越来越多，越来越多的对冲基金正在积极地利用交换交易资金，而不仅仅是对冲。其中许多人正在使用这些索引样的投资来制作单个部门或单一市场 - 投注。例如，在第一季度的末尾，Traxis Partners由前摩根士丹利战略师Barton Biggs举办了十几个ETF，其中六个是他最大的持股，包括专门从事医疗保健和巴西的资金。
但随着越来越多的对冲基金利用ETF在广泛的市场或特定部门进行赌注，他们的风险绊倒了谦虚的所有权门槛。
在最近的客户到客户中，律师事务所Pillsbury Winthrop Shaw Pittman指出，根据投资公司法案，禁止对冲基金等私人投资基金获得超过3％的ETF。此外，他们不允许在一家注册投资公司投资超过5％的资产或注册投资公司的10％以上。然而，Pillsbury强调，只有3％的限制适用于对冲基金，因为他们不被视为投资公司。
然而，据律师事务所德尔特的合伙人乔治·······························马扎德队的伙伴，可以被迫将其职位予以抵消其职位，或者他们的经理可能会受到处罚的职位。
为了超过这种水平，对冲基金必须从秒内寻求免征救济 - 这并不容易得到。“这通常需要满足大量条件，这些条件与那些适用于投资公司寻求救济投资的投资公司，包括一些旨在限制收购基金可能会对的影响的条件特别是ETF，“Pillsbury在其报告中解释道。
仍然，3％的阈值看起来不太难以超过，特别是许多ETF非常小。
事实上，一个对冲基金公司似乎显然违反了这一规则是保尔森＆Co。在第一季度末期，它拥有约9％的SPDR金信托PSE，轻松成为ETF最大的投资者。信托持有金条，并寻求反映金条价格的表现。符号GLD下的纽约证券交易所股票交易。
但是，在进一步检查后，保尔森没有破坏任何规则。这是因为信托只投资金条，而不是金制作人的股票，或者期货合同上的金牌。
这不是一种安全性。
事实上，在1940年投资公司法案下的监管申请中的信任国家未被注册为投资公司，而不是一个商品池，即1936年的商品交流法案，不受商品期货交易的监管委员会作为商品池运营商或作为商品交易顾问。
结果：保尔森在黄金信托ETF中的立场是完全合法的。但是，其他对冲基金更好地小心审查SEC和CFTC规则的ETF。