的一部分，这些收入随后返还给客户。“如果你不能打败他们，那就加入他们，”他说。
松桥最出名的可能是它的全球足迹。随着投资者越来越多地将更多资产配置到新兴市场，该公司计划利用这一优势。丹尼尔森说，公司已经决定在31个国家保留投资人员，这是一个昂贵的提议，但他相信这将有助于将PineBridge与北美竞争对手区别开来。
丹尼尔松还迅速推广了他早期开发的投资理念，认为这是获得资产的关键途径:公司只专注于它认为能够真正增加阿尔法的战略。例如，在一些股票策略中，基金经理投资于他们最坚定的想法，这些想法可以转化为集中投资组合，最多只包含20只股票。丹尼尔森还强调，PineBridge希望保留其多资产类别的能力，这样它就可以继续就整体资产配置和其他投资问题为投资者提供建议:“这是一家大型保险公司经营整个投资组合的天赋。”
当然，PineBridge现在只管理着AIG曾经6250亿美元投资组合中的一小部分。丹尼尔森表示:“机遇在于，我们实际上是一家规模大得多的伪装投资管理机构。”“我们是一家市值2000亿至3000亿美元的公司，但需要管理的资产只有900亿美元。我们穿的衣服太大了。”
丹尼尔森承认，尽管PineBridge是盈利的，但利润率并没有达到应有的水平，因为它的大多数产品和策略中都没有多少钱。但他和诺伊格都认为这是一个积极的因素，因为如果PineBridge能够回到增长轨道，它就可以在不增加支出的情况下迅速扩张。
PineBridge有积极的增长计划。消息人士称，该公司计划今年推出新的私募股权基金，其中包括一个在二级市场上购买现有私募股权基金有限合伙股权的工具。PineBridge还希望通过其重点基金筹集资金，并将资源投入研究增强型(即指数加型)策略。该公司希望，这种策略将受到热衷于风险可控、回报可控投资的机构投资者的欢迎。亚博赞助欧冠丹尼尔森表示:“我们在这里雄心勃勃，因为获得的授权非常大。”
该公司还希望将固定收益业务扩展到新兴市场，在那里它拥有美元和当地货币、政府和企业的业务能力。诺伊格对亚洲的零售业务尤其乐观。PineBridge在印度、台湾和中国大陆都有共同基金公司，这是它在AIG时期遗留下来的。去年，这些地区的散户投资者向PineBridge注入了超过10亿美元的新资产。尽管Neuger和Danielsson认为现在进入竞争激烈的美国零售市场已经太晚了，但他们将推动PineBridge成为欧洲的一个大玩家，在亚洲甚至更大。
“毫无疑问，你在亚洲有竞争对手，”诺伊格说。“但随着储蓄的增长和经济的增长，该地区的行业动态非常令人兴奋。”
这种兴奋和关注是诺伊格、迪斯科洛和团队所欢迎的，并将努力保持专注，因为他们将继续与AIG的幽灵作斗争。如果去年初发生的一件事是某种迹象的话，那么他们的决心和忠诚几乎不容置疑。2009年3月，在公众对AIG身陷困境的高管薪酬的强烈抗议中，员工的安全成为了一个主要问题。公司办公室发放了新的安全标识，允许员工进入大楼，但这次没有公司标志，并警告员工不要戴印有AIG标志的帽子或夹克。一向骄傲的Discolo开始反抗了，有一天他去上班时身上全是他能找到的AIG免费赠品。
尽管如此，Discolo和PineBridge的其他员工都有一种饱经战祸的感觉。然而，诺伊格表示，即使是这些伤疤也可以为未来的成功提供杠杆。他解释说:“在过去的两年里，我们有一群人真的牺牲了很多，才坚持下来。”“我真的相信，我们能够走出困境，回到增长轨道上。”