杠杆贷款:机构投资者可以通过亚博赞助欧冠

杠杆贷款市场已经恢复运转。贷款,用于许多收购和杠杆收购在信贷繁荣时期——从5350亿年的2007美元的纪录高位2009年770亿美元的创纪录低位,史蒂夫•米勒表示,标准普尔的趋势和分析主管杠杆评论&数据。去年交易量达到2330亿美元，略低于2430亿美元的历史平均水平。市场预计在2011年将再次增长，尽管繁荣的年代已经结束。

不过，市场面临着巨大的战略挑战。米勒表示，从今年晚些时候开始，它的传统买家——在繁荣时期向该行业注入资金的抵押贷款债券工具——将进入其投资生命周期的尾声。目前规模的新一代CLO汽车不太可能诞生。那么买家将从哪里来呢?

贷款安排机构希望在机构投资者中开发一个新市场。在这一领域，机构投资者规模较小，而且不愿参与。亚博赞助欧冠
米勒在2011年杠杆贷款展望中写道:“当然，最大的未知数仍是机构投资者。”亚博赞助欧冠“基金经理们表示，尽管在过去两年里做了大量的宣教工作，但大型养老基金和捐赠基金仍是无足轻重的角色。”

去年，金融机构在这个市场上投资了80亿到120亿美元，但米勒表示，这些报告只是“传闻和传闻”。他说，如果利率上升，2011年这一数字可能会翻一番。但即便如此，它在整个市场中所占的比例仍然很小。

作为一种资产类别，杠杆贷款具有一定的吸引力。根据标普和美国贷款辛迪加交易协会(Loan辛迪加and Trading Association)维持的一项指数，2010年这些债券的收益率为10.13%。违约率也很低，从2009年11月的10.81%下降到过去13个月的1.87%。米勒说，这远远低于3.2%的平均水平。他预计违约率仍将保持在较低水平，因为许多实力较弱的发行人已被挤出市场，而其他发行人可以对贷款进行再融资，以避免短期到期。这款游戏不可能永远玩下去，但默认值也不太可能大幅飙升。

米勒说，与此同时，较短的贷款期限可能对机构也有吸引力。

问题的部分原因可能在于机构投资者对贷款市场结算惯例的担忧。亚博赞助欧冠几年前，LSTA不得不敦促其成员确保收盘价格是准确的。

标准普尔(S&P)经济学家威斯(David Wyss)说，随着美联储开始加息，金融机构对杠杆贷款的兴趣可能会增加，但这可能要等到2012年。

米勒表示:“好消息是，市场上许多有影响力的参与者——LSTA、MARKIT、安排银行、买方管理公司——都在关注这个问题。”“坏消息是，光明还没有出现在隧道的尽头。”

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