401(k)目标日期基金的新问题

2008年的惨痛教训让投资者认识到，当市场崩盘时，目标日期基金不一定能保护他们——即使是面向接近退休年龄人群的基金。现在，事实证明，这些产品也不能解决另一个常见的401(k)问题:过早取出资金。

目标日期基金是基金中的基金，它会自动调整资产配置，以跟踪投资者的年龄和宣布的退休日期。据推测，它们会确保不成熟的参与者遵循合理的资产配置，从而让他们的钱持续下去。

因此，较年长的401(k)计划参与者认为，“2010”基金(目标是计划在2010年左右退休的60多岁的人)将几乎全部保守地投资于债券。据晨星公司(Morningstar)的数据，当他们发现这些基金通常有一半投资于股票，2008年平均下跌24.6%时，他们都惊呆了。(一些到期日较晚的基金也表现逊于市场，但并没有那么令人震惊，因为人们预计它们将更多地投资于股市。

当时，这些基金经理认为，这些基金在退休后还需要保持股票敞口，因为人们的寿命会延长几十年。他们所谓的“下滑路径”，即资产配置时间表，往往会延续到预期退休日期之后的10年、15年，甚至30年，逐渐调整投资组合，越来越远离股市。然而，在一片批评声中，一些基金公司控制了资产配置，或增加了一些期权，以对冲投资组合的其余部分。

无论是激进的还是保守的，关于下滑路径的争论凸显了另一个问题。根据怡安翰威特(Aon Hewitt)的数据，31%的参与者在65岁时将他们的401(k)资产套现。另外31%的人将他们的积蓄转到另一种储蓄工具，比如个人退休账户，剩下的人将钱保存在计划中。韬睿惠悦(Towers Watson)的高级退休顾问罗宾•克雷迪科(Robyn Credico)表示:“他们看到这么一大笔钱，大多数人都想要。”令人担心的是，如果他们花得太快，就没有足够的钱维持一生。

但目标日期基金的投资者肯定不会犯这种错误，对吧?他们有30年的滑翔轨迹提醒他们。此外，他们之所以选择这些基金，正是因为他们不想做太多的财务决策。更被动的是那些被公司自动加入401(k)计划，然后自动将目标日期基金作为默认投资选择的员工，因为他们从来没有采取签约的步骤。

好,再猜一次。当摩根大通资产管理分析了200计划管理,2006年到2008年,结果发现,80%的参与者将自动登记在目标日期型基金拿出所有的钱在三年内退休的,其中只有大约一半资产IRA滚动。这比休伊特的401(k)计划要糟糕得多。

该资产管理集团目标日期策略主管安妮•莱斯特(Anne Lester)表示，她无法解释这些投资者为什么会撤资——除了通常的解释之外——因为摩根大通只是看了数据，没有调查员工。但她排除了与当前金融危机的任何联系，因为“我们在2006年和2007年看到了非常相似的行为模式。”
所以，即使是目标日期基金都无法运作，还有什么可以呢?

韬睿惠悦(Towers Watson)的克雷迪科(Credico)提出了老生常谈的观点——教育。她说:“你必须告诉人们，这是一种旨在让你终生受益的基金。”

但莱斯特说，如果人们没有存够一辈子的钱，就会出现一个比目标日期基金更大的问题，包括行为心理学，以及计划中缺乏个性化的投资建议。她说:“我很难想象固定缴款计划如何变得更加确定，只要个人选择如何储蓄、如何投资和如何取款。”

换句话说，不要依赖固定缴款计划来获得你过去依靠养老金获得的退休保障。

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