公共债券部门有足够的理由保持谨慎。据路透数据，市政公债价格1月14日触及两年低点，30年期aaa级公债收益率自2009年1月以来首次突破5%。
周四，新泽西经济发展局(New Jersey Economic Development Authority)宣布，由于债券发行成本上升，迫使其将债券发行规模减少40%，至11亿美元，从而引发了上述损失。投资者担心，在未来几年内，其他公共发行机构将难以为其债务进行再融资，届时，公共和私营部门都必须应对一波债券到期潮。
据路透社报道，AAA级市政债券的平均收益率周四达到5.01。
这波到期潮——被称为“债务墙”——在公共部门是一个特别大的问题。私人股本公司实际上已经把重新谈判杠杆贷款当成了一场运动，它们把贷款的到期日提前了很长一段时间，以换取更高的收益率或部分股权。由阿波罗管理公司(Apollo Management)、TPG和约翰•保尔森(John Paulson)等其他投资者所有的博彩公司哈拉斯(Harrah’s)，只是一家在财务上面临挑战、进行了债务重组的公司。这使得这些公司可以争取更多时间来提高运营效率，投资新业务，并希望从缓慢复苏的经济中获得提振。
投资者通常愿意在这种情况下与管理层合作，因为他们知道，如果公司破产，他们可能面临更糟的情况。
公共部门违约的前景完全是另一回事。
哈拉斯等公司的投资者天生就是风险承担者，风险从一开始就被计入了证券价格。违约和破产是投机性公司债券业务的一部分，围绕这类“解决方案”，一个由投资者和顾问组成的整个行业已经涌现出来。
当投资者把钱投入市政债券时，他们假定有更高的安全性。公共实体不应该违约。这些发行方有能力提高税收，从而在困难和被遗忘之间提供缓冲。
市政债券市场的违约确实很少，但一旦发生，就有一种灾难的气氛。
而且这个过程也不像在公共部门那么顺利——这也不是一件轻松的事。私营部门几乎可以随意削减劳动力等成本。但政府和其他公共发行机构必须应对工会合同和政治压力，以维持特定水平的服务。当一家公开发行机构陷入财务困境时，问题就会更难解决，而对于没有做好最坏打算的投资者来说，失败的后果可能会相当困难。
过去，一两家陷入困境的州和市政债券发行机构的存在曾是大新闻。但现在，这些问题变得更加复杂。来自加州、伊利诺斯州、新泽西州、宾夕法尼亚州、罗得岛州和纽约等不同层次发行人的大部分公共部门都处于风险之中。
专家表示，不太可能出现大规模违约潮。但即使是少数人可能违约的前景，也足以提高所有人的借贷成本，使解决这一混乱局面变得更加困难。
对市政债券市场最悲观的看法仍有可能得到证实，这其中包括沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的严厉警告。巴菲特去年曾对国会表示，他认为市政债券市场未来5至10年将面临一个重大问题。
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